Rủi ro đối với thị trường tài chính Trung Quốc vẫn đang nằm trong tầm kiểm soát

Rủi ro đối với thị trường tài chính Trung Quốc vẫn đang nằm trong tầm kiểm soát

Tú Đỗ

Tú Đỗ

Senior Economic Analyst

17:56 26/01/2021

Bộ chỉ số đo lường rủi ro của thị trường tài chính Trung Quốc vẫn đang cho thấy những tín hiệu khả quan

Rủi ro đối với thị trường tài chính Trung Quốc hiện vẫn đang được kiểm soát dẫu cho thị trường đang bắt đầu tính tới khả năng NHTW có thể thu hẹp quy mô nới lỏng và bình thường hóa chính sách tiền tệ. Chúng ta sẽ quan sát tình hình thanh khoản của hệ thống ngân hàng, tỷ giá và dòng tiền để tìm ra các rủi ro tiềm tàng, và tính tới lúc này bộ chỉ số đo lường của chúng tôi vẫn đang cho thấy tín hiệu khả quan.

2/8 chỉ số cho thấy dấu hiệu rủi ro ở mức trên trung bình, trong khi đó có 5/8 chỉ số thể hiện rủi ro ở mức thấp.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã phục hồi từ làn sóng bán tháo kích hoạt bởi sự phá sản của một doanh nghiệp Nhà nước vào tháng 11, thông qua việc cải thiện tình hình thanh khoản.

Nguồn cung vốn dành cho các ngân hàng nhỏ vẫn hạn chế hơn so với các ngân hàng lớn hơn. Tuy vậy, nhìn chung, xu hướng giảm của lãi suất SHIBOR 3 tháng cho thấy tình hình đã được cải thiện đáng kể so với thời điểm tháng 11 năm ngoái. 

Với việc đồng Nhân dân Tệ đã tăng giá khoảng 10% so với đồng đô-la kể từ tháng 6 năm ngoái, diễn biến giảm gần đây của tỷ giá giao dịch ngoài Trung Quốc (CNH) đã gợi ý về khả năng mất giá trở lại của đồng CNY. Theo quan điểm của chúng tôi, rủi ro tiếp tục giảm giá của tỷ giá USD/CNY nên cần được chú ý với việc hoạt động xuất khẩu diễn ra sôi động. Điều này có thể sẽ giúp duy trì bối cảnh lạc quan cho triển vọng dòng vốn chảy vào Trung Quốc.

Bộ chỉ số đo lường rủi ro thị trường tài chính Trung Quốc. Nguồn: Bloomberg
  • Số liệu cập nhật mới nhất của bộ chỉ số đánh dấu sự dịch chuyển so với thời điểm cuối năm 2020 với 1 chỉ số có mức rủi ro cao hơn trung bình (lợi suất TPCP) và cuối tháng 11/2020 với 4 chỉ số có mức rủi ro trên trung bình;
  • Các ngân hàng nhỏ đang phải trả chỉ phí cao hơn đối với các chứng chỉ tiền gửi so với các ngân hàng lớn. Chi phí đã tăng lên mức khoảng 25 điểm cơ bản trong tuần tới ngày 22/01 từ mức 10-15 điểm vào giữa tháng 11;
  • Dù vậy, điều kiện thanh khoản được cải thiện đã giúp giảm chi phi đi vay đối với ngân hàng và doanh nghiệp. Điều này được phản ánh thông qua việc lãi suất SHIBOR 3 tháng đã giảm 50 điểm trong 5 tuần kể từ giữa tháng 12. Lợi suất TPCP 10 năm cũng giảm 15 điểm trong giai đoạn trên;
  • Trong bối cảnh thanh khoản được cải thiện, lợi suất trung bình trái phiếu xếp hạng AA kỳ hạn 3 năm đã giảm 15 điểm kể từ giữa tháng 12;
  • Thị trường chứng khoán đã nới rộng đà tăng kể từ giữa tháng 12, với việc chỉ số Shanghai - Shenzhen 300 tăng từ mức khoảng 5000 lên khoảng 5500 điểm.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ