Thành quả đàm phán, khi được công bố vào ngày 12/5, quả thực đã vượt ngoài kỳ vọng của giới phân tích. Hoa Kỳ đồng ý hạ thuế suất "đối ứng" áp dụng với hàng hóa Trung Quốc từ mức đỉnh 125% xuống còn 10% trong khung thời gian tối thiểu 90 ngày. Đáp lại, Bắc Kinh cũng áp dụng chính sách tương tự và cam kết dỡ bỏ các biện pháp trả đũa bổ sung như hạn chế xuất khẩu khoáng sản đất hiếm.

Tuy nhiên, các biện pháp thuế quan đã được áp dụng trước đó giữa hai bên sẽ vẫn tiếp tục duy trì, bao gồm khoản thuế 20% mà chính quyền Donald Trump đã áp đặt để trừng phạt Trung Quốc vì sản xuất các tiền chất của fentanyl - một loại opioid tổng hợp. Kết quả là một cấu trúc thuế quan tuy vẫn cao hơn đáng kể so với thời điểm ông Trump trở lại nhiệm sở Nhà Trắng vào tháng 1, nhưng đã giảm mạnh so với kịch bản bi quan chỉ cách đây vài tuần, khi Tổng thống Trump công khai chỉ trích Trung Quốc về "thái độ thiếu tôn trọng" và Bắc Kinh đang chuẩn bị cho một cuộc chiến thương mại kéo dài. Trong 90 ngày tới, Trung Quốc sẽ chịu mức thuế quan đối ứng 10% giống như các đối tác thương mại khác của Mỹ, bất chấp việc đây là quốc gia duy nhất dám phản đối công khai các biện pháp thương mại của Washington.

Thị trường tài chính toàn cầu đã phản ứng hết sức tích cực trước thông tin này. EUR/USD tăng khoảng 1%. Chỉ số S&P 500 theo dõi các doanh nghiệp lớn của Mỹ đã bứt phá 2.6% ngay khi mở cửa phiên giao dịch ngày 12/5. Mặc dù thị trường chứng khoán Trung Quốc đại lục đã đóng cửa trước thời điểm thỏa thuận được công bố, nhưng tại Hồng Kông, chỉ số Hang Seng - vốn bao gồm nhiều doanh nghiệp đại lục - đã tăng 1.7% trong giờ giao dịch cuối.

Trước khi đàm phán được khởi động, Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ, đã hạ thấp kỳ vọng khi cho rằng hai bên chỉ tìm cách đạt đồng thuận về chương trình nghị sự. Trong cuối tuần, ông Trump còn đăng tải trên nền tảng truyền thông xã hội rằng mức thuế quan 80% đối với Trung Quốc "dường như hợp lý!". Khi các phái đoàn đàm phán được ghi nhận rời khỏi địa điểm sau chỉ vài giờ thảo luận vào thứ Bảy, một số nhà quan sát lo ngại về khả năng đàm phán đổ vỡ. Thực tế, các nhà đàm phán chỉ đơn giản là tạm ngừng để dùng bữa trưa. Món ngon quả thật không phải lúc nào cũng đến muộn.

Vậy đâu là nguyên nhân giải thích cho thành công bất ngờ của Trung Quốc trong vòng đàm phán này? Jamieson Greer, Đại diện Thương mại Hoa Kỳ, đã ghi nhận một phần công lao thuộc về bối cảnh đàm phán. Các cuộc thảo luận diễn ra không phải trong không gian "vô cảm" của khách sạn, mà trong môi trường thân mật cùng khuôn viên thanh lịch của một tư dinh đại sứ. Theo ông Greer, nhiều vấn đề phức tạp nhất đã được giải quyết trên những chiếc ghế sofa ngoài hiên dưới tán một cây cổ thụ xinh đẹp.

Đồng thời, tình hình thương mại song phương đã trở nên ngày càng căng thẳng. Kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ đã sụt giảm 21% trong tháng 4 so với cùng kỳ năm trước. Giá thành hàng hóa Trung Quốc được niêm yết trên các nền tảng thương mại điện tử của các nhà bán lẻ lớn tại Mỹ đã tăng chậm nhưng liên tục, theo phân tích dữ liệu của Alberto Cavallo thuộc Đại học Harvard và các cộng sự.

Trong cuộc họp báo ngày 12/5, ông Bessent đã gần như thừa nhận rằng cơ chế thuế quan áp đặt lên Trung Quốc đã vượt ngoài tầm kiểm soát. Ông Trump đã ban hành thuế quan "đối ứng" 34% lên hàng hóa Trung Quốc vào ngày 2/4, được Tổng thống gọi là "Ngày Giải phóng". Mức thuế này đã nhanh chóng leo thang lên 84% rồi 125% để đáp trả các biện pháp phản công của Trung Quốc. Hệ quả là một tình trạng "tương đương với lệnh cấm vận kinh tế", điều mà cả hai quốc gia đều không mong muốn, theo nhận định của ông Bessent.

Thỏa thuận Geneva, theo ông nhấn mạnh, bao gồm cam kết từ phía các quan chức Trung Quốc về cơ chế đàm phán liên tục. Nếu "cơ chế" này đã được thiết lập từ trước, "tình trạng leo thang đáng tiếc" sau tuyên bố của ông Trump vào ngày 2/4 có thể đã được ngăn chặn. Đây là một lời thừa nhận đáng chú ý. Nếu các quan chức kinh tế hàng đầu của Mỹ đã chủ động tổ chức gặp gỡ trực tiếp với các đối tác Trung Quốc trước "Ngày Giải phóng", hai nền kinh tế lớn nhất thế giới có lẽ đã tránh được nhiều biến động không cần thiết.

Tình trạng bất ổn trên thị trường tài chính sau "Ngày Giải phóng", bao gồm phản ứng tiêu cực từ thị trường trái phiếu và đà lao dốc của đồng USD, đã giúp ông Bessent thuyết phục Tổng thống Trump ban hành giai đoạn hoãn 90 ngày cho toàn bộ đối tác thương mại của Mỹ vào ngày 9/4. Sau vòng đàm phán Geneva, Trung Quốc hiện đã được bổ sung vào danh sách này. Mức thuế quan đối ứng 10% áp dụng với Trung Quốc ngang bằng với bất kỳ đối tác thương mại nào khác. Đáng chú ý, Trung Quốc được hưởng mức thuế quan ưu đãi này bất chấp việc, khác với các đối tác thương mại khác của Mỹ, Bắc Kinh vẫn duy trì biện pháp thuế quan trả đũa 10%.

Vấn đề then chốt hiện nay là triển vọng sau khi kết thúc giai đoạn 90 ngày. Đa số các thỏa thuận thương mại thường đòi hỏi thời gian đàm phán kéo dài hơn nhiều. Đồng thời, Hoa Kỳ hiện đang nỗ lực thúc đẩy các thỏa thuận với 16 nền kinh tế khác cùng lúc. Ông Bessent đã thận trọng nhấn mạnh rằng mức thuế 34% được áp dụng với Trung Quốc vào "Ngày Giải phóng" không phải là một lá thư chết. Đây vẫn là mức thuế suất mặc định mà Mỹ sẽ khôi phục sau giai đoạn tạm hoãn, nếu không có tiến triển đáng kể trong quá trình đàm phán.

Để tránh kịch bản đó, Trung Quốc có thể đồng ý tăng cường nhập khẩu các mặt hàng như dầu mỏ hoặc đậu nành từ Mỹ - những sản phẩm mà họ vốn có thể mua từ các nguồn cung khác. Bắc Kinh cũng có thể thuyết phục Washington về những nỗ lực mạnh mẽ hơn trong việc kiểm soát các doanh nghiệp hóa chất sản xuất tiền chất fentanyl. Ông Bessent bày tỏ ấn tượng trước sự hiện diện của Bộ trưởng Bộ An ninh Công cộng Trung Quốc trong phái đoàn đàm phán, người được giao trách nhiệm phụ trách hợp tác về vấn đề fentanyl. Hai cường quốc có thể đạt thỏa hiệp theo hướng Mỹ nâng thuế quan đối ứng trở lại mức 34%, nhưng loại bỏ khoản thuế phạt 20% liên quan đến fentanyl. Giải pháp này có thể đủ để chuyển hóa lệnh ngừng bắn tại Geneva thành một hiệp định hòa bình bền vững hơn.

Tục ngữ Trung Quốc về thời điểm thưởng thức món ngon thường có câu: "Cuộc trò chuyện thú vị không bao giờ quá chậm." Để tránh quay trở lại tình trạng hỗn loạn thuế quan, cả Trung Quốc và Mỹ đều phải kỳ vọng rằng các vòng đàm phán trong 90 ngày tới sẽ đạt được nhiều tiến triển thực chất và không bị kéo dài quá lâu.