Tiêu điểm hôm nay

Biên bản cuộc họp tháng 5 của FOMC sẽ được công bố tối nay. Do cuộc họp được tổ chức trước thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung, biên bản có thể đã phần nào lỗi thời. Kể từ cuộc họp, những người tham gia FOMC nhìn chung đã kêu gọi kiên nhẫn trước khi nối lại việc cắt giảm lãi suất, điều mà chúng tôi chỉ kỳ vọng sẽ tiếp tục vào tháng Chín.

Hôm nay, chúng tôi sẽ nhận được dữ liệu doanh số bán lẻ và cán cân thương mại tại Thụy Điển. Doanh số bán lẻ vẫn mạnh mẽ bất chấp niềm tin của người tiêu dùng yếu. Ngoài ra, chúng tôi sẽ nhận được Thống kê Thị trường Tài chính từ Cục Thống kê Thụy Điển. Riksbank đang công bố báo cáo ổn định tài chính của họ, bao gồm phân tích và đánh giá về sự ổn định của hệ thống tài chính Thụy Điển.

Lưu ý rằng Danske Morning Mail sẽ không được xuất bản vào ngày mai và thứ Sáu. Thay vào đó, chúng tôi nhấn mạnh rằng trọng tâm của thứ Năm chủ yếu sẽ là dữ liệu của Hoa Kỳ, bao gồm ước tính lần hai về GDP và PCE cốt lõi cho quý 1. Thứ Sáu sẽ sôi động hơn với số liệu GDP quý 1 của Thụy Điển, và dữ liệu lạm phát tháng 5 của Đức, Tây Ban Nha và Ý – có khả năng lặp lại con số lạm phát dovish của Pháp mà chúng tôi nhận được ngày hôm qua. Tuần kết thúc với chi tiêu cá nhân của Hoa Kỳ và lần công bố đầu tiên về lạm phát PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – cho tháng 4, nơi giới phân tích dự đoán áp lực giá sẽ giảm bớt.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã cắt giảm Tỷ lệ Tiền mặt Chính thức (Official Cash Rate) 25bp xuống 3.25% như kỳ vọng của cả thị trường và giới phân tích. Ủy ban đã cân nhắc cả việc cắt giảm và giữ nguyên lãi suất nhưng đã bỏ phiếu 5-1 ủng hộ việc cắt giảm. RBNZ lưu ý rằng vẫn còn năng lực sản xuất dư thừa trong nền kinh tế nội địa và rằng thuế quan cùng sự bất ổn chính sách gia tăng có khả năng sẽ gây áp lực lên cả tăng trưởng và lạm phát trong trung hạn. Đường đi của lãi suất đã được điều chỉnh thấp hơn một chút, và giờ đây ngụ ý một rủi ro nhỏ là RBNZ sẽ cắt giảm lãi suất xuống dưới 3% vào mùa đông tới. NZD/USD thay đổi tương đối ít.

Tại Nhật Bản, nhu cầu tại buổi đấu giá Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 40 năm đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11, phản ánh qua mức tăng 10bp của lợi suất JGB kỳ hạn 30 năm sáng nay – sau đợt bán tháo trái phiếu dài hạn trong tháng này. Buổi đấu giá được xem là thước đo tâm lý của các nhà đầu tư định chế lớn, nhưng khoảng trống do việc ngân hàng trung ương giảm mua vào vẫn chưa được lấp đầy. JGB đã được chú ý sau một câu chuyện của Reuters ngày hôm qua báo cáo rằng Bộ Tài chính (MoF) đã gửi một cuộc khảo sát đến những người tham gia thị trường JGB về khối lượng phát hành – được hiểu rộng rãi là tiền đề cho việc MoF điều chỉnh nguồn cung trái phiếu để tránh căng thẳng thêm trên thị trường JGB.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tháng 4 ở mức yếu -6,3% so với tháng trước (trước đó: 7,6%), chủ yếu là do đơn đặt hàng máy bay lớn của Boeing vào tháng 3. Ngược lại, đơn đặt hàng quốc phòng tăng mạnh trở lại. Loại trừ cả hai loại máy bay và quốc phòng, đơn đặt hàng tư liệu sản xuất cơ bản giảm 1,3% so với tháng trước (trước đó: 0.3%), điều này có thể được giải thích bởi sự bất ổn về thuế quan/sự đảo ngược của tâm lý lạc quan sau bầu cử. Do đó, mức giảm không đáng kể như tiêu đề gợi ý, cũng được hỗ trợ bởi thực tế là mức đơn đặt hàng vẫn ở trên mức trung bình năm 2024.

Trong khi khảo sát của Michigan chỉ ra sự suy giảm thêm, Niềm tin Người tiêu dùng của Conference Board bất ngờ tăng mạnh, phục hồi lên 98 (đồng thuận: 97, trước đó: 86). Vấn đề là cách thực hiện các khảo sát này là khác nhau – khảo sát của Conference Board được thực hiện muộn hơn khoảng một tuần, vào ngày 19 tháng 5 (Khảo sát Michigan: 13 tháng 5) và theo báo cáo, có tới một nửa số phản hồi được thu thập sau khi thỏa thuận Mỹ-Trung được công bố vào ngày 12 tháng 5. Đánh giá báo cáo, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng giảm nhẹ, và những người trả lời ít bi quan hơn về điều kiện kinh doanh và khả năng tìm việc làm trong sáu tháng tới. Nhìn chung, tâm lý người tiêu dùng vẫn rất nhạy cảm với tin tức chiến tranh thương mại, nhưng hành vi cơ bản đã ổn định hơn nhiều.

Trong khu vực đồng euro, dữ liệu lạm phát tháng 5 của Pháp thấp hơn dự kiến, ở mức 0.6% so với cùng kỳ năm trước (đồng thuận: 0.9%, trước đó: 0.9%). Yếu tố chính dẫn đến sự giảm bớt này là sự sụt giảm lạm phát dịch vụ, giảm xuống 2.1% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 2.4%) – mang lại một chút an tâm cho Ngân hàng trung ương Châu Âu. Giá năng lượng cũng giảm, góp phần vào bất ngờ dovish. Ngoài ra, việc không có áp lực giá đối với hàng hóa tiếp tục diễn ra, ngụ ý rằng lạm phát cốt lõi đang trên đà giảm. Đáng chú ý, Pháp là quốc gia đầu tiên công bố dữ liệu lạm phát trước số liệu của khu vực đồng euro vào tuần tới – và con số mềm hơn này hỗ trợ kỳ vọng về một thước đo tổng hợp thấp hơn.

Tại Thụy Điển, chỉ số khí áp khảo sát NIER nhìn chung không thay đổi. Sau khi giảm trong những tháng gần đây, chỉ số niềm tin hộ gia đình cho thấy sự tăng nhẹ, mặc dù vẫn ở mức rất thấp. Chỉ số niềm tin sản xuất gần như không thay đổi – và các công ty công nghiệp báo cáo tác động hạn chế hoặc không có từ bất kỳ biến động nào liên quan đến thuế quan. Kế hoạch giá tốt hơn một chút – đặc biệt khi nhìn vào các kế hoạch nội địa. Nói chung, việc công bố dữ liệu tương đối trung lập, và chúng tôi tiếp tục tin rằng Riksbank sẽ chờ thêm dữ liệu và giữ nguyên lãi suất chính sách vào tháng Sáu.

Tại Hungary, ngân hàng trung ương duy trì lãi suất chính sách ở mức 6.50%, như đã được thị trường kỳ vọng .

Trong lĩnh vực hàng hóa, OPEC+ có thể đồng ý tăng tốc sản lượng dầu cho tháng Bảy. Mặc dù nhóm họp hôm nay để xem xét thị trường, nhưng một thay đổi chính sách không được mong đợi. Tuy nhiên, một quyết định tăng sản lượng được dự đoán khi tám thành viên OPEC+ họp vào thứ Bảy. Tại thời điểm viết bài, giá dầu thô Brent đang giao dịch quanh mức 64 USD/thùng. Chúng tôi kỳ vọng Brent sẽ đạt trung bình 70 USD/thùng trong quý 2 và phục hồi lên 85 USD/thùng trong quý 4 – mặc dù chúng tôi lưu ý vẫn còn dư địa để giá giảm đáng kể hơn nữa trong bối cảnh OPEC+ tăng sản lượng thêm.

Cổ phiếu: Các thị trường Hoa Kỳ đã tăng điểm vào thứ Ba, khi các nhà đầu tư bắt kịp sau kỳ nghỉ lễ vào thứ Hai. Trong một lần, phần lớn khoản lỗ và sự chuyển dịch phòng thủ của tuần trước đã được bù đắp. S&P 500 tăng mạnh 2.1% trên diện rộng; tất cả các lĩnh vực tăng 1-3% và chỉ có 34 công ty trong sắc đỏ. Đây là một đợt tăng điểm theo chu kỳ, trái ngược với diễn biến giao dịch của tuần trước. Điều thú vị hơn là sự ưu tiên cho cổ phiếu vốn hóa nhỏ và tăng trưởng vẫn duy trì trong ngày thứ hai, tất nhiên là được thúc đẩy bởi lợi suất trái phiếu dài hạn thấp hơn. Các cổ phiếu ưa thích của nhà đầu tư cá nhân như Tesla và Nike tăng vọt, cùng với các cổ phiếu bị bán khống nhiều nhất và chịu ảnh hưởng bởi thuế quan. Đà tăng của Hoa Kỳ không lan tỏa sang châu Á hoặc thị trường tương lai sáng nay, cho thấy một phiên mở cửa chậm chạp hôm nay.

Thị trường tài chính và Ngoại hối: Đồng USD phục hồi cùng với thị trường cổ phiếu ngày hôm qua khi những lo ngại tồi tệ nhất về chiến tranh thương mại trên thị trường dịu bớt. Do đó, tỷ giá EUR/USD giảm trở lại về mức 1.13. Thị trường trái phiếu toàn cầu cũng hoạt động tốt ngày hôm qua với lợi suất của Hoa Kỳ, Đức và Nhật Bản đều giảm. Tại các nước Scandinavia, SEK gặp khó khăn ngày hôm qua và mất điểm so với hầu hết các đồng tiền G10. Tỷ giá EUR/SEK tăng trở lại về mức 10.90 và tăng vọt trong thời gian ngắn về mức 11:00.