Điều gì sẽ xảy ra nếu Fed xuống tay thắt chặt chính sách?

Điều gì sẽ xảy ra nếu Fed xuống tay thắt chặt chính sách?

Anh Tùng, CFA

Anh Tùng, CFA

Senior Analyst

15:32 24/09/2021

Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ bắt quá trình thắt chặt chính sách của mình vào cuối năm nay, theo như gợi ý của họ trong cuộc họp FOMC tháng 9.

Mặc dù Fed đã từng có kinh nghiệm về thắt chặt chính sách trước đây, nhưng chưa bao giờ Fed phải sử dụng gói QE lớn đến như vậy trong năm nay. Trong hầu hết 1 năm rưỡi qua, họ đã mua ít nhất 120 tỷ USD trái phiếu mỗi tháng, hỗ trợ mạnh mẽ cho thị trường tài chính và nền kinh tế.

Việc mua trái phiếu đã khiến bảng cân đối kế toán của Fed phình ra thêm 4 nghìn tỷ USD, hiện đang ở mức 8.5 nghìn tỷ USD, trong đó có 7 nghìn tỷ USD là tài sản được mua thông qua các chương trình QE của Fed. Điều này đã giúp mặt bằng lãi suất ở mức thấp, hỗ trợ cho các thị trường khi bắt đầu cuộc khủng hoảng đại dịch, đồng thời cũng là lúc thị trường chứng khoán tăng mạnh mẽ.

Xét về vai trò của chương trình, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đảm bảo rằng “chính sách sẽ vẫn phù hợp cho đến khi chúng tôi đạt được các mục tiêu về việc làm và lạm phát".

Các thị trường cho đến nay đã hấp thụ các tin tức tốt, nhưng thử nghiệm chính sách thực sự đang ở phía trước. Giảm QE sẽ báo hiệu các đợt tăng lãi suất trong tương lai, mặc dù chúng dường như sẽ chỉ xảy ra sớm nhất là 1 năm nữa.

“Tăng lãi suất và giảm QE là điều đã được thị trường dự báo, vì vậy tôi không nghĩ rằng đó phải là một cú sốc đối với bất kỳ ai hoặc gây ra sự bất ngờ cho thị trường. Câu hỏi thực sự xoay quanh giá tài sản hơn là lãi suất. Chúng tôi đang thấy giá tài sản đang rất cao. Việc chính sách chuyển dịch từ nới lỏng sang thắt chặt sẽ có tác động gì?” Charles Schwab, người đứng đầu bộ phận trái phiếu tại Kathy Jones nói.

Câu trả lời cho đến nay là... không có gì. Thị trường chứng khoán vẫn tăng điểm mạnh mẽ bất chấp Fed đưa ra thông báo thắt chặt.

Mọi thứ diễn ra như thế nào trong chặng đường còn lại có thể phụ thuộc vào cách Fed quản lý việc bơm tiền của mình.

Taper sẽ hoạt động như thế nào?

Quyết định thắt chặt chính thức có thể được công bố tại cuộc họp tháng 11 và quá trình này sẽ bắt đầu ngay sau đó.Việc cắt giảm QE về 0 được hoàn thành "vào khoảng giữa năm sau." Có lẽ kế hoạch chi tiết sẽ được công bố trong cuộc họp tháng 11. Nếu quá trình này thực sự bắt đầu vào tháng 12, có lẽ Fed sẽ giảm QE mỗi tháng đi 15 tỷ USD.

Trong cuộc họp báo, Chủ tịch Powell nhiều lần nói rằng ông hài lòng với những tiến bộ đạt được đối với lạm phát và thị trường việc làm. Với lạm phát đang ở mức cao hơn vùng an toàn của Fed, Powell cho biết “theo quan điểm của tôi và của nhiều người khác, chúng ta đã đạt được một phần của điều kiện thắt chặt."

Schwab bình luận về giọng điệu trên, cho rằng nó có một chút "hiếu chiến". Bà cũng nói rằng các bình luận của Powell và ý định cắt giảm QE của Fed phản ánh mức độ tin tưởng cao rằng nền kinh tế tiếp tục phục hồi sau cuộc suy thoái do đại dịch gây ra, đây là đợt suy thoái ngắn nhất và dốc nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.

CNBC

Broker listing

Cùng chuyên mục

BoJ thận trọng với lộ trình tăng lãi suất, chưa vội can thiệp thị trường trái phiếu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng với lộ trình tăng lãi suất, chưa vội can thiệp thị trường trái phiếu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không thấy cần thiết phải điều chỉnh mạnh kế hoạch cắt giảm mua trái phiếu, trừ khi thị trường biến động nghiêm trọng. Thành viên Hội đồng Asahi Noguchi nhấn mạnh BoJ nên tiếp tục tăng lãi suất một cách thận trọng, do lạm phát hiện tại chủ yếu đến từ chi phí nhập khẩu chứ không phải tăng lương bền vững. Lạm phát dịch vụ vẫn chưa vượt 2%, khiến mục tiêu giá ổn định dài hạn vẫn còn xa.
Bắc Kinh mở rộng góc nhìn tài khóa giữa áp lực tăng trưởng
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Bắc Kinh mở rộng góc nhìn tài khóa giữa áp lực tăng trưởng

Bắc Kinh đang mở rộng cách tiếp cận tài khóa bằng cách tính đến giá trị tài sản nhà nước, không chỉ riêng nợ công. Cách tiếp cận mới này có thể giúp Trung Quốc biện minh cho việc chi tiêu lớn hơn, dù tổng nợ đã cao. Tuy nhiên, hiệu quả sẽ phụ thuộc vào khả năng quản lý minh bạch và khai thác tài sản công một cách bền vững.
USD lao dốc giữa lo ngại tài khóa, Bitcoin và vàng tăng mạnh
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

USD lao dốc giữa lo ngại tài khóa, Bitcoin và vàng tăng mạnh

Đồng USD rơi xuống mức thấp nhất hai tuần do lo ngại về tài chính Mỹ và phiên đấu giá trái phiếu kém sôi động. Trong khi đó, nhà đầu tư tìm đến các tài sản thay thế như vàng và Bitcoin, đẩy giá hai tài sản này lên mức cao mới. Dự luật chi tiêu và thuế của Trump tiếp tục đối mặt với hoài nghi và chia rẽ trong nội bộ Đảng Cộng hòa.
Trái phiếu chính phủ Mỹ chịu áp lực trước lo ngại tài khóa và nợ công
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Trái phiếu chính phủ Mỹ chịu áp lực trước lo ngại tài khóa và nợ công

Nhu cầu yếu trong phiên đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 20 năm phản ánh lo ngại ngày càng tăng về bức tranh tài khóa và nợ công của Mỹ. Lợi suất tăng vọt, đồng USD và chứng khoán đồng loạt giảm khi thị trường phản ứng với rủi ro từ dự luật thuế và chi tiêu mới tại Quốc hội. Các nhà đầu tư ngày càng nghi ngờ khả năng kiểm soát thâm hụt ngân sách, trong khi sức hấp dẫn của trái phiếu Mỹ suy giảm trước cạnh tranh toàn cầu.
2 Lý do đà tăng 40% của Netflix vẫn chưa kết Thúc | Investing.com
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

2 Lý do đà tăng 40% của Netflix vẫn chưa kết Thúc | Investing.com

Cổ phiếu của Netflix đã tăng trưởng mạnh mẽ trong những tuần gần đây, tăng hơn 40% kể từ tuần đầu tiên của tháng 4, phá vỡ các kỷ lục trước đó và bước vào vùng giá bốn chữ số hiếm hoi. Mặc dù đợt tăng trưởng như vậy có xu hướng dấy lên lo ngại về việc quá nóng, đặc biệt khi chỉ số RSI hiện ở mức 68, vẫn còn hai lý do chính để tin rằng đà tăng sẽ kéo dài đến mùa hè, và tại sao một nhịp điều chỉnh dù nhỏ cũng nên được xem là cơ hội mua.
USD suy yếu giữa lo ngại về chính sách thuế và niềm tin vào tài sản Mỹ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

USD suy yếu giữa lo ngại về chính sách thuế và niềm tin vào tài sản Mỹ

Đồng USD tiếp tục giảm khi các bất ổn liên quan đến dự luật thuế của Trump, căng thẳng thương mại và triển vọng tài khóa khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với tài sản Mỹ. Trong khi Fed duy trì lập trường thận trọng, thị trường vẫn kỳ vọng các thỏa thuận thương mại sẽ thành hiện thực nhưng thiếu động lực mới để duy trì đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ