Thị trường

Nhà đầu tư Mỹ có tâm trạng tốt khi trở lại sau kỳ nghỉ cuối tuần Lễ Tưởng niệm. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent đã đưa ra triển vọng về một số thỏa thuận thương mại lớn (ở châu Á) trong những tuần tới, và các cuộc đàm phán Mỹ-EU quay lại thời hạn ban đầu là ngày 9 tháng 7. Niềm tin tiêu dùng tháng 5 đã gia tăng bất ngờ và giúp nâng cao tâm lý thị trường. Con số này đã phục hồi từ 85.7 lên 98, mức tốt nhất kể từ tháng 2. Đặc biệt, chỉ số kỳ vọng (72.8 từ 55.4) đã góp phần vào bước nhảy vọt này. Người tiêu dùng viện dẫn việc giảm thuế quan tạm thời của Trung Quốc, giá xăng thấp hơn và lạm phát dịu bớt, cho thấy kịch bản suy thoái trong năm nay không còn khiến người dân sợ sệt n. Kỳ vọng lạm phát trung bình trong 12 tháng tới đã giảm từ 7% xuống 6.5%. Thị trường chứng khoán Mỹ đã tăng 1.8% (Dow) đến 2.5% (Nasdaq) khi kết thúc phiên. Báo cáo thu nhập quý 1 của Nvidia tối nay có thể là mảnh ghép cuối cùng sự phục hồi hoàn toàn các khoản lỗ trong năm nay trở lại mức cao nhất từ đầu năm đến nay (YTD)/cao nhất mọi thời đại. Sự giảm bớt áp lực trên thị trường đã giúp một số hành động phục hồi ngắn hạn ở phân khúc kỳ hạn rất dài của lợi suất. Đường cong lợi suất Mỹ dốc xuống (bull flattened) với lợi suất giảm 1.1 điểm cơ bản (bp) (kỳ hạn 2 năm) đến 8.6 bps (kỳ hạn 30 năm) trong ngày. Phân khúc trái phiếu kỳ hạn rất dài tại Nhật Bản và Anh cũng hoạt động tốt hơn. Bộ Tài chính Nhật Bản đã gửi bảng câu hỏi đến một nhóm rộng bất thường các bên tham gia thị trường và vào thời điểm bất thường liên quan đến số lượng phát hành trái phiếu chính phủ phù hợp. Điều này được xem là dấu hiệu chính phủ đang tìm cách ổn định sự sụt giảm gần đây trên thị trường trái phiếu Nhật Bản. Tại Anh, cơ quan quản lý nợ đã chỉ ra rằng họ đang chuyển sang vay nợ kỳ hạn ngắn hơn. Trên thị trường FX, đồng bạc xanh (USD) đã có chút không gian thở gần mức thấp nhất từ đầu năm đến nay (YTD) với chỉ số USD trọng số thương mại di chuyển từ 99 lên khoảng 100. EUR/USD đã sao chép động thái, về mặt kỹ thuật không đáng kể, từ 1.14 xuống 1.13.

Động thái giảm điều chỉnh lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn rất dài vào sáng nay đã không mấy thuận lợi sau khi phiên đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 40 năm có nhu cầu yếu. Điều này làm nổi bật sự mong manh của bất kỳ động thái nào như vậy do những lo ngại về tài chính công dẫn đến mô hình bán khi giá tăng (sell-the-uptick) hiện tại. Lịch kinh tế hôm nay bao gồm kỳ vọng lạm phát của Ngân hàng trung ương Châu Âu (ECB) (1 năm, 3 năm), chỉ số sản xuất của Richmond Fed và biên bản cuộc họp FOMC trước đó. Chúng tôi không kỳ vọng chúng sẽ tác động mạnh mẽ đến thị trường. Cuối tuần này (Thứ Sáu), chỉ số giảm phát PCE của Mỹ, chỉ số CPI của Nhật Bản (Tokyo) và giá tiêu dùng của Đức đáng để theo dõi.

Tin tức & Quan điểm

Ngân hàng trung ương Hungary (MNB) đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 6.5% ngày hôm qua. Ngân hàng này vẫn tập trung cao độ vào lạm phát. Tốc độ tăng giá trong tháng 4 đã chậm lại còn 4.2% (CPI tổng hợp) và 5% (CPI cốt lõi), tùy thuộc vào thước đo, nhưng động lực cơ bản đáng lo ngại. Mức trần lợi nhuận của chính phủ đã cho thấy sự hạn chế giả trong giá thực phẩm và việc định giá lại hàng tháng của các dịch vụ thị trường cao hơn mức trung bình. Điều đó cho thấy lạm phát sẽ cao hơn trong suốt cả năm. Rủi ro xung quanh triển vọng lạm phát là đáng kể và do đó tiếp tục đòi hỏi một cách tiếp cận chính sách tiền tệ cẩn trọng và dần dần. Lợi suất hoán đổi của Hungary đã tăng vài điểm cơ bản nhưng động thái đó không liên quan đến quyết định chính sách. Đồng forint đóng cửa gần như không đổi quanh mức EUR/HUF 403.7.

Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã tiếp tục chu kỳ nới lỏng của mình, hạ lãi suất chủ chốt từ 3.5% xuống 3.25%. Chuyên gia kinh tế trưởng Conway cho biết họ hiện đã bước vào vùng trung lập, dấu hiệu cho thấy chu kỳ sắp kết thúc. Báo cáo chính sách tháng 5 cho thấy sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất nữa, với khả năng có thêm một đợt nữa. RBNZ không hoàn toàn đồng thuận khi đưa ra quyết định này, với một thành viên phản đối việc giữ nguyên lãi suất với lý do kỳ vọng lạm phát gia tăng. Lạm phát được dự báo sẽ tăng lên 2.7% trong quý 3 năm 2025 trước khi trở lại gần 2% từ năm 2026. Các đợt cắt giảm lãi suất trước đó cũng như giá xuất khẩu tăng cao sẽ hỗ trợ nền kinh tế, ngay cả khi thuế quan toàn cầu gia tăng được kỳ vọng sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Nền kinh tế được kỳ vọng sẽ tăng trưởng 1.5% trong năm tính đến tháng 3 năm 2026, so với mức 1.8% dự báo vào tháng 2. NZD/USD đã không giữ được mức tăng đột ngột (NZD/USD 0.595). Lợi suất hoán đổi thực sự tăng tới 11 điểm cơ bản (bps) ở phân khúc đầu của đường cong lợi suất.