UBS: Fed sẽ hạ lãi suất sâu hơn thị trường định giá

UBS: Fed sẽ hạ lãi suất sâu hơn thị trường định giá

Đoàn Phương Thảo

Đoàn Phương Thảo

Junior Analyst

11:57 14/11/2023

Các chiến lược gia tại UBS dự báo Fed sẽ hạ lãi suất 275 điểm cơ bản vào năm tới, gấp gần 4 lần so với mức thị trường đang định giá.

Các chiến lược gia Arend Kapteyn và Bhanu Baweja dự báo lạm phát tiếp tục giảm sẽ cho phép ngân hàng trung ương bắt đầu nới lỏng chính sách ngay sau tháng 3, với các lần hạ lãi suất lớn trên 25bp mỗi cuộc họp, điều thường thấy trong một chu kỳ nới lỏng.

“Chúng tôi không thấy lý do để lần này khác biệt. Lạm phát đang bình thường hóa nhanh chóng và đến tháng 3, Fed sẽ có mức lãi suất thực rất cao.”

Các chiến lược gia kỳ vọng lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống 2.5-2.75% vào cuối năm 2024 và 1.25% vào đầu năm 2025. Quan điểm của họ dựa trên kỳ vọng rằng nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái trong quý II.

Ngược lại, thị trường tiền tệ đang định giá Fed chỉ cắt giảm 75 điểm cơ bản, bắt đầu từ tháng 7.

Để hỗ trợ cho dự báo của mình, Kapteyn và Baweja chỉ ra các chu kỳ nới lỏng trong ba thập kỷ qua, với các ngân hàng trung ương G-10, trừ Nhật Bản, hạ lãi suất trung bình 320 điểm cơ bản trong 15 tháng.

“Chúng tôi nghĩ rằng ta sẽ có một chu kỳ cắt giảm bình thường. Mọi ngân hàng trung ương – trừ Nhật Bản – sẽ nới lỏng nhiều hơn mức thị trường đang định giá”.

Các ngân hàng Phố Wall vẫn có nhiều ý kiến khác nhau về triển vọng nới lỏng chính sách. Morgan Stanley dự báo cắt giảm sâu, trong khi Goldman Sachs dự báo nới lỏng ít hơn và bắt đầu muộn hơn.

UBS cũng có quan điểm khác định giá về Eurozone, dự báo khu vực này sẽ xém tránh được suy thoái kinh tế, cho phép Ngân hàng Trung ương châu Âu trì hoãn việc nới lỏng chính sách. Baweja và Kapteyn kỳ vọng ECB sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng sau Fed - từ tháng 6 - và chỉ cắt giảm 75 điểm cơ bản. Mặt khác, thị trường tiền tệ đang định giá ECB hạ lãi suất 100 điểm cơ bản, bắt đầu ngay từ tháng 4.

Trong khi lộ trình hạ lãi suất của Fed ​​có khả năng làm suy yếu USD và đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, Baweja dự báo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ 10 năm sẽ chạm đáy ở mức 3.5% vào năm tới, do khối lượng phát hành nợ của Mỹ vẫn tăng cao.

“Trong một chu kỳ nới lỏng mạnh tới 275 điểm cơ bản, chúng tôi nghĩ lợi suất kỳ hạn 10 năm chỉ giảm khoảng 100 điểm cơ bản”.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ