Thị trường

Thị trường châu Âu ngày thứ Sáu mở cửa với tâm lý thận trọng nhưng nghiêng nhẹ về phía rủi ro, sau khi cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump gợi ý rằng có thể mất tới hai tuần để Mỹ quyết định có tham gia hành động quân sự chống Iran hay không. Tuy vậy, tuyên bố này vẫn chưa mang lại sự rõ ràng thực chất nào cho thị trường. Chỉ số Eurostoxx 50 sau phiên giảm mạnh ngày thứ Năm đã phục hồi và chốt phiên tăng 0.70%. Thị trường Mỹ mở cửa tích cực sau kỳ nghỉ lễ Juneteenth, nhưng trở lại trạng thái cẩn trọng hơn trước kỳ nghỉ cuối tuần (S&P 500 giảm 0.2%). Phản ứng tương tự cũng xuất hiện trên thị trường trái phiếu Mỹ: lợi suất ban đầu tăng vài điểm cơ bản, sau đó quay đầu giảm.

Hầu hết các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ quan điểm rằng Fed đang ở vị thế tốt để theo dõi tình hình và ra quyết định sau (ví dụ như Daly, Barkin phát biểu). Riêng Waller là trường hợp ngoại lệ nổi bật, khi ông sẵn sàng xem xét khả năng cắt giảm lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 7. Quan điểm của ông góp phần vào diễn biến đảo chiều trong ngày, với lợi suất trái phiếu Mỹ chốt phiên giảm từ 3.4 điểm cơ bản (trái phiếu 2 năm) đến không đổi (30 năm). Trên thị trường trái phiếu Đức, lợi suất gần như không đổi, dao động dưới 1 điểm cơ bản trên toàn đường cong. Đồng USD yếu đi phần lớn thời gian trong ngày, nhưng lấy lại được một phần sức mạnh vào cuối phiên/cuối tuần (chỉ số DXY đóng cửa ở mức 98.7 so với 98.9; EUR/USD chốt phiên ở 1.1523).

Thời điểm “hai ngày” sau cũng nằm trong khung thời gian hai tuần mà Tổng thống Trump đề cập cho việc ra quyết định quân sự của Mỹ đối với Iran. Giờ đây, thị trường đang đánh giá tác động và hậu quả từ đợt không kích của Mỹ vào các cơ sở hạt nhân của Iran. Trọng tâm hiện tại là phản ứng trả đũa tiềm tàng của Iran, làm tăng thêm một lớp bất định đối với kinh tế toàn cầu và thị trường.

Trong phản ứng đầu tiên tại châu Á sáng nay, chứng khoán giảm nhẹ, giá dầu Brent có lúc vượt 80 USD/thùng nhưng sau đó lùi về quanh 78 USD. Đồng USD tăng nhẹ. Dù vậy, các biến động này nhìn chung vẫn có trật tự và hạn chế, cho thấy thị trường vẫn kỳ vọng xung đột Iran sẽ chỉ mang tính khu vực. Tuy nhiên, đối với giới đầu tư, việc phòng ngừa hoặc phản ứng trước rủi ro sự kiện địa chính trị ngày càng trở nên khó khăn hơn – khi tình hình có thể thay đổi chóng mặt. Ở khía cạnh này, phản ứng nhẹ sáng nay phần nào thể hiện sự “tê liệt”, thiếu khả năng đoán định bước đi tiếp theo. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhẹ sáng nay. Đồng USD gặp khó trong việc giữ vững mức tăng sớm so với euro (EUR/USD ở mức 1.1505). Đồng yên suy yếu hơn (USD/JPY ở mức 147.2).

Các tiêu đề địa chính trị sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường, nhưng dữ liệu PMI sơ bộ cũng cần được theo dõi. Chỉ số PMI châu Âu tháng trước khá ảm đạm (50.2). Cho đến nay, vẫn chưa có thêm thông tin rõ ràng nào về tiến trình đàm phán thương mại hay bối cảnh địa chính trị. Chỉ số PMI của Mỹ (dự kiến giảm từ 53 xuống 52.1) trong tháng trước vẫn ủng hộ cách tiếp cận “chờ xem” của Fed, nhưng nếu số liệu yếu hơn, khả năng thảo luận về việc cắt giảm lãi suất sớm hơn có thể quay trở lại (xem ý kiến của Waller ở trên). Chúng tôi cũng lưu ý rằng, ít nhất ở thời điểm hiện tại, bất ổn địa chính trị không phải là yếu tố hỗ trợ đáng kể cho đồng USD, vốn vẫn đang chịu áp lực bán mỗi khi có nhịp tăng. Chủ tịch ECB Christine Lagarde cũng sẽ có bài phát biểu trước Nghị viện châu Âu trong chiều nay.

Tin tức và quan điểm

Chỉ số PMI tháng 6 của Nhật Bản cho thấy sự cải thiện toàn diện. Chỉ số tổng hợp tăng từ 50.2 lên 51.4 – mức cao nhất trong vòng 4 tháng. Ngành sản xuất lần đầu tiên trở lại trên mốc 50 kể từ tháng 6/2024, nhờ sản lượng và lượng mua nguyên liệu tăng trở lại, cùng với đà cải thiện nhẹ trong tuyển dụng. Tuy nhiên, nhu cầu vẫn yếu, thể hiện qua đơn hàng mới (đặc biệt là xuất khẩu) tiếp tục giảm. Ngành dịch vụ (tăng từ 51 lên 51.5) ghi nhận dòng đơn hàng mới mạnh hơn, tuyển dụng tăng và đơn hàng tồn đọng tích tụ. Lạm phát chi phí đầu vào của cả hai lĩnh vực vẫn ở gần mức thấp nhất trong hơn một năm, nhưng vẫn ở mức cao. Giá bán ra thể hiện xu hướng phân hóa rõ nét: trong khi giá bán ngành sản xuất ở mức yếu nhất trong vòng 4 năm, thì giá dịch vụ lại tăng mạnh nhất kể từ tháng 1. Tuy vậy, doanh nghiệp Nhật vẫn giữ tâm lý thận trọng về triển vọng 12 tháng tới do bất ổn thương mại vẫn hiện hữu. Các chỉ số PMI sáng nay hầu như không tác động đến đồng yên, do bị lấn át bởi yếu tố địa chính trị và giá dầu. USD/JPY tăng lên 147.1 – mức cao nhất kể từ giữa tháng 5.

Quay lại Nhật Bản, đảng cầm quyền của Thủ tướng Ishiba (Đảng Dân chủ Tự do – LDP) vừa hứng chịu thất bại lớn trong cuộc bầu cử hội đồng địa phương tại Tokyo. Đảng chỉ giành được 22 ghế – mức thấp kỷ lục – trong tổng số 127 ghế của hội đồng. Thất bại này diễn ra ngay trước cuộc bầu cử Thượng viện dự kiến vào ngày 20/7. Nếu tiếp tục thua lớn, liên minh cầm quyền rộng lớn có thể bị suy yếu thêm, sau khi đã mất thế đa số trong Hạ viện trong cuộc bầu cử sớm vào tháng 10 năm ngoái. Khủng hoảng chi phí sinh hoạt – đặc biệt là giá gạo tăng vọt – được coi là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến kết quả bầu cử tồi tệ. Ông Ishiba đã tiếp tục cam kết phát tiền mặt cho toàn dân như một biện pháp vận động trước kỳ bầu cử Thượng viện.