Tổng hợp quan điểm chính sách tiền tệ của các NHTW. Thị trường liên tục thay đổi kỳ vọng

Tổng hợp quan điểm chính sách tiền tệ của các NHTW. Thị trường liên tục thay đổi kỳ vọng

Vân Chi

Vân Chi

Junior Editor

11:07 12/04/2024

Các Ngân hàng Trung ương lớn đã kết thúc chu kỳ thắt chặt tiền tệ lịch sử của họ, nhưng có nhiều dự đoán khác nhau về thời điểm và mức độ của việc cắt giảm lãi suất.

Cách đây một tháng, thị trường dự kiến sẽ có nhiều sự nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 6, mà bây giờ đã rơi vào tình trạng hỗn loạn khi lạm phát mạnh ở Mỹ hôm thứ Tư đã đẩy dự báo về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sang tháng 9.

Calendar showing the dates on which there is a 50% chance that a G10 central bank might cut rates

Dự đoán thời điểm tăng giảm lãi suất của các Ngân hàng Trung ương

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã đưa ra tín hiệu rằng đã đến lúc dừng cuộc chiến chống lạm phát, trong khi Úc và Na Uy vẫn còn nhiều điều phải lo lắng.

Dưới đây là tổng hợp quan điểm của thị trường về lãi suất các Ngân hàng Trung ương lớn:

Reuters Graphics

Thống kê thay đổi trong lãi suất điều hành của các Ngân hàng Trung ương

CẮT GIẢM LÃI SUẤT SỚM

1/ THỤY SĨ

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã cắt giảm lãi suất 25 bps xuống 1.50% trong tháng 3, một động thái bất ngờ đã giúp đưa EURCHF lên mức cao nhất trong 10 tháng.

Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của SNB trong 9 năm, với lạm phát vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu 0-2% trong nhiều tháng, các nhà giao dịch kỳ vọng một lần cắt giảm 1/4 điểm phần trăm nữa tại cuộc họp ngày 20 tháng 6 của SNB.

Reuters Graphics Reuters Graphics

Lãi suất điều hành của SNB

NHIỀU KHẢ NĂNG CẮT GIẢM TRONG NGẮN HẠN

2/ THỤY ĐIỂN

Ngân hàng trung ương Thụy Điển đã giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 4% trong tháng 3, cho rằng nếu lạm phát tiếp tục giảm về mức mục tiêu 2% thì một loạt đợt cắt giảm lãi suất có thể sẽ được tiến hành vào tháng 5.

Thị trường coi việc Riksbank cắt giảm lãi suất vào ngày 7 tháng 5 như ván cược sau khi Thống đốc Erik Thedeen cảnh báo đồng SEK suy yếu có thể đẩy lạm phát lên cao.

Reuters Graphics

Lãi suất điều hành và lạm phát của Thụy Điển

3/ KHU VỰC ĐỒNG TIỀN CHUNG EURO - EUROZONE

ECB hôm thứ Năm đã giữ lãi suất ổn định như mong đợi, nhưng đưa ra thông điệp rõ ràng sẽ chuẩn bị cắt giảm lãi suất khi lạm phát gần đạt mục tiêu 2%.

Với EURUSD ở mức thấp nhất trong hai tháng là khoảng 1.07, một số nhà phân tích tin rằng EUR yếu cùng với giá dầu cao hơn sẽ ngăn cản ECB cắt giảm quá sâu.

Các nhà giao dịch nhận thấy 2/3 xác suất xảy ra đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên là vào tháng 6, với tổng mức nới lỏng là 75 bps vào cuối năm.

Reuters Graphics Reuters Graphics

Lãi suất điều hành và lạm phát của ECB

4/ CANADA

Ngân hàng trung ương Canada giữ nguyên lãi suất ở mức 5% vào thứ Tư, nhưng thể hiện rằng họ đã sẵn sàng nới lỏng.

Thị trường tiền tệ định giá việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7, với xác suất 50% điều này diễn ra vào tháng 6.

BoC đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 từ 2.4% xuống 2.2% và cho biết lạm phát sẽ đạt mục tiêu vào năm tới.

Reuters Graphics

Lãi suất điều hành và lạm phát của BoC

CẮT GIẢM LÃI SUẤT TRONG TRUNG HẠN

5/ ANH

BoE đã giữ lãi suất ở mức cao nhất trong 16 năm là 5.25% trong tháng 3, với Thống đốc Andrew Bailey nói rằng nền kinh tế đang "đi đúng hướng" để cắt giảm.

Nhưng các nhà hoạch định chính sách của BoE đang chưa đồng thuận về thời điểm nới lỏng các điều kiện tiền tệ. Các nhà giao dịch kỳ vọng BoE sẽ bắt đầu giảm chi phí đi vay vào tháng 8.

Reuters Graphics

Lãi suất điều hành và chỉ số CPI của BoE

6/ NEW ZEALAND

Sau khi Ngân hàng Dự trữ New Zealand giữ lãi suất điều hành ở mức cao nhất trong 15 năm là 5.5% vào thứ Tư, các nhà đầu tư đã kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 8.

Sau mức tăng 525 bps lãi suất điều hành kể từ tháng 10 năm 2021, New Zealand đã bước vào thời kỳ suy thoái kỹ thuật.

Reuters Graphics

Lãi suất điều hành và lạm phát của New Zealand

CẮT GIẢM MUỘN

7/ MỸ

Fed đã giữ lãi suất ở mức 5.25%-5.5% kể từ tháng 7 năm 2023, và vào tháng 3 đã tái khẳng định dự báo của mình về ba lần cắt giảm 25 bps trong năm nay.

Nhưng các nhà giao dịch kỳ vọng Ngân hàng Trung ương sẽ cắt giảm ít hơn nhiều so với mức họ đã thông báo chỉ một tháng trước.

Đó là do dữ liệu lạm phát tháng 3 mạnh được công bố hôm thứ Tư. Thị trường tiền chỉ định giá mức cắt giảm 42 bps cho năm 2024, với lần cắt giảm đầu tiên có thể xảy ra vào tháng 9.

Vài giờ trước báo cáo đó, cùng với dữ liệu việc làm mạnh mẽ của Mỹ, các nhà giao dịch dự kiến Fed sẽ cắt giảm 67 bps trong năm nay với xác suất 50% cho lần đầu tiên vào tháng Sáu.

Reuters Graphics

Lãi suất điều hành và chỉ số lạm phát của Mỹ

8/ ÚC

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã giữ lãi suất ở mức cao nhất trong 12 năm là 4.35% trong tháng 3 khi nền kinh tế chậm lại.

Các nhà đầu tư đang tranh luận liệu RBA có tăng lãi suất lần nữa hay không, khi việc cắt giảm thuế và thị trường việc làm thắt chặt có nguy cơ thúc đẩy lạm phát. Thị trường kỳ vọng chỉ nới lỏng 20 bps trong năm nay và RBA sẽ giữ nguyên ít nhất cho đến tháng 11.

Reuters Graphics

Lãi suất điều hành và lạm phát của RBA

9/ NA UY

Ngân hàng trung ương Na Uy giữ nguyên lãi suất ở mức 4.50% trong tháng 3, và Thống đốc Ida Wolden Bache dự đoán chỉ cắt giảm một lần trong năm nay, và thị trường định giá khả năng cao là vào tháng 11.

Lạm phát giảm nhiều hơn dự kiến trong tháng 3, xuống 3.9%, nhưng vẫn có nguy cơ tăng trở lại do tiền lương tăng mạnh và triển vọng kinh tế tích cực.

Reuters Graphics

Lãi suất điều hành và chỉ số lạm phát của Na Uy

LUÔN LUÔN LÀ NGOẠI LỆ

10/ NHẬT BẢN

Ngân hàng trung ương Nhật Bản tiếp tục đi theo lối riêng của mình. Nhật đã chấm dứt 8 năm áp dụng lãi suất âm, khiến chi phí đi vay lên tới 0-0.1% và kết thúc chính sách kiểm soát lợi suất – khi họ mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản để kiểm soát các điều kiện tài chính.

Tuy nhiên, JPY vẫn đang suy yếu, giao dịch gần mức thấp nhất trong 34 năm. Thống đốc BoJ Kazuo Ueda đã bác bỏ khả năng sử dụng biện pháp tăng lãi suất để hỗ trợ đồng tiền. Cuộc họp của BoJ vào ngày 25-26 tháng 4 sẽ cung cấp thêm thông tin về động thái tiếp theo của họ.

Reuters Graphics

Lãi suất điều hành và chỉ số lạm phát của BoJ

Reuters

Broker listing

Cùng chuyên mục

Phố Wall đã sai lầm khi tin tưởng vào Donald Trump?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Phố Wall đã sai lầm khi tin tưởng vào Donald Trump?

Giới tài chính từng tung hô Donald Trump như vị cứu tinh của Phố Wall — một tổng thống doanh nhân sẽ đem lại thuế thấp, quy định lỏng lẻo và thị trường chứng khoán tăng vọt. Nhưng giờ đây, khi các đòn thuế quan thiếu tính toán đang khiến thị trường lao dốc, nỗi sợ suy thoái lan rộng và lòng tin sụp đổ, những người từng đặt cược vào Trump đang buộc phải bước qua từng giai đoạn của cú sốc: từ phủ nhận đến chấp nhận. Và điều cay đắng hơn cả: đây chính xác là điều ông đã hứa ngay từ đầu.
Chiến tranh thương mại toàn cầu: Nguy cơ leo thang chưa có điểm dừng?
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Chiến tranh thương mại toàn cầu: Nguy cơ leo thang chưa có điểm dừng?

Tuần qua, thị trường tài chính toàn cầu rơi vào trạng thái hoảng loạn sau khi cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump bất ngờ tuyên bố loạt biện pháp áp thuế mạnh tay lên hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc. Trung Quốc lập tức đáp trả bằng mức thuế trả đũa lên tới 34%, khiến cuộc đối đầu thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới trở nên gay gắt hơn bao giờ hết. Giới đầu tư đang theo dõi sát sao mọi động thái từ cả hai phía với tâm lý lo ngại rằng căng thẳng hiện tại sẽ kéo dài và ngày càng leo thang.
Khi niềm tin lung lay: Thị trường toàn cầu phản ứng ra sao trước chính sách thuế quan của Mỹ?
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Khi niềm tin lung lay: Thị trường toàn cầu phản ứng ra sao trước chính sách thuế quan của Mỹ?

Có thể nói, việc đầu tư quá nhiều công sức để phân tích chi tiết những biến động trên thị trường Mỹ trong hai phiên cuối tuần vừa qua có lẽ là không cần thiết, bởi bản chất đây là một cơn hoảng loạn điển hình – nơi mà tâm lý thị trường bị chi phối mạnh mẽ bởi cảm xúc, khiến các tín hiệu nhiễu lấn át những dữ liệu có giá trị thực sự.
Nhu cầu tài trợ bằng đồng USD tăng mạnh do lo ngại rủi ro tài chính toàn cầu
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Nhu cầu tài trợ bằng đồng USD tăng mạnh do lo ngại rủi ro tài chính toàn cầu

Nhu cầu tìm kiếm nguồn tài trợ bằng đồng USD – đồng tiền dự trữ toàn cầu – đang gia tăng trở lại khi làn sóng lo ngại rủi ro tiếp tục bao trùm các thị trường tài chính quốc tế. Diễn biến này phần nào phản ánh mức độ thận trọng ngày càng tăng của giới đầu tư trước những bất ổn địa chính trị và chính sách thương mại bảo hộ của Hoa Kỳ.
Đặt cược vào suy thoái kinh tế, giới đầu tư đang đẩy dòng tiền 'chạy' sang trái phiếu Chính phủ Mỹ
Mai Khánh Linh

Mai Khánh Linh

Junior Editor

Đặt cược vào suy thoái kinh tế, giới đầu tư đang đẩy dòng tiền 'chạy' sang trái phiếu Chính phủ Mỹ

Trong một cuộc phỏng vấn đầu, với trên cương vị Bộ trưởng Tài chính Mỹ hồi tháng 2, ông Scott Bessent nhấn mạnh rằng lợi suất trái phiếu – chứ không phải giá cổ phiếu – mới là chỉ số thị trường tài chính mà ông và Tổng thống Donald Trump quan tâm nhất.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ