Lạm phát suy yếu, tăng trưởng chậm lại - ECB có nên cắt giảm lãi suất?

Lạm phát suy yếu, tăng trưởng chậm lại - ECB có nên cắt giảm lãi suất?

Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

14:55 09/05/2025

ECB nên cắt giảm lãi suất trong tháng tới nếu các dự báo kinh tế xác nhận triển vọng giảm phát và đà tăng trưởng suy yếu — theo nhận định từ ông Olli Rehn, thành viên Hội đồng Thống đốc ECB.

Phát biểu tại Helsinki vào thứ Sáu, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Phần Lan đã thể hiện quan điểm sẵn sàng ủng hộ đợt cắt giảm lãi suất thứ tám, trong bối cảnh các mức thuế quan mới từ Mỹ đang tạo ra “sự bất định đặc biệt” đối với các nhà hoạch định chính sách.

“Trước bối cảnh đà giảm phát đang diễn ra và tăng trưởng suy yếu, nếu điều này được xác nhận trong báo cáo dự báo tháng Sáu của chúng tôi, thì theo quan điểm của tôi, để đạt được mục tiêu lạm phát 2% trong trung hạn, thì nên cắt giảm lãi suất,” ông Rehn nhấn mạnh.

Trong khi thị trường đang kỳ vọng cắt giảm từ hai đến ba đợt hạ lãi suất nữa trong năm nay, các nhà hoạch định chính sách lại tỏ ra thận trọng hơn trong các quyết định này. Trước khi đưa ra nhận định rõ ràng về triển vọng, ông Rehn nhắc lại lập trường của ECB rằng “ECB vẫn duy trì một cách linh hoạt trong việc điều hành chính sách tiền tệ,” đồng thời khẳng định rằng không có điều gì có thể nói trước.

“Chúng tôi sẽ đưa ra quyết định phụ thuộc vào dữ liệu trong từng cuộc họp,” ông nói. “Tôi chưa thể nói thêm điều gì ở thời điểm này, vì tôi muốn xem xét dữ liệu kinh tế và bản đồ triển vọng tháng Sáu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.”

Vào tháng Ba, ECB đã dự báo tăng trưởng kinh tế của khu vực Eurozone sẽ đạt 0.9% trong năm 2025, sau đó tăng lên 1.2% vào năm 2026 và .3% vào năm 2027. Trong một cuộc phỏng vấn hồi tháng Tư, Kinh tế trưởng ECB – ông Philip Lane – cho biết căng thẳng thương mại đã làm triển vọng kinh tế trở nên kém lạc quan hơn, nhưng vẫn nhấn mạnh rằng “mức điều chỉnh là khá nhỏ,” vì nền kinh tế vẫn đang tiếp tục tăng trưởng.

Kể từ đó, nền kinh tế khu vực eurozone đã cho thấy khả năng chống chịu đáng ngạc nhiên, với tốc độ tăng trưởng quý I đạt 0.4% — gấp đôi so với mức tăng của quý trước. Dự báo điều chỉnh mới sẽ được công bố vào tuần tới.

Cũng trong ngày thứ Sáu, ông Rehn đã mô tả những thách thức mà các nhà hoạch định chính sách ECB phải đối mặt trong việc dự báo và điều chỉnh chính sách trong thời kỳ đầy biến động. “Dữ liệu gần đây cho thấy một số dấu hiệu phục hồi trong khu vực eurozone, nhưng triển vọng vẫn bị ảnh hưởng bởi sự bất định lớn, do cuộc chiến thương mại do Tổng thống Trump khởi xướng,” ông nhận định. “Chúng tôi sẽ điều chỉnh lãi suất để đưa lạm phát về mức 2% trong trung hạn — đúng như chiến lược mà ECB đã đề ra.”

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ