Thị trường

Ngày hôm qua, Mỹ đã tiến thêm một bước trong chiến lược mà nước này cho là cần thiết để “loại bỏ sự chênh lệch thâm hụt thương mại” với các đối tác thương mại. Mỹ đã gửi thư thông báo tới 14 đối tác thương mại về việc áp dụng mức thuế mới từ ngày 1/8. Các mức thuế này chủ yếu tương đương hoặc có phần thấp hơn so với thông báo vào Ngày Giải phóng. Ví dụ, Nam Phi chịu mức thuế 30%, Indonesia 32%, Malaysia 25% và Thái Lan 36%. Các đối tác lớn như Nhật Bản và Hàn Quốc đều được thông báo mức thuế 25%. Hai nước này vẫn đang trong quá trình đàm phán thương mại, nhưng Mỹ dường như muốn gây áp lực để họ nhượng bộ hơn nữa, dù điều này gặp khó khăn do bối cảnh chính trị trong nước (ví dụ: bầu cử Thượng viện Nhật Bản ngày 20/7). Ngoài việc gửi thư, chính quyền Mỹ cũng đã hoãn hạn chót toàn cầu áp dụng thuế đối ứng sang ngày 1/8. Mỹ cảnh báo rằng nếu các quốc gia này quyết định tăng thuế trả đũa, mức thuế mới đó sẽ được cộng thêm vào mức thuế đang áp dụng cho quốc gia đó. Liên minh châu Âu (EU) không nhận được thư thông báo nào. Nguồn tin cho biết EU đang tiến gần đến thỏa thuận với Mỹ, nhưng muốn có một số ngoại lệ đối với mức cơ bản 10% cũng như những điều chỉnh riêng theo từng ngành. Tuy nhiên, đàm phán vẫn tiếp tục và thỏa thuận cần được Tổng thống Trump phê chuẩn cuối cùng. Thị trường nhìn nhận động thái hiện tại như một “sự trì hoãn” so với hạn chót ngày 9/7, cho phép các cuộc đàm phán và điều chỉnh tiếp tục. Thực tế, điều này cũng kéo dài giai đoạn tầm nhìn hạn chế đối với cả thị trường và các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, bao gồm cả Fed. Trong bối cảnh đó, kỳ vọng về chính sách Fed trong năm nay hầu như không thay đổi. Thị trường vẫn dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất tổng cộng 50 bps trong năm. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng từ 1.5 bps (trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm) đến 5,4 bps (trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm). Sự giảm hiệu suất ở phía dài của lợi suất là phổ rộng, có thể một phần do lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn Nhật Bản tăng cao hơn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức tăng từ 2.0 đến 3.6 bps trên toàn đường cong. Thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm sau khi các lá thư được công bố, nhưng cuối ngày đã hồi phục khỏi đáy trong phiên (S&P 500 giảm 0.79%). Sự bất định về tác động kinh tế đối với mô hình thương mại của Mỹ đã hỗ trợ đồng đô la (chỉ số DXY tăng lên 97.48 từ 96.96; tỷ giá EUR/USD giảm từ 1.178 xuống 1.171; USD/JPY tăng từ 144,4 lên 146,05).

Thị trường chứng khoán châu Á hồi phục nhẹ khi nhà đầu tư dường như đánh giá cao khả năng đàm phán tiếp tục. Đồng đô la giảm nhẹ (DXY 97.36; EUR/USD 1.1738, USD/JPY giữ ổn định quanh mức 146). Khi tầm nhìn đối với Fed vẫn còn hạn chế do các cuộc đàm phán thương mại chưa kết thúc, có thể có thêm các giao dịch kỹ thuật (thay vì đà tăng bền vững) đối với đồng đô la Mỹ. Trên thị trường lãi suất, chúng tôi tiếp tục theo dõi sát lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài. Lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm Nhật Bản lại tăng 9 bps (đạt 3.07%), đặt câu chuyện về tính bền vững nợ công trở thành chủ đề nóng. Tâm điểm thị trường sẽ tiếp tục là chính sách thương mại Mỹ (ví dụ: các tin tức về tiến triển đàm phán với EU). Lịch kinh tế chỉ có các dữ liệu nhóm thứ cấp. Bộ Tài chính Mỹ sẽ bán 58 tỷ USD trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm.

Tin tức và nhận định

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) gây bất ngờ khi giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3.85% sáng nay. Trước đó, nhiều người kỳ vọng sẽ tiếp tục hạ xuống 3.6%. Ngân hàng trung ương cho biết lạm phát nhìn chung diễn biến đúng như dự báo tháng 5, nhưng vẫn phát hiện một số bất ngờ tăng nhẹ “ở biên độ nhỏ”. Với mức lãi suất hiện tại thấp hơn 50 bps so với vài tháng trước và điều kiện kinh tế rộng lớn đang phát triển tương đối như kỳ vọng, RBA tin rằng có thể chờ thêm một chút thông tin (và sự xác nhận) để chắc chắn rằng lạm phát đang trở lại mục tiêu 2.5% một cách bền vững. Mặc dù triển vọng vẫn còn nhiều bất định, đặc biệt là liên quan đến thương mại, RBA nhận thấy cầu trong nước tư nhân đang hồi phục và thu nhập hộ gia đình tăng lên, phần nào nhờ thị trường lao động vẫn giữ được sự chặt chẽ. Lợi suất hoán đổi (swap rate) của Úc tăng hơn 12 bps ở phần ngắn hạn của đường cong, giúp đồng AUD/USD phục hồi phần lớn tổn thất của ngày hôm qua và duy trì kênh xu hướng tăng dốc lên. Hiện cặp tỷ giá giao dịch quanh mức 0.654, tăng so với mức mở cửa 0.649.

Giá nhà ở Anh tiếp tục không tăng trong tháng 6, theo dữ liệu từ một trong những ngân hàng cho vay lớn nhất nước này. Sau khi giảm 0.3% vào tháng 5, giá nhà trung bình giữ nguyên tháng trước, ở mức gần 300 nghìn GBP. Con số này phù hợp với kết quả tuần trước của Nationwide Building Society, cho thấy mức giảm giá lớn nhất kể từ đầu năm 2023. Thị trường nhà đất đang vật lộn để hồi phục do người mua chịu ảnh hưởng của việc tăng thuế chuyển nhượng trong tháng 4. Trong khi đó, người bán đổ xô ra thị trường với số lượng cao nhất trong một thập kỷ, theo dữ liệu từ Rightmove, tạo áp lực lên giá từ phía cung.