Tỷ phú đầu tư Bill Ackman bán trái phiếu 30 năm, dự báo lợi suất sẽ tăng lên 5.5%

Tỷ phú đầu tư Bill Ackman bán trái phiếu 30 năm, dự báo lợi suất sẽ tăng lên 5.5%

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

16:12 03/08/2023

Nhà đầu tư tỷ phú Bill Ackman cho biết ông đang short trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm để phòng hộ trước tác động của lãi suất dài hạn đối với chứng khoán trong “một thế giới với lạm phát 3% dai dẳng”.

Ackman, người sáng lập Pershing Square Capital Management, cũng cho biết ông “short mạnh” trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm vì đó là “một ván cược có xác suất cao.”

Trong một bài đăng trên X, Ackman cho biết ông tin rằng đây là một trong số ít các khoản đầu tư vĩ mô “có tỷ suất sinh lời bất đối xứng” – với tiềm năng có lời cao hơn rủi ro giảm rất nhiều.

“Chúng tôi tiến hành phòng hộ này bằng việc quyền chọn thay vì bán khống trái phiếu. Có nhiều thời điểm thị trường trái phiếu định giá lại lợi suất kỳ hạn dài chỉ trong vài tuần, và đây có vẻ là một trong những thời điểm đó.”

Những bình luận của nhà quản lý quỹ phòng hộ được đưa ra một ngày sau khi Fitch hạ tín nhiệm dài hạn Hoa Kỳ từ AAA xuống AA+, nhấn mạnh những lo ngại nghiêm trọng về thâm hụt tài khóa ngày càng tăng của Hoa Kỳ, đồng thời khiến Nhà Trắng nổi giận.

Ackman cho rằng nếu lạm phát Mỹ duy trì trên 3% trong dài hạn thay vì 2%, lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm có thể tăng lên 5.5% “và điều đó có thể xảy ra sớm”.

Lạm phát Mỹ đạt 3% trong tháng 6, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm đạt 4.2% - mức cao nhất kể từ đầu tháng 11.

“Tôi đã rất ngạc nhiên khi lãi suất dài hạn vẫn duy trì thấp như vậy bất chấp những thay đổi mang tính cấu trúc có khả năng gây ra lạm phát cao dai dẳng, như phi toàn cầu hóa, chi phí quốc phòng cao hơn, quá trình chuyển đổi năng lượng, phúc lợi ngày càng tăng và người lao động có quyền thương lượng lớn hơn.”

Ông Ackman đã chỉ ra một số yếu tố bao gồm mong muốn của Trung Quốc và các quốc gia khác tách rời khỏi Hoa Kỳ về mặt tài chính, mối lo ngại ngày càng tăng về quản trị của Hoa Kỳ, trách nhiệm tài khóa và sự chia rẽ chính trị - ba vấn đề sau đã dẫn đến việc Fitch hạ tín nhiệm.

Ông cũng dự báo việc chấm dứt kiểm soát đường cong lợi suất của BOJ sẽ làm tăng sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ Nhật Bản so với trái phiếu Mỹ. Các nhà đầu tư Nhật Bản hiện là những người nước ngoài nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ nhiều nhất.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản bất ngờ nới lỏng chương trình kiểm soát đường cong lợi suất với trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm vào thứ Sáu tuần trước, cam kết linh hoạt hơn với chính sách, cho phép lợi suất tăng lên 1% từ mức 0.5%. Động thái này là một sự điều chỉnh để duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng trong thời gian dài.

“Tôi cũng thắc mắc tại sao (Bộ Tài chính Hoa Kỳ) không phát hành nhiều trái phiếu kỳ hạn dài hơn khi lợi suất dài hạn đang thấp hơn đáng kể. Tôi không nghĩ đây là việc quản lý kỳ hạn tốt.”

Ông cho biết trái phiếu dài hạn cũng đang bị quá mua

“Với khoản nợ 32 nghìn tỷ USD và thâm hụt khổng lồ, cùng tỷ lệ [tái cấp vốn] cao hơn, nguồn cung trái phiếu chắc chắn sẽ tăng. Khi bạn kết hợp lượng trái phiếu phát hành mới với thắt chặt định lượng, thật khó để tưởng tượng làm thế nào thị trường hấp thụ được nguồn cung lớn như vậy mà lãi suất không tăng.”

Ông từng cho biết vào tháng 3 rằng sẽ không còn tham gia vào các chiến dịch short tài sản lớn, một hoạt động mà từng tạo ra những trận chiến đầy cam go nhất trong lịch sử Phố Wall, như cuộc chiến với Herbalife khiến ông lỗ nặng trong năm 2018.

Nhà đầu tư tỷ phú đã từng short các công ty cho vay thế chấp FannieMae và FreddieMac vào năm 2007 trước cuộc khủng hoảng tài chính lớn, và cũng đã thành công.

“Những tài sản phòng hộ tốt nhất là những thứ mà bạn sẽ đầu tư vào ngay cả khi bạn không cần phòng hộ,” ông phát biểu sau khi short trái phiếu 30 năm. “Hành động của tôi khớp với quan điểm đó, và tôi cũng nghĩ ta cần phòng hộ.”

Broker listing

Cùng chuyên mục

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ