Dữ liệu sơ bộ cho thấy GDP của Canada không thay đổi trong tháng 2. Trước đó, nền kinh tế của quốc gia này đã tăng trưởng mạnh mẽ 0.4% trong tháng 1 – tốc độ hàng tháng cao nhất kể từ tháng 4 năm ngoái và vượt dự báo trung bình của các nhà kinh tế.

Các số liệu dựa trên ngành cho thấy tăng trưởng hàng năm trong quý đầu tiên đạt 2.1%, vẫn cao hơn so với dự báo 2% của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) và mức 1.6% theo khảo sát của Bloomberg. Tuy nhiên, con số này đánh dấu sự chậm lại so với mức tăng 2.6% của quý IV.

Tuy nhiên, BoC sẽ không vội cắt giảm lãi suất ngay trong cuộc họp ngày 16/4 tới. Các nhà hoạch định chính sách cho biết họ cần thiết lập lãi suất phù hợp với nhiều kịch bản khác nhau.

Chính quyền của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã áp thuế đối với một số sản phẩm nhập từ Canada, và các mức thuế mới dự kiến được áp trong những tuần tới — nếu kéo dài — có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Với việc Canada áp thuế trả đũa khiến giá hàng nhập khẩu tăng, có nguy cơ lạm phát vượt phạm vi mục tiêu 3% của BoC.

Thống đốc BoC, ông Tiff Macklem, cho biết tuần trước rằng nguy cơ lạm phát cao hơn do chiến tranh thương mại hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất của ngân hàng để thúc đẩy tăng trưởng. Ông nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ tập trung vào việc đảm bảo lạm phát sẽ ổn định theo thời gian, bất chấp những đợt tăng giá ngắn hạn.

Trong khi sự bất ổn về thuế quan dường như kìm hãm chi tiêu của doanh nghiệp và hộ gia đình trong tháng trước, nó lại thúc đẩy sự bùng nổ hoạt động trong tháng 1, khi các nhà xuất khẩu, nhập khẩu và nhà máy đẩy mạnh vận chuyển và sản xuất để đón đầu mức thuế cao.

Dù kinh tế Canada khởi đầu năm đầy tích cực, nhưng điều đó không còn nhiều ý nghĩa khi các mức thuế mới từ chính quyền Trump sắp có hiệu lực. Với thuế đối ứng toàn diện dự kiến áp dụng vào ngày 2/4 và thuế nhập khẩu ô tô 25% vào ngày 3/4, áp lực lên nền kinh tế sẽ gia tăng. Theo Benjamin Reitzes, chiến lược gia tại Ngân hàng Montreal, Ngân hàng Trung ương Canada có thể sẽ giữ nguyên lập trường, trừ khi các biện pháp thuế quan sắp tới gây ra tác động tiêu cực đáng kể.

Trong tháng 1, các ngành sản xuất hàng hóa đóng góp nhiều nhất vào tăng trưởng, tăng 1.1% - mức tăng cao nhất kể từ tháng 10/2021. Ngành khai khoáng, dầu khí và sản xuất dẫn đầu mức tăng. Hoạt động thương mại bán buôn cũng mở rộng, với doanh số của các nhà phân phối ô tô đạt mức cao nhất kể từ tháng 2/2020 nhờ xuất khẩu tăng mạnh.

Những tín hiệu tích cực từ đầu năm giờ đã trở thành thông tin cũ khi các diễn biến mới về thuế quan làm gia tăng rủi ro đối với nền kinh tế Canada. Theo Andrew Grantham, chuyên gia kinh tế tại CIBC, Ngân hàng Trung ương Canada sẽ phải cân nhắc giữa tăng trưởng chậm lại do tác động của thuế quan và áp lực lạm phát ngắn hạn từ giá cả leo thang. Điều này khiến các quyết định chính sách sắp tới trở nên phức tạp hơn, khi ngân hàng phải tìm cách cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.

Theo Charles St-Arnaud, kinh tế chậm lại do tác động từ thuế quan có thể tạo hiệu ứng giảm phát, nhưng giá cả hàng hóa tăng do các biện pháp trả đũa lại đẩy lạm phát đi lên. Với những phát biểu gần đây từ Thống đốc Tiff Macklem, có thể thấy BoC hiện quan ngại hơn về rủi ro lạm phát, điều này khiến triển vọng cắt giảm lãi suất trở nên không chắc chắn.