XAU/USD ghi nhận đà tăng giá liên tiếp hàng tuần trong năm nay khi Trump khởi động chiến dịch áp thuế quan toàn diện, và thiết lập mức đỉnh lịch sử mới 2,942.70 USD/ounce trong tuần này. Bất chấp sự điều chỉnh kỹ thuật nhẹ vào phiên thứ Sáu, giá vàng vẫn duy trì mức tăng gần 7% kể từ trước thời điểm nhậm chức 20 tháng 1.

Trong khi đó, chỉ số S&P 500 - thước đo chính của thị trường chứng khoán Mỹ - chỉ tăng không đến 2%, còn các chiến lược đầu tư theo chính sách Trump phổ biến khác như đặt cược vào sự tăng giá của đồng USD, kỳ vọng lợi suất Trái phiếu chính phủ leo thang hay đầu cơ Bitcoin đều cho kết quả không khả quan.

James Steel, chuyên gia phân tích cao cấp mảng kim loại quý tại HSBC nhận định: "Khi hoạt động thương mại suy giảm, giá vàng sẽ tăng mạnh," đồng thời dẫn chứng các tiền lệ trong giai đoạn đại dịch Covid và cuộc Đại khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Ông nhấn mạnh thêm: "Càng nhiều rào cản thuế quan được thiết lập, càng gây nhiễu loạn cho thương mại toàn cầu, và càng tạo động lực tăng giá cho vàng."

Đà tăng của kim loại quý này được tiếp thêm động lực mạnh mẽ bởi khối lượng dự trữ tăng vọt tại New York, với mức tăng trưởng 116% kể từ cuộc bầu cử, khi các định chế tài chính và nhà giao dịch đẩy mạnh dịch chuyển vàng từ London - trung tâm giao dịch vật chất hàng đầu thế giới - sang Mỹ. Điều này dẫn đến tình trạng tắc nghẽn kéo dài hàng tuần trong quá trình rút vàng từ kho dự trữ của Ngân hàng Trung ương Anh.

Đợt áp thuế mới nhất của Trump bao gồm kế hoạch triển khai thuế suất "có đi có lại" đối với tất cả đối tác thương mại của Mỹ, không phân biệt đồng minh hay đối thủ. Ông cũng đã ban hành thuế bổ sung 10% đối với toàn bộ hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc.

Giới phân tích dự báo rằng một cuộc chiến tranh thương mại toàn diện sẽ tạo áp lực đè nặng lên đà tăng trưởng kinh tế và thúc đẩy lạm phát - những yếu tố vĩ mô thường tạo điều kiện thuận lợi cho đà tăng của kim loại quý.

Nicky Shiels, chuyên gia phân tích cấp cao tại tập đoàn tinh luyện vàng MKS Pamp nhận định: "Vàng đang trở thành công cụ đầu cơ hưởng lợi từ chính sách thuế quan của Trump". Bà chỉ ra: "Có mối tương quan thuận chiều rõ rệt giữa các động thái về thuế quan và đà leo thang của giá vàng."

Trong khi vàng duy trì xu hướng tăng điểm dài hạn, các chiến lược đầu tư theo chính sách Trump khác lại chịu tổn thất đáng kể. Đồng USD đã mất giá 2.4% trong năm nay so với rổ tiền tệ chủ chốt và suy yếu nghiêm trọng kể từ lễ nhậm chức. Lợi suất Trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm, sau khi thiết lập đỉnh 4.8% trong tháng trước, đã điều chỉnh về ngưỡng 4.48% trong bối cảnh giá trái phiếu hồi phục.

Theo đánh giá của các định chế tài chính và giới đầu tư chuyên nghiệp, chiến lược triển khai thuế quan theo lộ trình từng giai đoạn, với cường độ ôn hòa hơn đáng kể so với những kịch bản bi quan được dự báo trước đó, đã tạo nên lực đỡ đáng kể cho đồng tiền của các quốc gia và khu vực có thế mạnh về xuất khẩu, trong đó nổi bật là khu vực Eurozone. Đồng thời với diễn biến này, việc thị trường chuyển trọng tâm quan tâm sang những rủi ro về triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu - vốn bắt nguồn từ căng thẳng thương mại leo thang - đã thúc đẩy mạnh mẽ dòng vốn đầu tư dịch chuyển vào thị trường trái phiếu chính phủ, vốn được xem là kênh trú ẩn an toàn truyền thống trong giai đoạn bất ổn.

Chia sẻ góc nhìn chuyên sâu về vấn đề này, Trevor Greetham, Giám đốc Điều hành phụ trách Mảng Đầu tư Đa tài sản tại Royal London Asset Management, đã phân tích: "Trong bối cảnh hiện tại, vàng đang thể hiện vai trò như một công cụ phòng vệ đa chiều có hiệu quả vượt trội, giúp nhà đầu tư ứng phó đồng thời với các rủi ro từ địa chính trị căng thẳng, áp lực lạm phát gia tăng và biến động khó lường của đồng USD trên thị trường tiền tệ quốc tế."

Chuyên gia này nhấn mạnh thêm: "Đặc biệt, hai yếu tố đầu tiên đã đóng vai trò then chốt biến vàng trở thành kênh đầu tư mang lại lợi nhuận vượt trội trong năm qua. Điều này được thể hiện qua việc hoạt động mua vào đồng loạt từ cả khối ngân hàng trung ương và dòng vốn nhà đầu tư bán lẻ đã liên tục đẩy giá kim loại quý này chinh phục các mốc cao lịch sử mới."

Làn sóng suy yếu gần đây của đồng USD trên thị trường tiền tệ quốc tế càng tạo thêm động lực tăng giá mạnh mẽ cho vàng. Do kim loại quý này được định giá và giao dịch bằng USD trên phạm vi toàn cầu, việc đồng bạc xanh mất giá đã khiến chi phí mua vào bằng các đồng tiền khác trở nên hấp dẫn hơn đáng kể, từ đó kích thích nhu cầu đầu tư từ nhiều thị trường.

Trong bối cảnh vàng liên tiếp thiết lập các mốc đỉnh giá lịch sử mới, nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu buộc phải điều chỉnh tăng mạnh dự báo giá đã đưa ra hồi tháng 12 năm ngoái. Đáng chú ý, trong tuần vừa qua, cả hai định chế tài chính có tầm ảnh hưởng lớn là UBS và Citigroup đều đã đồng loạt nâng mức giá mục tiêu của kim loại quý này lên ngưỡng 3,000 USD/ounce.

Bước sang năm nay, xu hướng mua vào với quy mô lớn từ các ngân hàng trung ương - trong nỗ lực chiến lược nhằm đa dạng hóa cơ cấu dự trữ ngoại hối, giảm bớt sự phụ thuộc quá mức vào đồng USD - được dự báo sẽ tiếp tục đóng vai trò là động lực chủ đạo thúc đẩy nhu cầu trên thị trường vàng toàn cầu.

Dữ liệu thống kê chính thức từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) - tổ chức nghiên cứu và phát triển thị trường hàng đầu trong ngành - cho thấy các ngân hàng trung ương đã duy trì khối lượng mua ròng ấn tượng trên mức 1,000 tấn vàng mỗi năm trong ba năm liên tiếp, phản ánh xu hướng tích lũy dài hạn đối với kim loại quý này.

Đưa ra đánh giá về triển vọng thị trường, Mark Bristow - Chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm Tổng Giám đốc điều hành tập đoàn khai thác mỏ Barrick Gold, một trong những nhà sản xuất vàng lớn nhất thế giới - nhấn mạnh rằng "tình trạng bất ổn và căng thẳng địa chính trị lan rộng trên phạm vi toàn cầu" đã và đang thúc đẩy mạnh mẽ nhu cầu đầu tư vào vàng như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.

"Diễn biến thị trường hiện nay đang phát đi một tín hiệu hết sức rõ ràng và không thể nhầm lẫn: chỉ tồn tại duy nhất một đồng tiền dự trữ thực sự trên thế giới này - đó là thứ tài sản mà ngay cả các chính trị gia cũng không thể tùy ý tạo ra hay phát hành thêm - và đó chính là vàng," vị CEO kỳ cựu của Barrick Gold kết luận một cách đầy ấn tượng.