Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ đưa lãi suất tiền mặt xuống mức 3.1% trong quý đầu tiên của năm 2026, từ mức 3.85% hiện tại, và sau đó sẽ tạm dừng trong một khoảng thời gian dài, theo ước tính trung bình của 40 nhà kinh tế trong một cuộc khảo sát của Bloomberg được công bố vào thứ Tư.

Mặc dù chu kỳ nới lỏng của RBA diễn ra đồng thời với các đối tác từ Anh, Canada đến New Zealand, nhưng những đồng nghiệp này phần lớn đã hành động với tốc độ nhanh hơn. Ngược lại, Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) vẫn chưa cắt giảm lãi suất trong năm nay. Bloomberg Economics dự đoán sẽ có thêm các đợt cắt giảm có kiểm soát trong những tháng tới từ hầu hết 23 ngân hàng trung ương trong hướng dẫn hàng quý về triển vọng chính sách tiền tệ toàn cầu.

Cuộc khảo sát vào thứ Tư diễn ra sau quyết định bất ngờ của RBA trong tháng này khi giữ nguyên lãi suất tiền mặt, đi ngược lại kỳ vọng về một đợt cắt giảm. Biên bản cuộc họp của hội đồng thiết lập lãi suất vào ngày 7-8 tháng 7 được công bố vào thứ Ba cho thấy các nhà hoạch định chính sách đánh giá rằng việc cắt giảm lần thứ ba trong bốn lần xem xét sẽ mâu thuẫn với cách tiếp cận nới lỏng “thận trọng và dần dần” của họ.

Luci Ellis, nhà kinh tế trưởng tại Westpac Banking Corp., chỉ ra rằng RBA ưu tiên các đợt cắt giảm lãi suất trùng với thời điểm công bố cập nhật dự báo kinh tế vĩ mô hàng quý của nhân viên.

Vì vậy, một động thái vào tháng 7 “sẽ trông giống như định giá thị trường đã ép buộc việc cắt giảm,” Ellis nói, người trước đây từng là trợ lý thống đốc tại RBA. “Dữ liệu gần đây, bao gồm cả về thị trường lao động, khiến thời điểm tháng 8 trở nên khả thi hơn so với ngay sau cuộc họp tháng 7.”

Số liệu tuần trước cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của Úc bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong bốn năm vào tháng 6 khi việc tuyển dụng gần như đình trệ.

Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp 4.3% và mức tăng trưởng việc làm hàng năm 2% đều phù hợp với dự báo của RBA.

Đó là một trong những lý do tại sao một số nhà kinh tế, bao gồm Nick Stenner của Bank of America, người đã dự đoán chính xác việc tạm dừng vào tháng 7, cho rằng chu kỳ nới lỏng sẽ không sâu, với chỉ thêm hai lần cắt giảm nữa. Grant Feng của Vanguard Investments Australia Ltd. cũng đồng tình.

“Chúng tôi tin rằng quá trình giảm lạm phát ở Úc sẽ diễn ra chậm,” Feng nói. “Do đó, RBA có khả năng sẽ áp dụng một lập trường thận trọng đối với việc cắt giảm lãi suất, với tốc độ nới lỏng dự kiến sẽ diễn ra dần dần trong suốt năm.”