USDJPY trượt dốc xuống dưới 140 trước lo ngại suy thoái

USDJPY trượt dốc xuống dưới 140 trước lo ngại suy thoái

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

11:18 12/07/2023

Phe mua JPY, những người suốt năm 2023 đã phải thất vọng tràn trề, cuối cùng cũng bắt đầu hái quả ngọt khi đồng tiền này chạm mức cao nhất trong một tháng.

USDJPY (D1)
USDJPY (D1)

Dự đoán JPY có thể tăng 10% khi Nhật Bản từ bỏ chính sách tiền tệ siêu nói lỏng vẫn chưa trở thành hiện thực, nhưng có dấu hiệu cho thấy đồng tiền này đang bắt đầu khởi động. Do đó, thay vì điều chỉnh vị thế, một số nhà đầu tư quốc tế lại đa dạng hóa quan điểm và đặt nhiều hy vọng vào JPY trước lo ngại suy thoái toàn cầu.

Điều này không khó hiểu. Các nền kinh tế lớn đang đứng trước nguy cơ suy thoái khi các ngân hàng trung ương vẫn phải tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong bối cảnh lạm phát dai dẳng. Với điều đó, JPY - một đồng tiền phòng hộ, có vẻ đang được định giá thấp.

"Rủi ro suy thoái toàn cầu ngày càng gần và khả năng nền kinh tế bước vào suy thoái càng cao theo thời gian", Viraj Patel, chiến lược gia tại Vanda Research cho biết, đồng thời ông dự báo JPY sẽ tăng khoảng 20% nếu nền kinh tế thế giới suy yếu. "Điều đó chỉ là vấn đề thời gian."


Chỉ số tỷ giá hối đoái thực JPY giảm xuống gần đáy những năm 1970

JPY đã tăng khoảng 3% trong tháng này, vượt trội so với hầu hết các đồng tiền G10 khác sau khi có nửa đầu năm tệ nhất. USDJPY đã phá qua 140 sau nhiều phiên giảm liên tiếp. Trên thị trường quyền chọn, giới trader cũng đang bullish với JPY hơn trước các quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào cuối tháng này.

Vào đầu năm nay, phe mua JPY có mọi lý do để lạc quan. Chính phủ đã can thiệp hỗ trợ nội tệ lần đầu tiên kể từ năm 1998 - gần như đặt ra một mức sàn cho đồng tiền. Ngân hàng trung ương Nhật Bản cũng đang trong quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. Và các ngân hàng trung ương khác cũng đang kết thúc chu kỳ thắt chặt hoặc sẽ sớm hạ lãi suất khi nền kinh tế của họ chậm lại.

Tuy vậy, đồng Yên lại trượt dốc trở lại mức buộc chính phủ can thiệp vào tháng 10, các nhà hoạch định chính sách BoJ vẫn chưa hành động và Fed tiếp tục tăng lãi suất để cố gắng kiểm soát lạm phát.

Kỳ vọng suy thoái

UBS Global Wealth Management nhận thấy thời điểm suy thoái của Hoa Kỳ là chìa khóa để JPY củng cố sức mạnh.

Trong khi UBS hạ dự báo với JPY, Dominic Schnider - trưởng bộ phận FX và hàng hóa toàn cầu - vẫn lạc quan, kỳ vọng đồng tiền Nhật Bản sẽ kết thúc năm 2023 tăng 9% lên 128 đổi 1 USD.

Ông cho rằng đồng tiền này sẽ tăng khi dữ liệu Mỹ bắt đầu suy yếu. “Long JPY cũng là một biện pháp phòng hộ trong trường hợp căng thẳng tài chính trở lại,” ông nói về sự phục hồi của đồng Yên vào tháng 3 khi một số ngân hàng khu vực của Hoa Kỳ sụp đổ.

Capital Economics cũng bullish với JPY, mục tiêu cuối năm 130. Họ kỳ vọng tài sản phòng hộ sẽ lấy lại vị thế đã mất trong nửa cuối năm khi các nền kinh tế phát triển rơi vào suy thoái và tâm lý risk-off chi phối.

Các chuyên gia được Bloomberg khảo sát dự báo USDJPY sẽ giảm về 135, trong khi thị trường kỳ hạn đang dự báo mức giảm khiêm tốn hơn.

Risk-reversal USDJPY kỳ hạn 6 và 12 tháng đang ở mức âm, cho thấy rằng các trader quyền chọn dự báo cặp tiền sẽ giảm.

Options Market Has Priced USD/JPY Drops Since November

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia phố Wall vẫn còn nghi ngờ. Các nhà quản lý tài sản và các quỹ đầu cơ đều đã gia tăng vị thế short JPY vào tuần trước. JPMorgan điều chỉnh dự báo USDJPY cuối năm từ 142 lên 152, tức tăng 7.5%.

Nhưng những luận điểm hỗ trợ đồng Yên cũng khó lòng làm ngơ được.

BofA dự báo USDJPY sẽ chỉ tăng 3% lên 145 cuối năm nay, nhưng dư địa tăng của JPY năm tới sẽ nhiều hơn khi nền kinh tế suy yếu sâu hơn.

Khi Fed buộc phải nới lỏng - theo BofA dự báo là giữa năm 2024 - JPY sẽ hồi phục, theo Athanasios Vamvakidis, chiến lược gia của ngân hàng này.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ