Chi tiêu tiêu dùng đã điều chỉnh theo lạm phát chỉ tăng 0.1% sau khi giảm mạnh trong tháng 1 – mức giảm mạnh nhất trong gần bốn năm. Các nhà kinh tế cho rằng thời tiết xấu là nguyên nhân chính.

Trong khi đó, chỉ số PCE lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0.4% so với tháng 1 – mức tăng mạnh nhất trong một năm. So với cùng kỳ năm ngoái, PCE lõi tăng 2.8%. Cả hai chỉ số đều cao hơn một chút so với dự báo của các nhà kinh tế.

Neil Dutta, trưởng bộ phận kinh tế Mỹ tại Renaissance Macro, nhận định rằng các hộ gia đình đang bị giới hạn trong khả năng chi tiêu, khiến nhu cầu tiêu dùng suy yếu. Điều này phần nào lý giải vì sao chi tiêu tiêu dùng điều chỉnh theo lạm phát chỉ tăng 0.1% trong tháng 2, trong khi lạm phát lõi PCE lại tăng mạnh nhất trong một năm. Nếu xu hướng này tiếp diễn, tăng trưởng kinh tế có thể bị đe dọa, đặc biệt khi các chính sách thuế quan sắp tới có nguy cơ đẩy giá cả lên cao hơn nữa.

Chính sách thuế quan sắp tới của Tổng thống Trump có thể tiếp tục đẩy giá cả tăng cao, trong khi niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng suy giảm, khiến hộ gia đình ngày càng thận trọng hơn với tài chính cá nhân. Tỷ lệ tiết kiệm gia tăng, các khoản vay bị chậm thanh toán, và thu nhập thực tế gần như đi ngang đều cho thấy áp lực tài chính ngày càng lớn. Nếu chi tiêu tiếp tục chững lại mà lạm phát vẫn neo cao, nguy cơ suy thoái kinh tế có thể trở nên rõ ràng hơn.

Dự báo mới nhất của Fed cho thấy nền kinh tế Mỹ có thể tăng trưởng chậm lại trong khi lạm phát tăng nhanh hơn, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ lạm phát đình trệ. Dù vậy, Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn trấn an thị trường khi cho rằng lạm phát do thuế quan gây ra chỉ mang tính "tạm thời." Tuy nhiên, cụm từ này từng gây tranh cãi trong quá khứ khi Fed đánh giá sai về lạm phát, khiến nhiều quan chức tỏ ra thận trọng hơn. Sự chia rẽ trong nội bộ Fed cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn chưa thống nhất về cách ứng phó với rủi ro kinh tế hiện tại.

Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến khi họ có cái nhìn rõ hơn về chính sách của Trump – đặc biệt là thuế quan, trước khi các mức thuế mới được triển khai vào tuần tới, sự kiện mà ông gọi là “Ngày Giải Phóng.” Trong khi Trump đã áp một số mức thuế đối với Trung Quốc vào tháng trước, chúng dường như chưa có nhiều tác động đến dữ liệu giá cả, khi cả giá tiêu dùng và giá sản xuất đều giảm trong tháng 2.

Phần lớn tác động của thuế quan đến giá cả sẽ thể hiện qua hàng hóa. Một chỉ số lạm phát hàng hóa không bao gồm thực phẩm và năng lượng đã tăng 0.4% trong tháng 2, đánh dấu hai tháng tăng mạnh nhất kể từ năm 2022. Giá dịch vụ cốt lõi – một danh mục quan trọng không bao gồm nhà ở và năng lượng – cũng tăng với tốc độ tương tự.

Mặc dù tâm lý người tiêu dùng gần đây khá ảm đạm, vẫn chưa rõ liệu nó có dự báo chính xác về chi tiêu hay không. Chi tiêu cho hàng hóa phục hồi nhờ nhu cầu đối với hàng lâu bền như ô tô, trong khi chi tiêu cho dịch vụ giảm lần đầu tiên trong ba năm, chủ yếu do sụt giảm trong ngành ăn uống.

Tỷ lệ tiết kiệm tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6, cho thấy người tiêu dùng đang thận trọng hơn với tài chính cá nhân. Các dấu hiệu khác cũng chỉ ra rằng người Mỹ đang chịu áp lực tài chính lớn hơn, bao gồm việc chậm thanh toán khoản vay mua ô tô và khó khăn trong việc xoay sở tiền cho các tình huống khẩn cấp.

Thu nhập khả dụng thực tế của người dân Mỹ chỉ tăng khoảng 0.1% trong tháng thứ ba liên tiếp. Chỉ số này không bao gồm các khoản thanh toán từ chính phủ và doanh nghiệp – BEA cho biết một phần nguyên nhân là do các khoản dàn xếp từ một nhà sản xuất thiết bị y tế trong nước và một công ty truyền thông xã hội.