Tuần qua, kinh tế Úc có một số điểm nổi bật cần lưu ý. Lạm phát trong tháng 4 vẫn ổn định khi chỉ số CPI tăng 0.8%, đưa lạm phát toàn phần đạt mức 2.4% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức nằm giữa mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Tuy nhiên, một số nhóm hàng hóa như giày dép, dệt may và đồ gia dụng ghi nhận mức tăng giá cao hơn dự kiến, khiến chỉ số CPI cơ bản trung bình nhích nhẹ lên 2.8% từ 2.7% trước đó. Dù vậy, vì đây mới chỉ là tháng đầu quý, nên cần thêm dữ liệu hai tháng tiếp theo để đánh giá chính xác hơn xu hướng lạm phát trong quý 2.

Về đầu tư, dữ liệu quý 1 cho thấy sự chững lại. Tổng giá trị xây dựng hầu như không thay đổi so với quý trước và chỉ tăng nhẹ 3.5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi xây dựng cơ sở hạ tầng lại giảm 1%, dù đã có nhiều dự án công và năng lượng tái tạo được triển khai, phân khúc nhà ở tiếp tục có dấu hiệu cải thiện. May mắn thay, áp lực chi phí dường như đang giảm bớt, cho thấy những hạn chế về năng lực trước đây đã cản trở lĩnh vực này hiện nay đang bắt đầu lắng dịu.

Ngoài ra, chi tiêu tư nhân (CAPEX) giảm nhẹ 0.1%, khiến tốc độ tăng trưởng cả năm lùi xuống -0.5%. Sự sụt giảm chủ yếu đến từ khu vực phi khai khoáng (–0.9%), phản ánh chi tiêu cho thiết bị sụt giảm trên diện rộng. Bù vào đó, lĩnh vực khai khoáng đã tăng nhẹ (+1.9%). Kế hoạch CAPEX giai đoạn 2025-26 tiếp tục phản ánh triển vọng đầu tư mờ nhạt, nhưng chưa có phản ứng đáng kể nào trước sự biến động trong triển vọng toàn cầu do Tổng thống Trump gây ra. Các doanh nghiệp Úc nhìn chung đang ở vị thế tốt; thương mại trong nước có khả năng phục hồi trước sự bất ổn toàn cầu hiện tại.

Bài phân tích GDP quý 1 của chúng tôi sẽ được công bố vào cuối ngày hôm nay trên Westpac IQ.

Mỹ một lần nữa là tâm điểm trong một tuần ít dữ liệu quan trọng.

Biên bản cuộc họp tháng 5 của FOMC cho thấy các thành viên FOMC vẫn tin tưởng vào sức khỏe của nền kinh tế Mỹ, với hoạt động kinh tế và điều kiện thị trường lao động đều được mô tả là “vững chắc”. Trong khi đó, lạm phát được mô tả là “hơi cao” và những “sự bất ổn đáng kể” đối với lạm phát và kỳ vọng từ các chính sách thương mại và di cư đã được nhấn mạnh. Các kịch bản thị trường khác nhau được xây dựng bởi đội ngũ nhân viên, và quan điểm của các thành viên FOMC cũng nhấn mạnh mức độ bất ổn cao hiện tại. Dự báo lạm phát của đội ngũ nhân viên đã tăng lên, nhưng các thành viên cũng lưu ý “sự bất ổn đáng kể bao quanh những tác động đó”. Ủy ban nhận thức rõ thử thách trong việc cân bằng giữa kiểm soát lãi suất và tăng trưởng kinh tế, lưu ý rằng “Thành viên Ủy bạn chú trọng việc đảm bảo được kỳ vọng lãi suất dài hạn ở mức mục tiêu… [và rằng] Ủy ban có thể đối mặt với sự đánh đổi khó khăn nếu lạm phát kéo dài hơn trong khi triển vọng tăng trưởng và việc làm suy yếu.”

Nhìn chung, biên bản không đưa ra nhiều chỉ dẫn định hướng hay phản ứng với các động của thuế quan lên nền kinh tế. FOMC rõ ràng đang ở chế độ 'chờ xem', đây là động thái hợp lý xét đến sự bất ổn xung quanh các cuộc đàm phán thương mại song phương; khả năng thuế quan có thể lại được Tổng thống Trump nâng lên; và giờ đây là sự bất ổn về cơ sở pháp lý của chính các mức thuế đó. Tổng thống Trump đã kháng cáo phán quyết của Tòa án thương mại quốc tế cáo buộc Tổng thống Trump đã vượt quá thẩm quyền của mình với các mức thuế đối ứng công bố trong Ngày Giải phóng. Chính quyền Tổng thống Trump tin rằng họ sẽ thắng trong cuộc chiến pháp lý này. Ngoài ra, Tổng thống Trump tiếp tục gây sức ép yêu cầu giảm lãi suất, đặc biệt sau cuộc gặp đầu tiên với Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, trong nhiệm kỳ này.

Tại New Zealand, Ngân hàng Dự trữ (RBNZ) đã hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa mức chính sách về 3.25%, với tỷ lệ bỏ phiếu 5-1. Ngân hàng dự báo tăng trưởng kinh tế sẽ chậm hơn, lạm phát có thể đạt đỉnh 2.7% trong quý 3/2025 trước khi giảm về 1.9% vào đầu năm 2026. Với triển vọng này, lần cắt giảm lãi suất tiếp theo nhiều khả năng sẽ được lùi sang tháng 8 thay vì tháng 7 như trước đây.