USD: Thị trường thận trọng trước nhiều tiêu đề thương mại

Thị trường FX khởi đầu tuần trong không khí trầm lắng. Kể từ tháng Tư, sự biến động đã giảm bớt do Mỹ ưu tiên đạt thỏa thuận thương mại hơn là đẩy mạnh chính sách thuế mang tính đối đầu.

Về mặt thương mại, Mỹ đã đạt được thỏa thuận với Anh và Việt Nam, đồng thời duy trì tình trạng “đình chiến” với Trung Quốc. Các đàm phán với những đối tác lớn như EU và châu Á vẫn đang tiếp diễn, với nhiều khả năng diễn biến mới sẽ xuất hiện trong tuần này.

Mối đe dọa áp thuế 50% có thể khiến tâm lý rủi ro bị ảnh hưởng tạm thời. Tuy nhiên, với việc USD đang bị định giá thấp, đồng bạc xanh có thể không suy yếu quá sâu – nhất là khi dữ liệu kinh tế Mỹ tuần trước cho thấy sự hỗ trợ nhẹ cho USD. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng đã tăng 10–12 bps, củng cố quan điểm rằng Fed chưa cần vội vàng hạ lãi suất trong tháng Bảy.

Ngoài thương mại, tâm điểm tuần này sẽ là biên bản cuộc họp FOMC tháng Sáu. Thị trường năng lượng cũng thu hút chú ý, với việc OPEC+ dự kiến tăng sản lượng nhiều hơn kỳ vọng – yếu tố có thể gây áp lực lên giá dầu thô. Nhóm phân tích của chúng tôi dự báo giá Brent giảm xuống quanh $60/thùng cuối năm, là tín hiệu tích cực cho tăng trưởng toàn cầu và các nước nhập khẩu năng lượng như châu Á và châu Âu.

Chỉ số DXY hiện đã tìm thấy hỗ trợ quanh vùng 96.50 và có thể tiếp tục dao động tích lũy trong tuần này.

EUR: Biến động có thể gia tăng

Không loại trừ khả năng Nhà Trắng đưa ra các đe dọa áp thuế 50% lên EU kèm theo phát biểu như “họ không có lựa chọn nào khác”. Tuy nhiên, thị trường đã trở nên miễn nhiễm với những phát biểu mang tính đe dọa như vậy – bất kỳ nhịp giảm nào của EUR/USD nhiều khả năng sẽ thu hút lực mua.

Về mặt nội bộ, EU đang chia rẽ trong quan điểm đàm phán: Đức và các nước thuộc chuỗi cung ứng ô tô muốn đạt thỏa thuận nhanh chóng, trong khi Pháp và Tây Ban Nha ủng hộ lập trường cứng rắn hơn. Các thông tin về khả năng gia hạn đàm phán thêm hai tháng hiện đang được xem là khá đáng tin cậy.

EU cũng đang tích cực đàm phán giảm thuế 50% cho thép và nhôm, 25% với ô tô, và tránh áp thuế nặng với dược phẩm – yếu tố quan trọng với Ireland. Thông tin rằng Mỹ gần đạt thỏa thuận dược phẩm với Thụy Sĩ vào cuối tuần trước đã hỗ trợ cổ phiếu chăm sóc sức khỏe, và có thể là tín hiệu tích cực tiếp theo.

Khó có thể kỳ vọng một cú bứt phá của EUR/USD trong tuần này. Vùng 1.1900–1.1910 có thể chịu rủi ro nếu thị trường phản ứng tiêu cực trước các phát biểu từ Mỹ, nhưng kịch bản này hiện không được đánh giá cao. Chúng tôi thiên về khả năng dao động trong vùng 1.1700–1.1830 và tránh chiến lược bắt đỉnh trong giai đoạn này.

Lịch công bố dữ liệu kinh tế khu vực đồng euro tuần này tương đối nhẹ. Tuy nhiên, việc Thượng viện Đức thông qua gói kích thích gần 50 tỷ EUR vào thứ Sáu có thể là chất xúc tác tích cực đối với triển vọng tiêu dùng nội địa – yếu tố hỗ trợ dài hạn cho EUR/USD.

GBP: Đồng bảng Anh phục hồi chậm sau đà giảm

Dù áp lực trên thị trường trái phiếu chính phủ Anh đã dịu lại, EUR/GBP vẫn giữ xu hướng được ưa chuộng. Việc đảo ngược cải cách phúc lợi gần đây khiến giới đầu tư tin rằng chính phủ Anh sẽ phải tăng thuế vào tháng Mười Một. Câu chuyện đồng bảng yếu hơn đã chuyển từ rủi ro quốc gia sang kỳ vọng chính sách tài khóa thắt chặt và tiền tệ nới lỏng hơn.

Dữ liệu GDP hàng tháng của Anh sẽ được công bố vào thứ Sáu, và nếu tích cực, có thể hỗ trợ phần nào cho GBP. Tuy vậy, mức 0.8600 hiện được xem là vùng hỗ trợ ngắn hạn đối với EUR/GBP.