Trái phiếu thị trường châu Á mới nổi không thể tăng cùng thị trường toàn cầu nhờ kỳ vọng Fed dừng tăng lãi suất

Trái phiếu thị trường châu Á mới nổi không thể tăng cùng thị trường toàn cầu nhờ kỳ vọng Fed dừng tăng lãi suất

Đoàn Phương Thảo

Đoàn Phương Thảo

Junior Analyst

08:36 16/11/2023

Trái phiếu thị trường mới nổi châu Á đang tụt lại phía sau dù lợi suất trái phiếu Mỹ hỗ trợ thị trường toàn cầu.

Thước đo tương quan 30 ngày giữa trái phiếu châu Á mới nổi và trái phiếu chính phủ Mỹ đang bắt đầu lệch pha, trong khi thước đo tương tự đối với trái phiếu Mỹ Latinh và Mỹ cho thấy cả hai loại tài sản này đang đồng pha hơn. Do đó, trái phiếu Mỹ Latinh có thể là nhóm hưởng lợi nhiều nhất, đặc biệt trước kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách và hỗ trợ trái phiếu Mỹ.

Bình luận hawkish từ các ngân hàng trung ương châu Á mới nổi, ngoại trừ Trung Quốc, cũng gây áp lực lên trái phiếu của họ. Mặt khác, trái phiếu Mỹ Latinh được hưởng lợi khi ngân hàng trung ương của họ tiếp tục nới lỏng chính sách.

Sanjay Mathur, chuyên gia kinh tế của Australia & New Zealand Banking Group Ltd, cho biết: “Trong khi lợi suất trái phiếu châu Á sẽ có các động thái tương tự như trái phiếu kho bạc, các biện pháp cải thiện từ các ngân hàng trung ương châu Á mới nổi trước Fed vẫn là một đề xuất khó có thể xảy ra. Động thái tiếp theo của Fed sẽ là 'cắt giảm' trước khi các ngân hàng trung ương khu vực bắt đầu nới lỏng”

Trái phiếu châu Á mới nổi trước đây ít nhạy cảm hơn với trái phiếu Mỹ nhờ tín nhiệm tốt hơn và phần bù rủi ro chính trị thấp hơn so với các trái phiếu thị trường mới nổi khác. Mặc dù vậy, quý này đã chứng kiến ​​trái phiếu châu Á mới nổi ngày càng tách rời khỏi trái phiếu Mỹ.

Tương quan 30 ngày giữa trái phiếu châu Á và Mỹ đã giảm từ 0.10 vào đầu tháng 10 xuống 0.01 vào thứ Ba. Thước đo tương tự cho trái phiếu Mỹ Latinh đã tăng từ 0.52 lên 0.58 trong cùng kỳ.

Một điều khác hỗ trợ thị trường trái phiếu Mỹ Latinh là chu kỳ hạ lãi suất tổng cộng 450 điểm cơ bản của các ngân hàng trung ương trong khu vực trong nửa cuối năm nay. Ngược lại, các ngân hàng trung ương châu Á mới nổi ngoài Trung Quốc đã tăng lãi suất 100 điểm cơ bản kể từ cuối tháng 6.

Bất chấp việc nới lỏng chính sách, trái phiếu Mỹ Latinh đang mang lại lợi nhuận tốt hơn vì lãi suất chính sách của họ cao hơn lãi suất quỹ liên bang trung bình khoảng 500 điểm cơ bản. Lãi suất trung bình các thị trường châu Á lại thấp hơn Mỹ 120 điểm cơ bản.

Ngay cả khi Fed giữ lãi suất chuẩn cao hơn trong thời gian dài hơn, các ngân hàng trung ương Mỹ Latinh sẽ có nhiều kế dự địa hạ lãi suất hơn so với các ngân hàng trung ương châu Á, do lãi suất chính sách thực, trừ đi lạm phát, ở thị trường châu Á mới nổi đạt trung bình khoảng 1.70%, còn ở Mỹ Latinh là khoảng 3.90%.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ