Thật là khó để ủng hộ giả thuyết rằng sự gia tăng lạm phát gần đây có thể ảnh hưởng đến dự đoán về chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Trong khi giá tiêu dùng tăng 0.1% trong tháng 9, một khi tác động của việc giảm phí điện thoại di động được loại trừ, lạm phát cơ bản sẽ gần chạm mức 1.4%. Nhưng con số đó vẫn còn lâu mới đạt được mục tiêu 2% của BOJ. Ngân hàng trung ương này sẽ không để lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng đâu!

Nói về Hoa Kỳ, lợi suất có thể đã ngừng đẩy cao hơn vào lúc này, nhưng không có vẻ như chúng sắp giảm trở lại. Đồng nghiệp của tôi, Mark Cranfield, lập luận rằng việc định giá lại lợi suất của Hoa Kỳ sẽ đưa Chỉ số DXY vào một quỹ đạo đi lên. Và điều đó có nghĩa là đồng Yen sẽ giảm giá.

Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai dường như đồng ý với quan điểm đó. Họ đang tăng vị thế bán khống đối với đồng tiền Nhật Bản.