Trader có thể đang đánh giá quá mức tác động của việc BoJ giảm lượng mua TPCP Nhật Bản

Trader có thể đang đánh giá quá mức tác động của việc BoJ giảm lượng mua TPCP Nhật Bản

Trần Phương Thảo

Trần Phương Thảo

Junior Analyst

14:20 19/06/2024

Trader dường như đang đánh giá quá mức khi xét đến các khả năng sẽ xảy ra khi BoJ giảm hoạt động mua trái phiếu ở mức mà ngài Thống đốc gọi là “đáng kể”.

Đó là quan điểm của một số chiến lược gia khi ngày càng có nhiều kỳ vọng về việc BoJ sẽ công bố kế hoạch thu hẹp bảng cân đối kế toán vào tháng tới. Bản thân ngân hàng trung ương ước tính rằng cứ 1% giảm trong thị phần trái phiếu sẽ dẫn đến việc lợi suất TPCP Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng 2bps.

Giả sử BoJ sẽ giảm dần lượng mua TPCP Nhật Bản hàng tháng từ định hướng chính sách hiện tại là 6 nghìn tỷ Yên (38 tỷ USD) xuống còn 2 nghìn tỷ Yên trong hai năm, như một chiến lược gia dự báo, lợi suất sẽ tăng 14 bps dựa trên ước tính của ngân hàng.

Đó là mức tăng lợi suất chậm hơn nhiều so với dự báo của những người tham gia cuộc khảo sát mới nhất của BoJ. Khảo sát dự đoán lợi suất tăng lên 1.23% vào cuối tháng 3 năm 2026, tăng khoảng 30 bps so với mức hiện tại.

BoJ giảm lượng mua TPCP Nhật Bản

BoJ đang cố gắng giảm lượng trái phiếu chính phủ nắm giữ trong hai thập kỷ nới lỏng định lượng, với tổng số tiền hiện chiếm hơn một nửa số trái phiếu chính phủ đang lưu hành của Nhật Bản. Nhưng với việc ngân hàng trung ương có khả năng tăng lãi suất hơn nữa và lạm phát vẫn ở mức cao ở Nhật Bản, các nhà hoạch định chính sách có thể muốn tránh gây ra bất ổn thị trường bằng cách giảm quá nhanh danh mục đầu tư trái phiếu.

Eiji Dohke, chiến lược gia trưởng bộ phận trái phiếu của Công ty Chứng khoán SBI, cho biết: “BoJ ôn hòa hơn những gì thị trường nghĩ. Các nhà hoạch định chính sách sẽ giảm lượng mua TPCP một cách thận trọng”.

Ông dự kiến lượng mua TPCP Nhật Bản ​​sẽ giảm xuống còn 2 nghìn tỷ Yên mỗi tháng trong hai năm tới. Trưởng bộ phận chiến lược trái phiếu của Công ty Chứng khoán Okasan Naoya Hasegawa kỳ vọng BoJ sẽ giảm một nửa lượng mua xuống còn 3 nghìn tỷ Yên. Theo phân tích của Bloomberg, việc cắt giảm xuống còn 2 nghìn tỷ Yên sẽ làm giảm lượng trái phiếu BoJ nắm giữ xuống 46% vào tháng 6 năm 2026 từ mức 53% vào tháng trước. Việc giảm xuống còn 3 nghìn tỷ Yên trong cùng kỳ cũng sẽ làm giảm lượng trái phiếu nắm giữ xuống 48%

Takenobu Nakashima, chiến lược gia trưởng về lãi suất tại Nomura Securities ở Tokyo, cho biết: “Việc giảm lượng mua TPCP Nhật Bản xuống còn 3 nghìn tỷ Yên thực sự là rất đáng kể. Nhưng ngân hàng trung ương có nhiều khả năng sẽ hành động dần dần và bất kỳ phản ứng lớn nào đối với việc công bố kế hoạch giảm lượng mua trái phiếu của BoJ sẽ chỉ là tạm thời”

Tuần trước, BoJ cho biết sẽ công bố kế hoạch cắt giảm lượng mua TPCP Nhật Bản tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 30-31/7.

Ngân hàng trung ương có kế hoạch tổ chức các cuộc họp với các nhà đầu tư, ngân hàng và công ty môi giới về hoạt động mua trái phiếu nhằm chuẩn bị cho thị trường trước những gì sắp xảy ra và giảm thiểu biến động.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ