Quỹ trái phiếu lớn nhất thế giới mua JPY phòng hộ rủi ro BoJ thắt chặt chính sách tiền tệ

Quỹ trái phiếu lớn nhất thế giới mua JPY phòng hộ rủi ro BoJ thắt chặt chính sách tiền tệ

Đoàn Phương Thảo

Đoàn Phương Thảo

Junior Analyst

13:25 20/11/2023

Theo Emmanuel Sharef - nhà quản lý quỹ tại Pimco, vài tháng trước, gã khổng lồ trái phiếu đã bắt đầu xây dựng vị thế mua JPY sau khi đồng tiền suy yếu xuống dưới 140.

Trong một cuộc phỏng vấn ở Singapore, ông cho biết, khi nhận thấy lạm phát Nhật Bản vẫn tiếp tục leo thang, BoJ sẽ muốn hướng tới sự từ bỏ hoặc thay đổi chính sách kiểm soát đường cong lợi suất và cuối cùng có thể cần phải tăng lãi suất.

“Trong khi lạm phát ở Mỹ đang giảm thì lạm phát ở Nhật Bản vẫn tăng cao. Nên theo mô hình, chúng tôi thiết lập vị thế long.”

JPY đã giảm hơn 12% so với USD trong năm nay, khiến những người kỳ vọng đồng tiền này sẽ tăng khi Fed nới lỏng và BoJ thắt chặt thất vọng. Mặc dù điều đó cho đến nay vẫn chưa xảy ra, nhưng trong vài tháng gần đây, các nhà kinh tế đã dự báo về thời điểm ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ bình thường hóa chính sách.

JPY giảm xuống 151.91 đổi 1 USD vào tuần trước, gần mức thấp nhất trong ba thập kỷ được thiết lập vào tháng 10/2022, khiến đây là đồng tiền G-10 yếu nhất. Đà giảm diễn ra ngay cả khi BoJ đã nới lỏng YCC.

Mặc dù BOJ đã từ từ hướng tới chính sách thắt chặt - cho phép lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên 1% - những điều này cho đến nay vẫn chưa thể thúc đẩy đà tăng bền vững của đồng Yên. Các quỹ đầu cơ đã tăng vị thế bán ròng JPY lên mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022 trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 11, trong khi nhiều chiến lược gia cũng dự báo đồng tiền này sẽ tiếp tục suy yếu.

Theo ông Sharef, rất khó để có thể biết được chính xác những gì BoJ sẽ làm nhưng thắt chặt chính sách là điều cần thiết. Nó có thể là một bước từ từ nào đó. Nó cũng có thể là bỏ luôn YCC sau đó tăng lãi suất.

Cựu phó chủ tịch Fed, Richard Clarida, cho biết vào tháng trước BoJ có thể hủy bỏ chương trình kiểm soát đường cong lợi suất trước cuối năm nếu lạm phát dai dẳng hơn dự kiến. Ông viết trong một báo cáo nghiên cứu rằng ngân hàng trung ương cũng có thể tăng lãi suất ngắn hạn lên 0% vào đầu năm tới, từ mức âm 0.1% hiện tại.

Hiện tại, lạm phát của Nhật Bản giảm xuống dưới 3% lần đầu tiên sau hơn một năm vào tháng 9, củng cố quan điểm của BoJ rằng áp lực lạm phát đang tạo đỉnh. Tuy nhiên, con số này vẫn cao hơn mức dự báo 2.7% của các nhà kinh tế.

Trong ba năm qua, Quỹ đa tài sản ứng phó lạm phát Pimco có lợi nhuận trung bình hàng năm là 4.4%, đánh bại hơn 70% các quỹ cùng ngành.

Một hỗ trợ khác cho JPY có thể là nhờ sự can thiệp sâu hơn từ chính quyền. Trong năm ngoái, Bộ Tài chính Nhật Bản đã 2 lần can thiệp tỷ giá JPY, lần đầu tiên tại 149, lần thứ 2 tại 152.

“Tôi thực sự nghĩ rằng họ đang cảm thấy áp lực lớn, đặc biệt là từ đồng Yên quanh mức 150,” ông Sharef nói. “Lần trước đồng tiền đạt đến mức đó, họ đã buộc phải can thiệp. Lần này, họ chưa làm vậy nhưng tôi chắc chắn rằng họ có lo ngại về điều đó.”

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ