"Hãy quên đi những quy luật cũ!" - Bức tranh kinh tế Mỹ 2025 dưới góc nhìn Deutsche Bank

"Hãy quên đi những quy luật cũ!" - Bức tranh kinh tế Mỹ 2025 dưới góc nhìn Deutsche Bank

Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

09:51 26/11/2024

Sáng nay, Deutsche Bank đã phát hành Báo cáo Triển vọng Thế giới năm tới với tiêu đề "Điều hướng trong kỷ nguyên Trump 2025". Báo cáo tổng hợp toàn bộ dự báo của ngân hàng Đức về kinh tế toàn cầu và diễn biến giá tài sản cho năm 2025.

Theo Jim Reid, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Chuyên đề của ngân hàng, kết quả bầu cử báo hiệu việc phải từ bỏ kịch bản "thông thường", thay vào đó là sự xuất hiện của nhiều kịch bản mới cho nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính. Các kịch bản này trải rộng từ triển vọng khả quan hơn nhiều cho Hoa Kỳ đến viễn cảnh ảm đạm hơn đáng kể cho châu Âu. Tổng thống đắc cử Trump đang đối mặt với nhiều mục tiêu chính sách kinh tế có thể mâu thuẫn, và cách thức ông ưu tiên chúng trong nhiệm kỳ sẽ định hình tăng trưởng toàn cầu và biến động giá tài sản trong năm 2025 và những năm tiếp theo.

Deutsche Bank - Dự báo lãi suất ngân hàng trung ương và các biến số thị trường

Nếu chính quyền mới đặt ưu tiên hàng đầu vào thúc đẩy tăng trưởng, điều này có thể mang lại tác động tích cực mạnh mẽ cho Hoa Kỳ, với hiệu ứng lan tỏa trên phạm vi toàn cầu. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi phải giảm nhẹ việc thực thi các cam kết tranh cử như trục xuất người nhập cư không giấy tờ và áp đặt thuế quan.

Rủi ro tiêu cực chủ yếu có thể nảy sinh nếu chính sách thương mại và nhập cư được đẩy mạnh. Điều này có thể kìm hãm tăng trưởng và thúc đẩy lạm phát. Hệ quả là Fed có thể phải dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất và thậm chí xem xét việc tái khởi động lộ trình thắt chặt chính sách tiền tệ, tạo áp lực tăng cho lợi suất trái phiếu chính phủ. Tác động sẽ lan rộng từ Hoa Kỳ đến toàn cầu, đặc biệt nghiêm trọng hơn ở các khu vực khác. Một chương trình nghị sự thương mại cực đoan của Trump kết hợp với một châu Âu bị giới hạn năng lực phản ứng do sự chia rẽ nội bộ là rủi ro lớn nhưng hoàn toàn có thể xảy ra cho lục địa này. Trong bối cảnh đó, cuộc bầu cử Đức vào tháng 2 sẽ là sự kiện có tính quyết định.

Trong kịch bản cơ sở cho năm 2025, Deutsche Bank dự báo tăng trưởng và lạm phát tại Hoa Kỳ sẽ mạnh hơn, kèm theo mức lãi suất của Fed cao hơn kỳ vọng trước đó, trong khi châu Âu sẽ chứng kiến xu hướng ngược lại. Dự báo này dựa trên các giả định về gói cắt giảm thuế vừa phải, nỗ lực đẩy mạnh phi quy chế hóa và điều kiện tài chính thuận lợi hơn tại Mỹ. Về mặt thương mại, ngân hàng Đức dự đoán mức tăng 10% thuế suất đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc trong nửa đầu năm (tiếp tục tăng thêm 10% trong nửa cuối năm) và chính sách cân bằng thuế suất đối với ngành ô tô với châu Âu. Dự báo cũng đề cập đến khả năng áp dụng mức thuế cơ bản 5%, dự kiến triển khai vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026.

ZeroHedge

Broker listing

Cùng chuyên mục

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ