Cổ phiếu quốc phòng, các công ty công nghệ Trung Quốc và tập đoàn Berkshire Hathaway của Warren Buffett đều ghi nhận mức sinh lời vượt trội so với thị trường chung. Nhưng khi nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn, vàng vẫn là kênh đầu tư truyền thống giữ được sức hút mạnh mẽ.

Chỉ trong một thời gian ngắn, giá vàng đã bứt phá lên trên 3,000 USD/ounce, tái hiện kịch bản tăng giá quen thuộc trong những thời kỳ khủng hoảng. Năm 2008, khi hệ thống tài chính toàn cầu chao đảo, vàng lần đầu vượt mốc 2,000 USD. Đến năm 2020, giữa cơn bão đại dịch, kim loại quý này tiếp tục lập đỉnh trên 1,000 USD. Lần này cũng không ngoại lệ. Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị leo thang, lạm phát dai dẳng và chính sách tiền tệ ngày càng nới lỏng, vai trò của vàng như một "hầm trú ẩn" vững chắc gần như không thể bị lung lay.

Giá vàng bứt phá sau cuộc bầu cử Mỹ 2024

Ba yếu tố lớn đang thúc đẩy giá vàng tăng mạnh. Thứ nhất, thế giới bước vào giai đoạn bất ổn địa chính trị chưa từng có, khi Donald Trump có khả năng trở lại Nhà Trắng. Chính sách kinh tế của ông bao gồm thuế quan khắc nghiệt, tái cơ cấu chính quyền và chủ nghĩa bảo hộ cực đoan, tất cả đều có thể đẩy nền kinh tế Mỹ vào suy thoái. Kể từ sau cuộc bầu cử tháng 11, lượng dự trữ vàng của Mỹ đã tăng hơn gấp đôi – một tín hiệu rõ ràng cho thấy sự chuẩn bị trước rủi ro của nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Thứ hai, môi trường lãi suất toàn cầu đang thay đổi theo hướng có lợi cho vàng. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không sinh lãi – cũng giảm theo, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư. Trong khi đó, các loại tài sản khác, từ cổ phiếu đến trái phiếu, lại đang chịu áp lực điều chỉnh mạnh.

Thứ ba, xu hướng tích trữ vàng của các ngân hàng trung ương đang tiếp tục gia tăng. Trong ba năm liên tiếp, ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua hơn 1,000 tấn vàng mỗi năm, đặc biệt là tại các nền kinh tế mới nổi. Các quốc gia này đang tìm cách đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, giảm sự phụ thuộc vào đồng USD, biến vàng thành tài sản dự trữ chiến lược quan trọng.

Không chỉ các chính phủ, các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức cũng đang đổ mạnh vốn vào vàng. Năm ngoái, lần đầu tiên lượng vàng mua bởi nhà đầu tư tư nhân vượt qua lượng mua của ngân hàng trung ương, với tổng cộng 1,180 tấn, chủ yếu dưới dạng vàng thỏi và tiền xu.

Một diễn biến đáng chú ý khác là sự đảo chiều của các quỹ ETF nắm giữ vàng vật chất. Sau ba năm liên tiếp bị rút vốn, các quỹ này đã quay lại xu hướng hút tiền, với 9.4 tỷ USD đổ vào chỉ trong tháng trước. Đây là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang tìm kiếm sự ổn định trong một môi trường tài chính đầy bất ổn.

Ngoài ra, các công ty bảo hiểm Trung Quốc và quỹ tương hỗ Mỹ cũng đang nhắm đến vàng. Tháng trước, Bắc Kinh công bố chương trình thí điểm cho phép 10 công ty bảo hiểm lớn mua vàng, mở ra một thị trường mới đầy tiềm năng. Tại Mỹ, một dự luật mới được đề xuất có thể điều chỉnh chính sách thuế, giúp một phần dòng vốn khổng lồ từ các quỹ tương hỗ – hiện đang quản lý hàng chục nghìn tỷ USD – chuyển sang vàng.

Dù là tài sản phòng thủ, nhưng vàng không phải không có rủi ro. Một trong những nguy cơ lớn nhất chính là thế giới hóa ra ít bất ổn hơn dự báo, khiến nhu cầu trú ẩn vào vàng giảm sút.

Ngoài ra, khác với cổ phiếu của Rheinmetall, Alibaba hay Berkshire Hathaway, vàng không tạo ra dòng tiền trong tương lai. Đây là một bất lợi khi so sánh với các tài sản sinh lời khác. Tuy nhiên, trong bối cảnh các cú sốc mới liên tục xuất hiện, nhu cầu nắm giữ tài sản an toàn như vàng vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Bất chấp những hoài nghi, lịch sử đã chứng minh rằng vàng là một kênh đầu tư bền vững. Nếu xét trên mốc thời gian 1 năm, 3 năm hay thậm chí 10 năm, vàng luôn mang lại lợi suất tốt hơn so với nhiều loại tài sản khác. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, kể từ khi chế độ bản vị vàng bị bãi bỏ vào năm 1971, giá vàng đã mang lại mức lợi suất trung bình 8% mỗi năm.

Tóm lại, dù vẫn tồn tại rủi ro, nhưng trong một thế giới đầy biến động, vàng tiếp tục khẳng định vị thế của mình như một “tấm khiên chống sốc” hàng đầu trên thị trường tài chính.