Thị trường chứng khoán: Đã đến lúc bắt đáy, nhưng cần phòng hộ rủi ro

Thị trường chứng khoán: Đã đến lúc bắt đáy, nhưng cần phòng hộ rủi ro

Bùi Thu Phương

Bùi Thu Phương

Junior Analyst

15:53 10/04/2024

Có hai lời khuyên trên thị trường chứng khoán mà thường xuyên được chứng minh là đúng đắn: "Sử dụng các biện pháp phòng hộ khi bạn có thể chứ không phải khi bạn cần" và "khi bạn có sự phòng hộ cho danh mục đầu tư thì bạn sẽ ít lo lắng hơn trước những biến động tiêu cực." Cả hai dường như đang được áp dụng ngay lúc này.

Theo sau đà giảm của thị trường chứng khoán vào thứ Năm tuần trước là sự phục hồi nhanh chóng của chỉ số S&P 500, tăng 1% ngày hôm sau và Stoxx 600 tăng ngay vào cuối phiên. Điều này cho thấy xu hướng tăng giá trong dài hạn bị gián đoạn bởi những đợt điều chỉnh giảm bất ngờ, sau đó thị trường sẽ tăng trở lại với mức cao kỷ lục trong một hoặc hai ngày. Giống với xu hướng thị trường đã được ghi nhận kể từ tháng 12.

Chỉ số S&P 500 và Stoxx 600

Các chiến lược gia tại Tier 1 Alpha cho rằng sự sụt giảm của thị trường chứng khoán vào thứ Năm là “một cú sốc bất ngờ nhưng ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường”. Họ lưu ý rằng khi việc bán tháo tăng tốc, giá dầu và Bitcoin tăng vọt do nhà đầu tư có thể chuyển sự chú ý vào các loại tài sản này. Tuy nhiên lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn và vàng - được cho là tài sản trú ẩn an toàn như lại dường như không thay đổi. Với việc các nhà đầu tư không vội vàng tìm kiếm các kênh trú ẩn an toàn, đà giảm hôm thứ Năm có thể cho thấy nhà đầu tư cá nhân đang có những biện pháp phòng vệ vị thế của họ chứ không phải tìm cách bán tháo. Dù vậy, vẫn có một số người lỗ nặng.

Volatility skew của các quyền chọn S&P 500 và Eurostoxx

Nhu cầu đối với các quyền chọn bán đang tăng lên ở cả châu Âu và Mỹ. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang cảnh giác cao hơn trong bối cảnh Fed đẩy lùi thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Bộ phận giao dịch hàng hóa phái sinh của Goldman Sachs nói: “ Vào thứ Năm, lần đầu tiên trong năm nay chúng tôi nhận thấy nhu cầu thực sự đối với việc phòng hộ khi chỉ số GS Panic (chỉ số thể hiện tâm lý sợ hãi của Goldman) đạt đỉnh kể từ đà sụt giảm năm ngoái”. Ngân hàng chỉ ra rằng việc bán ròng chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục vào thứ Sáu sau dữ liệu NFP, với khối lượng bán vượt xa khối lượng mua.

Chỉ số Panic

Trong khi đó, đà giảm của thị trường chứng khoán vào thứ Năm đã thúc đẩy chỉ số VIX vượt qua ngưỡng 16, so với thời gian gần đây chỉ số này hầu như đóng cửa dưới mốc 15. Khi các mối tương quan được minh họa trong biểu đồ bên dưới là đúng thì thị trường chứng khoán có thể đối mặt với khó khăn hơn. Về cơ bản, chỉ số VIX tăng đột biến giống như mùa xuân và mùa hè năm ngoái đồng nghĩa với việc thị trường chứng khoán sẽ giảm 4%-6% trong khoảng 20 ngày tới.

Dự báo thị trường chứng khoản giảm 4% - 6% trong trường hợp biến động tăng đột biến

Động lực của thị trường chứng khoán đã suy giảm trong hai ngày giao dịch vừa qua, với các chỉ số chứng khoán có tính chu kỳ như DAX và Dow giảm, kèm theo các cổ phiếu mid-cap và small-cap của Mỹ. Những chỉ số này thường nhạy cảm với lãi suất, nhưng trong vài tháng qua chúng gần như không tăng theo kỳ vọng của nhà đầu tư sau những dự đoán về việc cắt giảm lãi suất của Fed. Điều này làm cho sự chênh lệch giữa thị trường trái phiếu và chứng khoán mở rộng ra khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng.

Dự báo về thị trường chứng khoán các nước

Nhà phân tích của Berenberg Jonathan Stubbs viết: “Chênh lệch này đi kèm với nhiều rủi ro, chỉ báo kỹ thuật và các tín hiệu khác nhau cho thấy không nên lao vào thị trường chứng khoán ở đây. Chúng tôi sẽ tìm kiếm những điểm mua tốt hơn trong tương lai”. Quan điểm của ông giống với quan điểm của Amundi, khi họ đã bỏ lỡ đợt phục hồi gần đây của thị trường chứng khoán nhưng vẫn chờ thị trường sụt giảm hơn trước khi bắt tay vào mua.

Chỉ số S&P 500 và HĐTL Fed Funds

Tất cả đều cho thấy các nhà đầu tư tiếp tục tham gia vào thị trường chứng khoán, họ chỉ điều chỉnh danh mục đầu tư vào những giao dịch mà họ tin tưởng nhất. Tuy nhiên trong bối cảnh thị trường đang ở mức thấp, việc sử dụng các biện pháp phòng hộ để bảo vệ danh mục đầu tư càng trở nên hợp lý.

Zerohedge

Broker listing

Cùng chuyên mục

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ