Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết chính quyền Trump đang tập trung vào lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm để kéo giảm chi phí vay, thay vì hạ lãi suất điều hành ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

“Ông ấy và tôi đều quan tâm đến lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm,” Bessent nói trong cuộc phỏng vấn với Fox Business hôm thứ Tư khi được hỏi liệu Tổng thống Donald Trump có muốn Fed cắt giảm lãi suất hay không. “Ông ấy không yêu cầu Fed làm điều đó.”

Bessent nhấn mạnh rằng việc mở rộng nguồn cung năng lượng sẽ giúp kiểm soát lạm phát. Đối với tầng lớp lao động, oong cho rằng năng lượng là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát dài hạn.

“Nếu giá xăng dầu giảm, người tiêu dùng không chỉ tiết kiệm được tiền mà còn lạc quan hơn về tương lai,” ông nói, đồng thời cho rằng điều này sẽ giúp họ phục hồi sau thời kỳ lạm phát cao kéo dài.

Về chính sách của Fed, Bessent khẳng định: “Tôi chỉ đánh giá những gì họ đã làm, chứ không đưa ra quan điểm về những bước đi tiếp theo.” Ông cũng lưu ý rằng lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng sau khi Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay, đề cập đến động thái giảm 50 bps mà Chủ tịch Jerome Powell và các đồng nghiệp thực hiện hồi tháng 9.

Lợi suất trái phiếu chính phủ giảm

Dù lãi suất ngắn hạn của Fed là tham chiếu quan trọng cho thị trường tiền tệ, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm lại ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất thế chấp 30 năm và nhiều khoản vay khác. Hôm thứ Tư, lợi suất trái phiếu này chạm mức thấp nhất năm 2025 sau khi dữ liệu cho thấy hoạt động dịch vụ suy yếu, trong khi thị trường trái phiếu ít biến động trong phiên giao dịch tại châu Á sau phát biểu của Bessent.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho rằng đà giảm lợi suất trái phiếu gần đây cho thấy thị trường kỳ vọng giá năng lượng sẽ hạ nhiệt, tạo điều kiện cho tăng trưởng mà không làm gia tăng lạm phát. “Chúng ta cắt giảm chi tiêu, thu nhỏ quy mô chính phủ, nâng cao hiệu suất hoạt động, và sẽ bước vào một chu kỳ lãi suất thuận lợi,” ông nhận định.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ chạm đáy năm sau dữ liệu ngành dịch vụ suy yếu

Chính phủ Mỹ có thể tác động đến lợi suất trái phiếu thông qua việc điều chỉnh kỳ hạn nợ khi phát hành và kiểm soát nhu cầu vay bằng cách thu hẹp thâm hụt ngân sách.

Trước đó, Bộ Tài chính Mỹ tuyên bố sẽ giữ nguyên kế hoạch phát hành trái phiếu có kỳ hạn dài đến hết năm 2025, bất chấp việc Bessent từng chỉ trích chiến lược này của người tiền nhiệm. Tuy nhiên, giới giao dịch cho rằng việc tăng phát hành trái phiếu có kỳ hạn dài là điều khó tránh, có thể khiến lợi suất tăng trở lại.

Một biện pháp mạnh hơn là kiểm soát đường cong lợi suất, khi ngân hàng trung ương mua trái phiếu để giữ lợi suất quanh mức mục tiêu, tương tự cách Nhật Bản đã làm trước năm ngoái. Mỹ từng áp dụng chính sách này vào những năm 1940, và Fed cũng thực hiện chương trình Operation Twist hơn một thập kỷ trước.

Dù vậy, với tư cách là cơ quan độc lập, Fed không bị ràng buộc bởi Bộ Tài chính và Bessent cũng không đưa ra tín hiệu nào về khả năng can thiệp trực tiếp.

Bộ Tài chính Mỹ giữ nguyên chiến lược nợ dài hạn từ thời Yellen

Theo Stephen Miller, chiến lược gia đầu tư tại Grant Samuel Funds Management, cách hiệu quả nhất để kéo lợi suất trái phiếu 10 năm xuống là giảm thâm hụt ngân sách. Hiện tại, Mỹ đang duy trì mức thâm hụt khoảng 7% GDP.

“Muốn giảm lợi suất, cần các biện pháp cụ thể như thu hẹp thâm hụt ngân sách và đánh giá lại chiến lược thuế quan,” Miller nhận định. “Tăng nguồn cung năng lượng có thể giúp ích, nhưng xét trong bối cảnh thuế quan, thâm hụt ngân sách và nhập cư, tôi chưa chắc điều đó đủ để kéo lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm xuống thấp hơn.”

Sau khi Fed giữ nguyên lãi suất điều hành vào tuần trước, Trump đã chỉ trích ngân hàng trung ương trên mạng xã hội, cho rằng Fed “thất bại trong việc khắc phục hậu quả mà chính họ đã gây ra” để ám chỉ vấn đề lạm phát cao. Tuy nhiên, lần này, ông không gây áp lực công khai lên Fed như trong nhiệm kỳ đầu tiên.

Chính quyền Trump đặt cược vào tăng trưởng tư nhân và cải cách tài khóa

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết chính quyền Trump tin rằng nếu giá năng lượng giảm, gia hạn cắt giảm thuế được thông qua và nền kinh tế được nới lỏng quy định, thì lãi suất và đồng USD sẽ tự điều chỉnh.

Trong cuộc phỏng vấn với Lawrence Kudlow – cựu Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia dưới thời Trump, Bessent nhấn mạnh nguyên tắc kinh tế “3-3-3”, đặt mục tiêu: Giảm thâm hụt ngân sách xuống 3% GDP (từ hơn 6% hiện tại), tăng sản lượng dầu thô thêm 3 triệu thùng/ngày và duy trì tăng trưởng kinh tế ở mức 3%.

“Giờ đây khi đảm nhận vị trí này, tôi càng tin tưởng vào chương trình hơn bao giờ hết,” Bessent khẳng định. Theo ông, khác với chính sách kích thích tài khóa dưới thời Biden, chính quyền mới muốn thúc đẩy tăng trưởng thông qua đầu tư tư nhân và sự trở lại của ngành sản xuất trong nước.

Các chiến lược gia tại ING Groep NV, bao gồm Padhraic Garvey, nhận định: “Chính quyền Trump muốn kéo lãi suất xuống bằng cách hạ lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm thông qua kiểm soát lạm phát và giảm thâm hụt ngân sách. Nếu họ làm được điều đó, chúng tôi đồng ý. Nhưng trước tiên, họ phải thực sự đạt được.”

Cải tổ hiệu suất chính phủ

Trước câu hỏi về vai trò của nhóm DOGE do Elon Musk dẫn đầu trong Bộ Tài chính và quyền truy cập vào hệ thống thanh toán quan trọng, Bessent khẳng định nhóm này không có quyền can thiệp vào các khoản thanh toán của chính phủ.

“Hệ thống thanh toán của Bộ Tài chính vẫn được bảo toàn,” ông nhấn mạnh. “Chúng tôi đang nghiên cứu cách nâng cao tính minh bạch, độ chính xác và khả năng truy xuất dòng tiền để đảm bảo ngân sách được sử dụng đúng mục đích.”

Bessent khẳng định, nỗ lực cải tổ bộ máy chính phủ lần này sẽ không thất bại.

Trước những thông tin cho rằng một số nghị sĩ Đảng Cộng hòa đang cân nhắc gia hạn tạm thời các khoản cắt giảm thuế từ Đạo luật Cắt giảm Thuế và Việc làm năm 2017 – vốn sẽ hết hiệu lực vào cuối năm nay, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent khẳng định ủng hộ việc kéo dài vĩnh viễn chính sách này.

“Tổng thống Trump có một sứ mệnh rõ ràng. Ông ấy trở lại để thực hiện những cải cách lớn, và một trong những ưu tiên hàng đầu của chính quyền là biến Đạo luật Cắt giảm Thuế và Việc làm 2017 thành vĩnh viễn,” Bessent nhấn mạnh. “Điều này sẽ củng cố vị thế của Mỹ như nền kinh tế tăng trưởng hàng đầu thế giới.”