Thời khắc quan trọng của vàng, và khởi đầu của dấu chấm hết cho USD

Thời khắc quan trọng của vàng, và khởi đầu của dấu chấm hết cho USD

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

00:59 12/03/2022

Vàng đang đứng trước thời khắc quan trọng, trước sự kết hợp của trừng phạt kinh tế lên Nga và lạm phát leo thang toàn cầu. Tiềm năng tăng trong trung và dài hạn của vàng đang là rất lớn.

Trừng phạt và cả tự trừng phạt đang buộc Nga phải tìm đồng tiền thay thế cho USD và EUR để giao dịch. Điều này ngày càng cấp thiết khi tỷ lệ trao đổi (ToT) của Nga đã tăng rất cao nhờ dầu, và thậm chí còn cao hơn nữa khi so sánh với ảnh hưởng tiêu cực lên EU (ảnh dưới).

Nhưng khi đồng Rúp giờ như đồng tiền ngoại đạo, làm thế nào để Nga thế chấp và bảo lãnh cho hoạt động thương mại? Câu trả lời rõ ràng có lẽ là vàng.

Vàng có 3 lợi ích cho Nga trong tình hình hiện tại. Thứ nhất, giống như trái phiếu, vàng có thể được dùng để thế chấp cho thanh khoản ngắn hạn, bằng hợp đồng repo hoặc cho thuê với các đối tác không trong nhóm G10. Do vậy, vàng có thể được sử dụng để Nga thuận tiện giao dịch, khi dự trữ ngoại hối nước này đang bị đóng băng, hiện thực hóa thặng dư thương mại khổng lồ của mình.

Thứ hai, vàng có thể được dùng làm phương tiện thanh toán cho Nga. Điều này có vẻ hơi xa vời, nhưng nó đưa ta đến với một lợi ích lớn khác của vàng: không ai có thể quản lý vàng như tiền tệ cả. Nếu Nga gặp khó khăn giao dịch hàng hóa, họ có thể yêu cầu thanh toán bằng vàng. Điều này sẽ giúp họ xây dựng lại trữ ngoại hối 600 tỷ USD trước chiến tranh.

Hơn nữa, tính “phi quản lý” của vàng khiến phương Tây khó mà đóng băng phần dự trữ ngoại hối còn lại của Nga. Một nhóm thượng nghị sĩ ở cả hai đảng tại Mỹ đã tìm cách làm điều này, phạt các trung gian tài chính Mỹ giao dịch vàng với Nga, như nó khó hơn tiền định danh rất nhiều, vì không quốc gia hay cá thể nào quản lý được vàng cả.

Tuy vậy, giao dịch hoàn toàn bằng vàng vật lý không thực tiễn lắm, và Nga sẽ muốn giao dịch bằng các đồng tiền ngoài G10. Đồng Rupee Ấn Độ và Nhân dân tệ là hai ứng cử viên sáng giá, đặc biệt khi dầu Nga tăng giá so với Rupee và Nhân dân tệ mạnh hơn rất nhiều so với vàng.


Giá dầu Ural của Nga khi quy ra Nhân dân tệ (đường đen), Rupee Ấn Độ (đường xanh) và vàng (đường xám)

Không chỉ riêng Nga đang thổi một làn gió mới cho vàng. Việc đóng băng tài sản Nga có vẻ là giới hạn cuối cùng với các quốc gia ngoài G10 nắm giữ nhiều USD. Bộ trưởng Tài chính Mỹ thời tổng thống Obama, ông Jack Lew từng nói: “Ta càng đặt ra điều kiện về việc sử dụng USD và hệ thống tài chính Mỹ để phù hợp với chính sách đối ngoại Mỹ, càng có khả năng thị trường tìm đến các đồng tiền và hệ thống tài chính khác.” Nga bắt đầu chống đô la hóa sau khi sáp nhập Crimea vào năm 2014, và các quốc gia ngoài G10 với lượng dự trữ USD lớn khác cũng sẽ theo sau.

Đây không phải là dấu chấm hết cho USD, mà là khởi đầu của dấu chấm hết của sự thống trị của USD, tiến tới một thế giới đa cực. Vàng sẽ hưởng lợi từ điều này, cùng với các đồng tiền ngoài G10 có thanh khoản cao, và thậm chí cả crypto nữa. Cùng với đó, lạm phát cũng sẽ kích cầu thêm cho vàng. Dự trữ vàng đã tăng hơn 14 lần trong giai đoạn lạm phát thập kỷ 70.

Sự chống đô la hóa của các ngân hàng trung ương ngoài G10 và phòng hộ lạm phát của người tiêu dùng & giới đầu tư là các điều kiện rất tốt cho vàng tăng giá, còn nhu cầu ổn định nhiều khả năng sẽ giữ vàng trên mức $1,500 trong dài hạn.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ