Tương quan nghịch giữa giá vàng và Dollar Mỹ đang yếu dần, khi mà lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vừa chạm mức thấp kỷ lục. Dấu hiệu này cho thấy, thị trường thông qua việc tăng nắm giữ vàng, đang định giá cho triển vọng nới lỏng của các ngân hàng trung ương khắp thế giới.

Yếu tố dẫn dắt giá vàng có thể thay đổi tuỳ theo hoàn cảnh. Nắm bắt các yếu tố đó một cách chính xác sẽ đưa cho chúng ta cái nhìn sâu hơn về việc thị trường tài chính trong hoàn cảnh đó đang lo ngại điều gì. Thông thường, dao động của Dollar Mỹ là nhân tố lớn nhất tác động tới giá vàng. Vì sự thay đổi đơn vị tiền tính toán sẽ làm giá trị của tài sản thay đổi. Tuy nhiên nếu có biến cố xảy ra bên ngoài nước Mỹ, cả vàng và Dollar Mỹ đều sẽ trở thành tài sản trú ẩn. Đơn cử như trong cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu hay sự kiện trưng cầu dân ý Brexit, tương quan 60 ngày của đồng bạc xanh và vàng đảo ngược.

Và hiện tượng đó giờ đây lại diễn ra. Trong lúc chỉ số DXY hướng tới mốc 100, thì giá vàng cũng đạt mức cao nhất 7 năm. Tương quan nghịch của hai tài sản này đang ở mức thấp nhất kể từ khi Donald Trump đắc cử. Trong khi đó tương quan nghịch của vàng với lợi suất trái phiếu lại đang ở mức kỷ lục.

Điều này dễ hình dung khi chúng ta thấy diễn biến của virus Corona gần đây gây ảnh hưởng nghiêm trọng tới Trung Quốc và tạo áp lực nặng nề nhất lên nền kinh tế xuất khẩu Châu Âu. Có nghĩa rằng vai trò tài sản trú ẩn của Dollar Mỹ sẽ trụ vững trước những đợt sóng đầu tiên của suy thoái kinh tế thế giới. Cùng lúc đó, các ngân hàng trung ương cũng đang được kỳ vọng sẽ tiếp tục nới lỏng nếu khủng hoảng lan rộng, khiến mối quan hệ của lãi suất và giá vàng trở nên khăng khít.