Mặc dù cổ phiếu tại các nền kinh tế đang nổi đã vượt trội so với chỉ số S&P 500 trong năm nay, sự vượt trội của thị trường mới nổi thường tương quan với đồng USD yếu, Austin Pickle, chiến lược gia đầu tư, đã viết trong một ghi chú ngày 19 tháng 5. Ông nhận định đồng bạc xanh sẽ mạnh hơn trong khi cảnh báo rủi ro căng thẳng Trung Quốc-Mỹ.

“Con lắc tâm lý EM đã dao động quá xa về phía tích cực,” Pickle nói. “Sự phục hồi kinh tế toàn cầu mà chúng tôi kỳ vọng vào cuối năm 2025 và việc giải quyết cuối cùng nhiều lo ngại liên quan đến thương mại sẽ đẩy giá EM lên cao hơn nhưng lợi nhuận đó sẽ đi sau thị trường Mỹ.”

Quan điểm của Wells Fargo trái ngược với các tên tuổi ở Phố Wall như Morgan Stanley Investment Management, Bank of America Corp. và JP Morgan Chase & Co., những người đang đặt cược rằng mọi thứ có thể cuối cùng đang chuyển hướng có lợi cho cổ phiếu thị trường đang phát triển. Đồng USD chật vật và những câu hỏi về trạng thái tài sản trú ẩn của trái phiếu kho bạc Mỹ thường được coi là động lực cho sự hồi sinh của ngành này.

“Hãy cân nhắc cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ, vốn hóa vừa của Mỹ hoặc cổ phiếu thị trường phát triển,” Pickle nói. Các nền kinh tế phát triển “có lợi thế về một môi trường pháp lý ổn định và dễ dự đoán hơn, trong khi tin tức gần đây về việc tăng chi tiêu tài khóa ở châu Âu có khả năng vẫn là yếu tố hỗ trợ.”