Điều gì sẽ xảy ra nếu Fed xuống tay thắt chặt chính sách?

Điều gì sẽ xảy ra nếu Fed xuống tay thắt chặt chính sách?

Anh Tùng, CFA

Anh Tùng, CFA

Senior Analyst

15:32 24/09/2021

Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ bắt quá trình thắt chặt chính sách của mình vào cuối năm nay, theo như gợi ý của họ trong cuộc họp FOMC tháng 9.

Mặc dù Fed đã từng có kinh nghiệm về thắt chặt chính sách trước đây, nhưng chưa bao giờ Fed phải sử dụng gói QE lớn đến như vậy trong năm nay. Trong hầu hết 1 năm rưỡi qua, họ đã mua ít nhất 120 tỷ USD trái phiếu mỗi tháng, hỗ trợ mạnh mẽ cho thị trường tài chính và nền kinh tế.

Việc mua trái phiếu đã khiến bảng cân đối kế toán của Fed phình ra thêm 4 nghìn tỷ USD, hiện đang ở mức 8.5 nghìn tỷ USD, trong đó có 7 nghìn tỷ USD là tài sản được mua thông qua các chương trình QE của Fed. Điều này đã giúp mặt bằng lãi suất ở mức thấp, hỗ trợ cho các thị trường khi bắt đầu cuộc khủng hoảng đại dịch, đồng thời cũng là lúc thị trường chứng khoán tăng mạnh mẽ.

Xét về vai trò của chương trình, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đảm bảo rằng “chính sách sẽ vẫn phù hợp cho đến khi chúng tôi đạt được các mục tiêu về việc làm và lạm phát".

Các thị trường cho đến nay đã hấp thụ các tin tức tốt, nhưng thử nghiệm chính sách thực sự đang ở phía trước. Giảm QE sẽ báo hiệu các đợt tăng lãi suất trong tương lai, mặc dù chúng dường như sẽ chỉ xảy ra sớm nhất là 1 năm nữa.

“Tăng lãi suất và giảm QE là điều đã được thị trường dự báo, vì vậy tôi không nghĩ rằng đó phải là một cú sốc đối với bất kỳ ai hoặc gây ra sự bất ngờ cho thị trường. Câu hỏi thực sự xoay quanh giá tài sản hơn là lãi suất. Chúng tôi đang thấy giá tài sản đang rất cao. Việc chính sách chuyển dịch từ nới lỏng sang thắt chặt sẽ có tác động gì?” Charles Schwab, người đứng đầu bộ phận trái phiếu tại Kathy Jones nói.

Câu trả lời cho đến nay là... không có gì. Thị trường chứng khoán vẫn tăng điểm mạnh mẽ bất chấp Fed đưa ra thông báo thắt chặt.

Mọi thứ diễn ra như thế nào trong chặng đường còn lại có thể phụ thuộc vào cách Fed quản lý việc bơm tiền của mình.

Taper sẽ hoạt động như thế nào?

Quyết định thắt chặt chính thức có thể được công bố tại cuộc họp tháng 11 và quá trình này sẽ bắt đầu ngay sau đó.Việc cắt giảm QE về 0 được hoàn thành "vào khoảng giữa năm sau." Có lẽ kế hoạch chi tiết sẽ được công bố trong cuộc họp tháng 11. Nếu quá trình này thực sự bắt đầu vào tháng 12, có lẽ Fed sẽ giảm QE mỗi tháng đi 15 tỷ USD.

Trong cuộc họp báo, Chủ tịch Powell nhiều lần nói rằng ông hài lòng với những tiến bộ đạt được đối với lạm phát và thị trường việc làm. Với lạm phát đang ở mức cao hơn vùng an toàn của Fed, Powell cho biết “theo quan điểm của tôi và của nhiều người khác, chúng ta đã đạt được một phần của điều kiện thắt chặt."

Schwab bình luận về giọng điệu trên, cho rằng nó có một chút "hiếu chiến". Bà cũng nói rằng các bình luận của Powell và ý định cắt giảm QE của Fed phản ánh mức độ tin tưởng cao rằng nền kinh tế tiếp tục phục hồi sau cuộc suy thoái do đại dịch gây ra, đây là đợt suy thoái ngắn nhất và dốc nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.

CNBC

Broker listing

Cùng chuyên mục

Lưới an toàn yếu dần: Căng thẳng tín dụng âm ỉ trong hệ thống ngân hàng Mỹ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lưới an toàn yếu dần: Căng thẳng tín dụng âm ỉ trong hệ thống ngân hàng Mỹ

Giá trị các khoản vay được điều chỉnh tại các ngân hàng Mỹ đã tăng gấp bốn lần trong hai năm, cho thấy áp lực tài chính đang tích tụ bên dưới bề mặt. Dù tỷ lệ nợ quá hạn mới có dấu hiệu chậm lại, phần lớn cải thiện này chỉ đến từ việc điều chỉnh lại điều khoản cho vay. Trong khi đó, quỹ dự phòng của nhiều tổ chức đang mỏng đi đáng kể, làm dấy lên lo ngại về khả năng chống chịu trước những cú sốc kinh tế sắp tới.
Những hệ lụy đáng sợ từ cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm

Những hệ lụy đáng sợ từ cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm

Hôm qua chúng ta đã nói về kết quả đáng thất vọng của cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc 20 năm trị giá 15 tỷ đô la – tạo ra một trong những sự kiện đáng chú ý nhất năm 2025 và ngay lập tức gợi ra sự so sánh với cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Nhật Bản 20 năm thảm khốc của chính Nhật Bản vào đầu năm nay, gây ra một đợt bán tháo dữ dội đối với cả trái phiếu và cổ phiếu.
Câu chuyện cổ phiếu Mỹ: Không còn “ngon ăn” như trước?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Câu chuyện cổ phiếu Mỹ: Không còn “ngon ăn” như trước?

Từng được xem là thiên đường đầu tư với sức mạnh từ Big Tech và đồng USD vững chắc, thị trường Mỹ giờ đây đang khiến nhiều nhà đầu tư phải đặt dấu hỏi. Khi cổ phiếu châu Âu bứt phá mạnh mẽ và đồng bạc xanh suy yếu, niềm tin vào “chủ nghĩa đặc biệt” của Mỹ bắt đầu lung lay. Phải chăng thời kỳ hoàng kim của Phố Wall đang dần khép lại?
BoJ thận trọng với lộ trình tăng lãi suất, chưa vội can thiệp thị trường trái phiếu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng với lộ trình tăng lãi suất, chưa vội can thiệp thị trường trái phiếu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không thấy cần thiết phải điều chỉnh mạnh kế hoạch cắt giảm mua trái phiếu, trừ khi thị trường biến động nghiêm trọng. Thành viên Hội đồng Asahi Noguchi nhấn mạnh BoJ nên tiếp tục tăng lãi suất một cách thận trọng, do lạm phát hiện tại chủ yếu đến từ chi phí nhập khẩu chứ không phải tăng lương bền vững. Lạm phát dịch vụ vẫn chưa vượt 2%, khiến mục tiêu giá ổn định dài hạn vẫn còn xa.
Bắc Kinh mở rộng góc nhìn tài khóa giữa áp lực tăng trưởng
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Bắc Kinh mở rộng góc nhìn tài khóa giữa áp lực tăng trưởng

Bắc Kinh đang mở rộng cách tiếp cận tài khóa bằng cách tính đến giá trị tài sản nhà nước, không chỉ riêng nợ công. Cách tiếp cận mới này có thể giúp Trung Quốc biện minh cho việc chi tiêu lớn hơn, dù tổng nợ đã cao. Tuy nhiên, hiệu quả sẽ phụ thuộc vào khả năng quản lý minh bạch và khai thác tài sản công một cách bền vững.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ