Nền kinh tế có điều muốn nhắn nhủ với thị trường chứng khoán - Và đó không phải là “Bullish”

Nền kinh tế có điều muốn nhắn nhủ với thị trường chứng khoán - Và đó không phải là “Bullish”

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

16:15 17/07/2020

Sau khi lao dốc từ ngày 20/2 đến ngày 23/3, S&P 500 đã hồi phục mạnh mẽ và đang tiến gần đến mức đầu năm nay. Trong khi đó, số người thất nghiệp cao hơn gấp ba lần so với mức trước khi đại dịch COVID-19 bùng phát và cao nhất trong nhiều thập kỷ.

So sánh tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ với thị trường chứng khoán (S&P 500).

Biểu đồ dưới đây từ Cory Venable cho thấy một bức tranh tương tự với Chỉ số sản xuất công nghiệp của Mỹ (đường màu xanh) so với biến động không tưởng của Chỉ số S&P 500 trong tháng 7 (đường màu đỏ).

So sánh Chỉ số sản xuất công nghiệp của Mỹ (đường màu xanh) với Chỉ số S&P 500 (đường màu đỏ).

“Những chú bò” sẽ hét lên vào những lúc như thế này: "Nền kinh tế KHÔNG phải là thị trường chứng khoán". Đúng, nhưng sách vở đã chỉ ra rằng thị trường chứng khoán được coi là một chỉ báo của nền kinh tế. Tuy nhiên, trong các chu kỳ gần đây, các nỗ lực ngày càng “cực đoan” của các nhà hoạch định chính sách đã thành công trong việc phần nào trì hoãn những ảnh hưởng tiêu cực tới thị trường. Trì hoãn, không phải là ngăn chặn hoàn toàn, điều này cần phải được nhắc lại. Cuối cùng thì sau mỗi chu kỳ như vậy, giá cổ phiếu đều giảm về mức tương ứng với thực trạng nền kinh tế. À quên mât, và “biên lợi nhuận” cũng vậy. Như thể thấy trên biểu đồ dưới từ Crescat Capital, kể từ năm 1989, Biên lợi nhuận dự kiến của S&P 500 (đường màu đỏ) cũng có một vài điều muốn nhắn nhủ với thị trường chứng khoán (đường trắng) trong những tháng tới. Và đó không phải là “Bullish”.

So sánh Biên lợi nhuận dự kiến (đường màu đỏ) và Chỉ số S&P500 (đường màu trắng trắng).

Broker listing

Cùng chuyên mục

Phố Wall tăng nhẹ trước tuần dữ liệu kinh tế dày đặc và căng thẳng thuế quan leo thang

Phố Wall tăng nhẹ trước tuần dữ liệu kinh tế dày đặc và căng thẳng thuế quan leo thang

Chứng khoán Mỹ khép phiên đầu tuần với mức tăng nhẹ khi nhà đầu tư giữ tâm lý chờ đợi trước loạt dữ liệu kinh tế và mùa báo cáo lợi nhuận quý II. Bất chấp tuyên bố áp thuế 30% từ Tổng thống Trump với EU và Mexico, phản ứng thị trường khá dè dặt do nhà đầu tư đã quen với các động thái tương tự. Nasdaq tiếp tục lập đỉnh mới, trong khi giá dầu tăng do lo ngại nguồn cung, nhưng cổ phiếu năng lượng lại giảm mạnh. Sắp tới, các báo cáo về lạm phát, chi phí sản xuất và lợi nhuận doanh nghiệp sẽ là tâm điểm theo dõi.
Nhật Bản: Thị trường trái phiếu chịu áp lực trước bầu cử Thượng viện, lợi suất tăng vọt giữa lo ngại tài khóa

Nhật Bản: Thị trường trái phiếu chịu áp lực trước bầu cử Thượng viện, lợi suất tăng vọt giữa lo ngại tài khóa

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản đang biến động mạnh trước cuộc bầu cử Thượng viện sắp tới, với lợi suất dài hạn tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Nhà đầu tư lo ngại về khả năng thay đổi chính trị và các cam kết chi tiêu tài khóa mới nếu đảng đối lập giành thêm ảnh hưởng. Trong khi đó, Thủ tướng Ishiba đối mặt với mức tín nhiệm suy giảm, khiến mục tiêu duy trì đa số trở nên khó khăn. Diễn biến lãi suất phản ánh lo ngại về kỷ luật ngân sách trong bối cảnh nợ công Nhật Bản đang ở mức cao nhất thế giới.
Giảm phát kỹ thuật số phủ nhận các lý thuyết về cú sốc thuế quan

Giảm phát kỹ thuật số phủ nhận các lý thuyết về cú sốc thuế quan

Ngay trước thềm công bố chỉ số CPI vào thứ Ba, một mốc xoay tiềm năng đối với kỳ vọng lãi suất của Fed, một trong những thước đo lạm phát thời gian thực toàn diện nhất đã làm gián đoạn câu chuyện về làn sóng tăng giá do thuế quan gây ra. Chỉ số Giá Kỹ thuật số của Adobe, theo dõi hơn 100 triệu mã sản phẩm trên các nền tảng thương mại điện tử, ghi nhận mức giảm -2.09% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Sáu. Điều này củng cố quan điểm rằng áp lực lạm phát, ít nhất trong lĩnh vực bán lẻ trực tuyến, vẫn được kiểm soát tốt, thậm chí đang có dấu hiệu giảm phát.
Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ