Lạm phát nóng đã lật ngược tình thế với ECB

Lạm phát nóng đã lật ngược tình thế với ECB

Hoàng Thế Vinh

Hoàng Thế Vinh

Junior Analyst

13:22 14/09/2023

Chỉ trong vài ngày, thị trường đã thay đổi hoàn toàn quan điểm về những gì ECB có thể sẽ tiến hành vào thứ Năm.

Thị trường tiền tệ định giá 68% khả năng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25bp. Quan điểm này đã thay đổi nhanh chóng trong những tuần gần đây khi có nhiều bằng chứng cho thấy châu Âu đang phải đối mặt với tình trạng lạm phát dai dẳng và có thể tồi tệ hơn do giá năng lượng ngày càng tăng cao.

Vào đầu tháng 9, các trader đã tin chắc rằng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất để tiếp tục duy trì tăng trưởng kinh tế.

Nhiều nguồn thông tin cho rằng ECB kỳ vọng lạm phát sẽ ở mức trên 3% trong năm tới, các nhà phân tích cho biết ngân hàng trung ương sẽ ngày càng khó có thể đứng im, đặc biệt là khi EUR bắt đầu trên đà mất giá. Tuần trước, Thống đốc Ngân hàng trung ương Hà Lan Klaas Knot chia sẻ với Bloomberg rằng các nhà đầu tư có lẽ đang đánh giá thấp khả năng ECB tăng lãi suấtt.

Ông Alberto Gallo, giám đốc đầu tư tại Andromeda Capital Management Ltd., cho biết ECB đang ở trong tình thế tiến thoái lưỡng nan do lạm phát gia tăng.

“Thị trường đã đúng khi kỳ vọng việc ECB tăng lãi suất một lần nữa. Nhưng quả thật đó có thể là một sai sót về mặt chính sách.”

Ngay cả trong nội bộ ECB, quyết định này cũng có nhiều quan điểm trái chiều.

Trái phiếu châu Âu giảm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Đức - một trong những trái phiếu nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ - đã tăng 4 điểm cơ bản lên 3.17%, mức cao nhất kể từ giữa tháng 8. Trái phiếu chính phủ Ý cũng giảm, đưa lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4.45%.

Theo Bloomberg, “Hội đồng ECB có thể kết luận rằng lạm phát cơ bản giảm với tốc độ không đủ nhanh. Lạm phát toàn phần đã cao hơn dự đoán của ECB, kỳ vọng lạm phát vẫn duy trì dai dẳng và nhiều khả năng sẽ tiếp tuc nóng hơn kỳ vọng."

Động thái mạnh mẽ trong kỳ vọng lãi suất của ECB diễn ra ngay sau khi Reuters đưa tin về dự báo lạm phát của ngân hàng trung ương. ECB sẽ đưa ra quyết định chính sách vào 19h15 hôm nay.

Bà Pooja Kumra, chiến lược gia cấp cao tại Ngân hàng Toronto-Dominion, cho biết: “Điều này chắc chắn đã thúc đẩy định giá lãi suất ngắn hạn, nơi thị trường khá chủ quan với kịch bản lãi suất không thể tăng nữa”. Bà còn nói rằng đó là một quyết định rất may rủi nhưng cuối cùng bà vẫn kỳ vọng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất.

Trong cộng đồng trader, có một trò chơi nhằm đoán xem ECB sẽ làm gì. Trong khi hầu hết những người tham gia thị trường tin rằng ngân hàng trung ương sắp kết thúc việc thắt chặt tiền tệ sau khi thực hiện 9 lần tăng lãi suất liên tiếp, thì vẫn có một cuộc tranh luận về thời điểm chính xác nó sẽ kết thúc.

Trong khi đó, các chiến lược gia ngày càng bi quan về đồng Euro khi châu Âu phải đối mặt với một mùa đông khác với giá năng lượng cao và nguồn lực công nghiệp của Đức chậm lại. EUR đã giảm 8 tuần liên tiếp, thấp hơn 4% so với mức đỉnh hồi tháng 7. Các quỹ phòng hộ đã thoát gần 90% vị thế mua ròng của mình vào đồng Euro

Ông Francesco Pesole, chiến lược gia FX tại ING, cho biết: “Thị trường nghi ngờ khả năng ECB tăng lãi suất trong tuần này. Điều tốt nhất mà Chủ tịch Lagarde có thể làm lúc này là nhen nhóm một tia hy vọng cho đồng Euro .”

b

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ