Ba yếu tố chính thúc đẩy thị trường hôm nay

Ba yếu tố chính thúc đẩy thị trường hôm nay

Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

17:42 22/05/2025

Thị trường chứng khoán và một số tài sản rủi ro đang chịu áp lực trong tuần này, khi những rủi ro mới xuất hiện có thể gây ra biến động. Thị trường châu Âu và châu Á giảm theo thị trường Mỹ, do lợi suất trái phiếu tăng trên toàn cầu làm gián đoạn đợt phục hồi của thị trường chứng khoán tháng trước.

Lợi suất trái phiếu

Lợi suất trái phiếu đã tăng mạnh trong tuần qua, đặc biệt là ở kỳ hạn dài. Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng 20 bps (bps) ở Mỹ, 15 bps ở Anh và 20 bps ở Nhật Bản. Các quốc gia có thâm hụt cao và ngày càng tăng đang chịu áp lực. Lợi suất trái phiếu châu Âu cũng giảm nhưng ở mức độ thấp hơn, cho thấy chúng được coi là rủi ro tín dụng an toàn hơn so với các thị trường phát triển khác hiện nay.

Dữ liệu tài chính khu vực công của Vương quốc Anh sáng nay yếu hơn dự kiến. Thâm hụt ngân sách tháng 4 vượt quá kỳ vọng, đạt 20 tỷ bảng Anh, mức cao thứ hai được ghi nhận trong tháng 4. Điều này xảy ra ngay cả khi nguồn thu thuế cao hơn. Bộ trưởng Tài chính đã có một khởi đầu khó khăn cho năm tài chính mới và dường như bà không thể kiểm soát chi tiêu của chính phủ. Sau các đợt tăng thuế không được lòng dân vào tháng 10, dữ liệu tài chính công gần đây cho thấy vấn đề đối với thâm hụt của Vương quốc Anh vẫn nằm ở phía chi tiêu, điều mà thị trường có thể gây áp lực buộc bà phải cắt giảm thêm.

Lợi suất trái phiếu đã tăng trong phần lớn năm 2025, nhưng hiện đang thu hút sự chú ý, khi Mỹ cố gắng thúc đẩy các kế hoạch ngân sách của mình, Vương quốc Anh đang trong vòng luẩn quẩn tuyệt vọng về tình hình tài khóa, và khi Nhật Bản tìm kiếm một nguồn cầu khác cho trái phiếu của mình sau khi BoJ thu hẹp quy mô. Tín dụng vẫn đang thịnh hành, nhưng không phải là tín dụng chính phủ lúc này. Có rất nhiều lựa chọn để mua trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng AAA trông hấp dẫn hơn nợ chính phủ, không có gì ngạc nhiên khi người mua thận trọng với việc cung cấp cho các mức thâm hụt không bền vững của các nền kinh tế lớn trên thế giới.

Trong lịch sử, một cách để ngăn chặn đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu là luân chuyển khỏi cổ phiếu, sau đó tiền được đưa trở lại trái phiếu quốc tế chính phủ. Điều này đòi hỏi một đợt bán tháo mạnh trên thị trường cổ phiếu, điều mà chúng tôi không nghĩ sẽ xảy ra lúc này. Tuy nhiên, bất kỳ áp lực giảm giá nào đối với giá cổ phiếu có thể làm giảm bớt đợt bán tháo nợ chính phủ toàn cầu.

USD cũng đang tăng vào thứ Năm, sau khi giảm cùng với trái phiếu vào thứ Tư, đây là dấu hiệu của áp lực tài khóa. Việc USD được tạm dừng giảm là dấu hiệu cho thấy cổ phiếu có thể ổn định vào cuối ngày hôm nay.

Tăng trưởng trong kỷ nguyên thuế quan

Có rất nhiều lo ngại về tác động kéo dài của thuế quan đối với tăng trưởng. Sáng nay, chúng tôi đã có một cuộc kiểm tra cần thiết với việc công bố dữ liệu PMI tháng 5. Chỉ số PMI tổng hợp của Vương quốc Anh trong tháng 5 là 50.2, tốt hơn một chút so với dự kiến, tuy nhiên tâm lý ngành sản xuất lại ảm đạm. Điều này có thể do thời điểm khảo sát, và thỏa thuận thương mại Anh/Mỹ có thể chưa có tác dụng. Hoặc nó có thể cho thấy tâm lý đã bị ảnh hưởng lâu dài từ tác động của thuế quan Mỹ. Dữ liệu Khu vực đồng Euro thậm chí còn yếu hơn, PMI ngành dịch vụ giảm trở lại vùng tiêu cực và chỉ số tổng hợp giảm xuống 49.5, mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.

Điều này có thể làm tăng hy vọng về việc Ngân hàng trung ương Châu Âu cắt giảm lãi suất, nhưng nó cũng làm gia tăng tâm lý rủi ro yếu kém đang chi phối thị trường vào thứ Năm. Phiên giao dịch của Mỹ sẽ rất quan trọng, chúng ta sẽ nhận được báo cáo PMI của Mỹ vào cuối ngày hôm nay, điều này sẽ giúp chúng ta xác định liệu nền kinh tế Mỹ có thể phục hồi trong quý 2 sau sự chậm lại mạnh mẽ trong quý 1 hay không.

Dầu mỏ và hàng hóa

Các diễn biến lớn khác trên thị trường vào thứ Năm là trong lĩnh vực dầu mỏ. Giá dầu giảm hơn 1% và giá dầu Brent trở lại dưới 65 USD/thùng. Yếu tố thúc đẩy giá dầu suy yếu là do nguồn cung: có tin đồn rằng OPEC sẽ tăng nguồn cung từ tháng Bảy.

OPEC đã thay đổi hướng đi trong năm nay, từ chỗ là yếu tố chính đẩy giá dầu tăng cao sang trở thành yếu tố kìm hãm lớn đối với giá dầu. Khi OPEC tăng nguồn cung, chúng tôi không thấy giá dầu Brent tăng mạnh trên 65 USD trong trung hạn.

Giá vàng giảm nhẹ và đang suy yếu khi USD tăng. Đây có thể là dấu hiệu ban đầu cho thấy lợi suất trái phiếu sẽ ổn định trong ngày hôm nay, điều này có thể giảm bớt áp lực lên tâm lý rủi ro trong ngắn hạn.

Cuối cùng, Bitcoin đã lập một kỷ lục cao mới và vượt mốc 110,000 USD, đánh dấu sự phục hồi đáng kể kể từ tháng Tư. Yếu tố thúc đẩy đợt tăng giá gần đây là hy vọng chính phủ Mỹ sẽ thay đổi quy định để việc giao dịch Bitcoin trở nên dễ dàng hơn, điều này sẽ là yếu tố thay đổi cuộc chơi cho thị trường crypto.

Chúng tôi sẽ chú ý việc Bitcoin tăng vọt khi USD và trái phiếu Mỹ và toàn cầu chịu áp lực. Bitcoin cực kỳ biến động, vì vậy nó có thể không duy trì ở các mức này, nhưng hiện tại nó là biểu tượng cho sự mất niềm tin vào tài sản 'an toàn nhất' thế giới, nợ chính phủ Mỹ.

fxstreet

Broker listing

Thư mục bài viết

Cùng chuyên mục

Áp lực lạm phát tại Trung Quốc gia tăng giữa căng thẳng thuế quan và rủi ro chiến tranh thương mại ủy nhiệm

Áp lực lạm phát tại Trung Quốc gia tăng giữa căng thẳng thuế quan và rủi ro chiến tranh thương mại ủy nhiệm

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc tăng 0.1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6, nhưng lo ngại giảm phát vẫn hiện hữu khi chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm mạnh 3,6%, phản ánh nhu cầu yếu. Chỉ số Hang Seng giảm 0,70% do căng thẳng thuế quan leo thang và dữ liệu sản xuất yếu, cho thấy tâm lý thị trường đang thận trọng. Tỷ giá AUD/USD giảm sau báo cáo lạm phát từ Trung Quốc nhưng nhanh chóng phục hồi; các tiêu đề thương mại tiếp tục định hướng xu hướng trong ngắn hạn.
Thống đốc RBA Bullock gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 8 sau quyết định giữ nguyên lãi suất tháng 7 gây rúng động thị trường

Thống đốc RBA Bullock gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 8 sau quyết định giữ nguyên lãi suất tháng 7 gây rúng động thị trường

RBA khiến thị trường bất ngờ khi giữ nguyên lãi suất ở mức 3.85%, thúc đẩy AUD/USD tăng mạnh trước khi Thống đốc Bullock ám chỉ khả năng cắt giảm trong tháng 8. Bà Bullock cho biết việc nới lỏng chính sách có thể được thực hiện nếu CPI hàng quý xác nhận lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu giữa của biên độ. Buổi họp báo gây nhiều biến động cho AUD/USD khi bà Bullock cố gắng cân bằng giữa lập trường thận trọng và triển vọng nới lỏng trong tương lai.
Trung Quốc tạm thoát thuế quan của Mỹ - Nhưng một cuộc chiến thương mại ủy nhiệm đang manh nha

Trung Quốc tạm thoát thuế quan của Mỹ - Nhưng một cuộc chiến thương mại ủy nhiệm đang manh nha

Thuế quan ngày 1 tháng 8 của Trump phản ánh mức thuế Ngày Giải phóng nhưng rõ ràng loại trừ Trung Quốc khỏi đợt đầu tiên. Lượng hàng xuất khẩu của Trung Quốc sang Hoa Kỳ đã giảm 43% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, trong khi các lô hàng chuyển hướng qua Việt Nam tăng 30%. Việt Nam phải đối mặt với mức thuế 40% đối với hàng hóa trung chuyển trong cái mà các nhà phân tích gọi là cuộc chiến thương mại ủy nhiệm của Hoa Kỳ với Trung Quốc.
Trump đe dạo BRICS làm rung chuyển đồng AUD và NZD
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Trump đe dạo BRICS làm rung chuyển đồng AUD và NZD

Tổng thống Mỹ Donald Trump và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cuối tuần qua xác nhận rằng các mức thuế đơn phương từng được công bố hồi tháng Tư sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1/8 đối với các quốc gia chưa hoàn tất thỏa thuận thương mại với Mỹ. Cảnh báo này đi kèm với việc Mỹ gửi các thư thương mại mang tính "chấp nhận hoặc bị áp thuế" tới các đối tác, yêu cầu họ hoặc đồng ý với các điều khoản mới, hoặc phải chịu mức thuế cao hơn như đã đề xuất vào ngày 2/4.
Tuần tới: Quyết định từ RBA, BRNZ và biên bản họp Fed là tâm điểm khi các thỏa thuận thương mại vẫn chờ được ký kết
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Tuần tới: Quyết định từ RBA, BRNZ và biên bản họp Fed là tâm điểm khi các thỏa thuận thương mại vẫn chờ được ký kết

Thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang đến gần, trong khi các thỏa thuận thương mại vẫn chưa ngã ngũ. Giới đầu tư dõi theo biên bản họp Fed sau báo cáo việc làm tích cực. RBA dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, trong khi RBNZ có khả năng giữ nguyên. OPEC+ nhiều khả năng tăng sản lượng một lần nữa. Dữ liệu GDP của Anh, việc làm Canada và chỉ số giá tiêu dùng Trung Quốc sẽ là tâm điểm tiếp theo.
Tổng kết tuần qua: Khẩu vị rủi ro trên thị trường tang mạnh nhờ báo cáo việc làm Mỹ vượt kỳ vọng và loạt thỏa thuận tại Mỹ
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Tổng kết tuần qua: Khẩu vị rủi ro trên thị trường tang mạnh nhờ báo cáo việc làm Mỹ vượt kỳ vọng và loạt thỏa thuận tại Mỹ

Tuần vừa rồi, thị trường tài chính tập trung mạnh vào các diễn biến tại Mỹ. Các chỉ số chứng khoán liên tục lập đỉnh mới gần như mỗi ngày trong bối cảnh tâm lý hưng phấn lan rộng, với tâm điểm chuyển từ lo ngại chiến tranh trở lại các giao dịch “TACO” (viết tắt của Tech-AI-Consumer-Optimism) thể hiện kỳ vọng tích cực vào triển vọng kinh tế toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ