Vàng chính là “đồng tiền” ổn định nhất trong dài hạn

Vàng chính là “đồng tiền” ổn định nhất trong dài hạn

09:54 12/09/2020

CPM Group gần đây mới cho ra một video nói về sức mua của vàng đang giảm dần theo thời gian. Theo phân tích của tôi, nhận định này là sai lầm. Sức mua của vàng ổn định rõ rệt và vượt trội hơn so với bất kì loại tiền tệ nào.

Nếu vàng không giữ được sức mua, tại sao các nhà đầu tư dài hạn và các ngân hàng trung ương lại cất giữ nó trong kho của họ trong nhiều thập kỷ? Vàng hầu như không có nhiều ứng dụng trong công nghiệp, vậy thì tại sao mọi người lại tích trữ nhiều vàng như vậy nếu nó sẽ mất giá trị theo thời gian? Sự thật là vàng giữ được giá trị của nó, và sự ổn định trong sức mua trong dài hạn là lý do chính mọi người sở hữu kim loại này.

Nhưng cũng có một tiếng nói phản biện. Vào ngày 21 tháng 8 năm 2020, công ty tư vấn kim loại quý CPM Group đã phát hành một video trên YouTube, cho thấy trong dài hạn, giá trị của vàng sẽ giảm xuống. Tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết của video, nhưng thông điệp cốt lõi là sức mua của vàng luôn luôn giảm. “Giống như mọi loại tiền tệ khác”, CPM Group cho biết. Trong video, một biểu đồ thể hiện giá vàng thực (đã điều chỉnh lạm phát) ở Anh từ năm 1700 cho tới năm 2011. Như bạn thấy ở dưới đây, sức mua của vàng có xu hướng giảm:

Giá vàng thực có xu hướng giảm. Nguồn: CPM Group

CPM Group ghi chú rằng dữ liệu của họ được lấy từ một cuốn sách có tên là The Golden Constant, được viết bởi Giáo sư Roy Jastram. Tôi may mắn có được cuốn sách này. Dưới đây là một biểu đồ được trích dẫn từ trong cuốn sách. Chúng ta có thể thấy 2 chỉ số:

  • Một chỉ số về sức mua của vàng đối với hàng tiêu dung, bắt đầu từ năm 1800. Năm cơ sở cho chỉ số là 1930, có nghĩa là mọi điểm dữ liệu của biểu đồ đều so sánh tương đối với sức mua của vàng vào năm 1930
  • Một chỉ số về sức mua của vàng đối với hàng hóa bán buôn (Commodities) bắt đầu từ năm 1560. Năm cơ sở cũng là 1930.
Sức mua của giá vàng. Nguồn: Seeking Alpha

Như bạn có thể thấy, sức mua của vàng không hề suy giảm. Mặc dù Jastram sử dụng chỉ số còn CPM Group sử dụng giá vàng thực, cả 2 đều hàm ý một điều. Kỳ lạ là biểu đồ của CPM Group đang cho thấy xu hướng giảm, trong khi Jastram cho thấy sức mua của vàng ổn định theo thời gian.

Theo chế độ bản vị vàng cổ điển, kéo dài cho tới năm 1914, vàng là một loại tiền tệ chính thức và do đó cũng là một đơn vị tính toán. Trong một hệ thống tiền tệ như vậy, sự ổn định của vàng đến từ sự tự điều chỉnh. Nói một cách đơn giản, khi những người khai thác vàng gia tăng sản lượng – để kiếm tiền – cung vàng tăng và giá hàng hóa tiêu dùng sẽ tăng. Khi giá cả leo thang, sức mua của vàng suy yếu. Điều này sẽ khiến mọi người ngừng khai thác vàng và chuyển sang sản xuất hàng tiêu dùng. Cuối cùng, điều này sẽ khiến hàng hóa tiêu dùng giảm giá và vàng tăng giá trở lại. Sau đó mọi người sẽ quay trở lại khai thác vàng và chu kỳ này sẽ lặp lại. Hệ thống này giúp ổn định sức mua của vàng trong dài hạn. Trong biểu đồ của Jastram, bạn có thể thấy rằng vào năm 1650, vàng có thể mua được lượng sản phẩm bán buôn chính xác như năm 1970 - trong khoảng thời gian 320 năm.

Sau chế độ bản vị vàng, vàng đã trở nên biến động hơn, nhưng di sản của sự ổn định vẫn còn với chúng ta. Bởi vì vàng là tiền tệ quốc tế duy nhất không thể bị phá hủy, mọi người trên khắp thế giới tiếp tục giữ nó như một vật lưu trữ giá trị. Điều này khiến vàng trở thành đồng tiền ổn định nhất trong dài hạn. Kể từ những năm 1930, khi đồng đô la Mỹ dần bị tách khỏi vàng, đồng đô la đã mất 99% giá trị so với vàng. Đây là số phận của những đồng tiền "giấy".

Broker listing

Cùng chuyên mục

Phố Wall đã sai lầm khi tin tưởng vào Donald Trump?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Phố Wall đã sai lầm khi tin tưởng vào Donald Trump?

Giới tài chính từng tung hô Donald Trump như vị cứu tinh của Phố Wall — một tổng thống doanh nhân sẽ đem lại thuế thấp, quy định lỏng lẻo và thị trường chứng khoán tăng vọt. Nhưng giờ đây, khi các đòn thuế quan thiếu tính toán đang khiến thị trường lao dốc, nỗi sợ suy thoái lan rộng và lòng tin sụp đổ, những người từng đặt cược vào Trump đang buộc phải bước qua từng giai đoạn của cú sốc: từ phủ nhận đến chấp nhận. Và điều cay đắng hơn cả: đây chính xác là điều ông đã hứa ngay từ đầu.
Chiến tranh thương mại toàn cầu: Nguy cơ leo thang chưa có điểm dừng?
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Chiến tranh thương mại toàn cầu: Nguy cơ leo thang chưa có điểm dừng?

Tuần qua, thị trường tài chính toàn cầu rơi vào trạng thái hoảng loạn sau khi cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump bất ngờ tuyên bố loạt biện pháp áp thuế mạnh tay lên hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc. Trung Quốc lập tức đáp trả bằng mức thuế trả đũa lên tới 34%, khiến cuộc đối đầu thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới trở nên gay gắt hơn bao giờ hết. Giới đầu tư đang theo dõi sát sao mọi động thái từ cả hai phía với tâm lý lo ngại rằng căng thẳng hiện tại sẽ kéo dài và ngày càng leo thang.
Khi niềm tin lung lay: Thị trường toàn cầu phản ứng ra sao trước chính sách thuế quan của Mỹ?
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Khi niềm tin lung lay: Thị trường toàn cầu phản ứng ra sao trước chính sách thuế quan của Mỹ?

Có thể nói, việc đầu tư quá nhiều công sức để phân tích chi tiết những biến động trên thị trường Mỹ trong hai phiên cuối tuần vừa qua có lẽ là không cần thiết, bởi bản chất đây là một cơn hoảng loạn điển hình – nơi mà tâm lý thị trường bị chi phối mạnh mẽ bởi cảm xúc, khiến các tín hiệu nhiễu lấn át những dữ liệu có giá trị thực sự.
Nhu cầu tài trợ bằng đồng USD tăng mạnh do lo ngại rủi ro tài chính toàn cầu
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Nhu cầu tài trợ bằng đồng USD tăng mạnh do lo ngại rủi ro tài chính toàn cầu

Nhu cầu tìm kiếm nguồn tài trợ bằng đồng USD – đồng tiền dự trữ toàn cầu – đang gia tăng trở lại khi làn sóng lo ngại rủi ro tiếp tục bao trùm các thị trường tài chính quốc tế. Diễn biến này phần nào phản ánh mức độ thận trọng ngày càng tăng của giới đầu tư trước những bất ổn địa chính trị và chính sách thương mại bảo hộ của Hoa Kỳ.
Đặt cược vào suy thoái kinh tế, giới đầu tư đang đẩy dòng tiền 'chạy' sang trái phiếu Chính phủ Mỹ
Mai Khánh Linh

Mai Khánh Linh

Junior Editor

Đặt cược vào suy thoái kinh tế, giới đầu tư đang đẩy dòng tiền 'chạy' sang trái phiếu Chính phủ Mỹ

Trong một cuộc phỏng vấn đầu, với trên cương vị Bộ trưởng Tài chính Mỹ hồi tháng 2, ông Scott Bessent nhấn mạnh rằng lợi suất trái phiếu – chứ không phải giá cổ phiếu – mới là chỉ số thị trường tài chính mà ông và Tổng thống Donald Trump quan tâm nhất.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ