Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

11:40 10/07/2025

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.

Ngành công nghiệp ô tô Trung Quốc đang đối mặt với áp lực lớn do tình trạng dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, khiến giới chức quản lý và lãnh đạo ngành lo ngại về khả năng tồn tại bền vững trong dài hạn.

Lãnh đạo cấp cao của Trung Quốc gần đây đã cam kết sẽ chấm dứt tình trạng giảm giá thiếu kiểm soát và hỗ trợ loại bỏ dần công suất sản xuất lạc hậu một cách có trật tự, theo truyền thông nhà nước đưa tin đầu tháng này.

Dữ liệu từ LSEG về 33 nhà sản xuất ô tô niêm yết có trụ sở tại Trung Quốc cho thấy các chỉ số tài chính chính của ngành đã suy yếu trong sáu năm qua, phản ánh rõ tác động tiêu cực từ cuộc cạnh tranh giá gay gắt bắt đầu từ năm 2023. Thời gian trung bình để thanh toán cho nhà cung cấp và các chủ nợ ngắn hạn khác đã tăng từ 99 ngày năm 2019 lên 108 ngày trong năm 2024.

Kể từ ngày 1 tháng 6, một quy định mới đã có hiệu lực, yêu cầu các công ty lớn phải thanh toán ngay sau khi nhận hàng hóa, dịch vụ kỹ thuật hoặc nguyên vật liệu.

Joerg Wuttke, đối tác tại DGA-Albright Stonebridge Group (Washington), nhận định: “Quy định này sẽ tạo ra một sân chơi công bằng hơn, đồng thời ngăn chặn việc các nhà sản xuất ô tô sử dụng nhà cung cấp như ngân hàng.” Ông cũng cho biết các nhà cung cấp ở châu Âu, đặc biệt là Đức, thường thanh toán trong vòng 40–50 ngày.

Trong số các thương hiệu lớn, BYD – nhà sản xuất xe điện hàng đầu – ghi nhận thời gian thanh toán trung bình tăng từ 81 ngày năm 2019 lên 127 ngày trong năm 2024, theo dữ liệu từ LSEG. Tuy nhiên, BYD phản hồi rằng con số này đã giảm từ 139 ngày xuống còn 127 ngày trong cùng giai đoạn nếu tính cả các khoản ghi chú phải trả.

Geely Automobile cũng ghi nhận mức tăng thời gian thanh toán từ 139 ngày lên 193 ngày. Công ty từ chối bình luận.

Ngược lại, Great Wall Motor Co đã rút ngắn chu kỳ thanh toán từ 115 ngày xuống còn 94 ngày vào năm 2024. Tuy nhiên, công ty chưa phản hồi yêu cầu bình luận từ Reuters.

Tồn kho của toàn ngành đã tăng hơn gấp đôi, đạt 370 tỷ nhân dân tệ (khoảng 51.5 tỷ USD) vào năm 2024 so với năm 2019, ngay cả khi nhiều đại lý nỗ lực đẩy hàng ra thị trường để đạt chỉ tiêu doanh số.

Tổng nợ của các nhà sản xuất ô tô cũng tăng mạnh, đạt 959 tỷ nhân dân tệ vào năm ngoái – tăng 56% so với năm 2019. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu trung bình của ngành cũng tăng 21 điểm phần trăm, lên mức 51.3%.

Biên lợi nhuận ròng trung bình của ngành đã giảm mạnh, từ 2.7% năm 2019 xuống chỉ còn 0.83% vào năm 2024. Tuy vậy, BYD đã cải thiện đáng kể biên lợi nhuận từ 1.7% lên 5.4%, phần lớn nhờ cơ cấu doanh thu thay đổi. Tỷ trọng doanh thu từ mảng ô tô đã tăng từ 49.5% lên 79.4%.

Trong khi đó, Nio Inc và Xpeng Inc – hai trong số những thương hiệu xe điện nổi bật nhất – ghi nhận thời gian thanh toán dài nhất: Nio là 223 ngày, còn Xpeng là 237 ngày. Cả hai công ty vẫn chưa có lãi, nhưng đã thu hẹp đáng kể mức lỗ ròng trong giai đoạn này.

Nio tuyên bố sẽ cam kết thanh toán trong vòng 60 ngày cho các nhà cung cấp. Xpeng cũng cho biết thanh khoản tiền mặt đang được cải thiện và CEO He Xiaopeng đã cam kết tại một sự kiện gần đây rằng công ty sẽ nỗ lực đạt mục tiêu thanh toán trong vòng 60 ngày "sớm nhất có thể".

Reuters

Broker listing

Cùng chuyên mục

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ