Các chiến lược gia Jean Boivin và Wei Li của BlackRock hôm thứ Hai đã hạ xếp hạng cổ phiếu Mỹ từ mức “tăng tỷ trọng” xuống “trung lập” trong khoảng thời gian ba tháng, cho biết họ kỳ vọng sẽ có “nhiều áp lực hơn đối với tài sản rủi ro trong ngắn hạn do căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang mạnh mẽ.”

Goldman Sachs cảnh báo rằng đợt bán tháo cổ phiếu hiện tại nhiều khả năng không chỉ dừng lại ở một cú sốc tạm thời do sự kiện đơn lẻ gây ra, mà có thể là khởi đầu cho một "thị trường gấu" theo chu kỳ – giai đoạn giảm điểm kéo dài gắn liền với suy thoái kinh tế. Trong bối cảnh rủi ro suy thoái tại Mỹ ngày càng gia tăng, các chiến lược gia của Goldman lo ngại thị trường chứng khoán có thể bước vào thời kỳ giảm sâu và dai dẳng, thay vì chỉ sụt giảm ngắn hạn rồi phục hồi nhanh như các cú sốc mang tính sự kiện trước đây.

Một số chỉ số chứng khoán quốc tế đã ghi nhận mức giảm đáp ứng định nghĩa kỹ thuật của một thị trường gấu, trong đó có chỉ số S&P 500, vốn đã giảm 20% so với mức đỉnh được thiết lập chưa đầy hai tháng trước.

Theo các chiến lược gia của Goldman, thị trường gấu theo chu kỳ thường kéo dài khoảng hai năm và cần năm năm để hồi phục về điểm xuất phát. Khác với các cú sốc đơn lẻ do sự kiện gây ra, những thị trường gấu này là hệ quả của chu kỳ kinh tế.

Hiện tại, họ xem đợt bán tháo này là một thị trường gấu do sự kiện gây ra. Cổ phiếu thường giảm trung bình khoảng 30% trong cả hai loại thị trường gấu, nhưng “khác nhau về thời gian kéo dài — với thị trường gấu do sự kiện thường ngắn hơn và có khả năng phục hồi nhanh hơn.”

Các nhà kinh tế của Goldman đã nâng xác suất xảy ra suy thoái kinh tế Mỹ lên 45%, và nhóm chiến lược của ngân hàng này đã cùng nhiều dự báo khác từ Phố Wall cắt giảm mục tiêu đối với chỉ số S&P 500.

Giám đốc điều hành của BlackRock, ông Larry Fink, cho biết hầu hết các CEO mà ông trò chuyện đều nghĩ rằng Mỹ đã rơi vào suy thoái. Trong khi đó, các nhà giao dịch đã gia tăng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất do lo ngại rằng chính sách thương mại của chính quyền Mỹ có thể dẫn đến suy thoái kinh tế toàn cầu.

Các chiến lược gia tại bộ phận nghiên cứu của BlackRock cho biết họ đang tăng tỷ trọng vào trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, vốn có thể được hưởng lợi khi dòng tiền chuyển sang tài sản trú ẩn an toàn.

BlackRock cho rằng các phản ứng từ cộng đồng quốc tế cũng như các cuộc đàm phán song phương với Mỹ sẽ cần nhiều thời gian để định hình, khiến triển vọng giải quyết căng thẳng thương mại trở nên khó đoán cả về thời điểm lẫn phương thức. Trong khi đó, sự sụt giảm mạnh mẽ của giá trị tài sản – đặc biệt là trên thị trường chứng khoán – có nguy cơ gây tổn hại đến tâm lý nhà đầu tư và người tiêu dùng, kéo theo sự suy yếu trong chi tiêu tiêu dùng, yếu tố vốn giữ vai trò then chốt trong tăng trưởng kinh tế.