Trader trái phiếu JPMorgan: Đà tăng của trái phiếu mới chỉ bắt đầu

Trader trái phiếu JPMorgan: Đà tăng của trái phiếu mới chỉ bắt đầu

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

14:17 14/07/2023

Đà tăng của trái phiếu sau báo cáo lạm phát của Hoa Kỳ trong tuần này là thời điểm mà Bob Michele, trader kỳ cựu Phố Wall đã chờ đợi.

Ông Bob Michele
Ông Bob Michele

Giám đốc đầu tư trái phiếu JPMorgan Asset Management đã chuẩn bị cho pha tăng này từ cuối năm ngoái, mua trái phiếu chính phủ chất lượng cao, tín dụng và nợ của thị trường mới nổi khi nhóm này giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Ông từ lâu đã tin rằng nền kinh tế Mỹ sẽ bước vào suy thoái do Fed đã đi quá xa trong việc tăng lãi suất.

Vì vậy, khi lạm phát tại nền kinh tế lớn nhất thế giới hạ nhiệt nhiều hơn dự báo, ông tin đây là khởi đầu của một pha hồi kéo dài. Ông Michele cho biết đường cong lợi suất đảo ngược sâu của Mỹ đang gây ra rắc rối và Fed sẽ buộc phải hạ lãi suất vào cuối năm nay.

“Ngày càng có nhiều chỉ báo ở mức mà bạn chỉ thấy trong thời kỳ suy thoái. Chúng tôi đang mua mọi trái phiếu có thể. Việc thắt chặt đáng kể của ngân hàng trung ương đang bắt đầu ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế thực.”

Vị thế mua của ông đang lớn nhất kể từ khi bắt đầu đại dịch.

Quan điểm lạc quan của ông Michele đã được thị trường thử nghiệm nhiều lần trong những tháng qua, khi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ khiến các nhà đầu tư kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất cho đến cuối năm nay và giữ lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn. Điều đó đã đẩy lợi suất trái phiếu lên mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, khiến các nhà đầu tư như ông bị gồng lỗ sâu.

Quỹ cơ hội trái phiếu toàn cầu JPMorgan của Michele đã tăng 2% trong năm nay, thua tới 70% các công ty cùng ngành, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Nhưng thành tích dài hạn của ông rất đáng khích lệ, với hiệu suất tốt hơn 95% so với các công ty cùng ngành trong 3 năm và 97% trong 5 năm.

Vào năm 2019, ông Michele đã thắng đậm khi mua trái phiếu Mỹ, dự đoán rằng lợi suất sẽ “về 0” lợi suất 10 năm đang được giao dịch ở mức 2%. Sau đó, lợi suất đã giảm về 0.5% trong gần 1 năm

Vào tháng 10/2021, khi hầu hết các chuyên gia kinh tế Bloomberg thăm dò ý kiến đều kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất gần 0 cho đến cuối năm 2022, ông Michele cho biết ngân hàng trung ương đã quá chậm trễ và sẽ cần phải tích cực chống lạm phát.

Bây giờ, ông Michele nói rằng thật khó để lạc quan về nền kinh tế. Một báo cáo gần đây của Fed cho thấy 37% các công ty Mỹ đang gặp khó khăn, nhiều hơn so với hầu hết các giai đoạn thắt chặt kể từ những năm 1970.

Các dữ liệu khác ông quan tâm gồm GDP và khảo sát ý kiến của viên chức chuyên về nợ cao cấp của Fed - cả hai đều phản ánh viễn cảnh ảm đạm.

Michele cho biết: “Dựa trên những căng thẳng mà chúng tôi đang thấy trong hệ thống, chúng tôi khá tự tin rằng thất nghiệp sẽ tăng mạnh. Mọi thứ sẽ giống với hạ cánh mềm, cho đến khi tình hình xấu đi.”

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ