Chỉ số chứng khoán châu Á giảm, bị đè nặng bởi áp lực bán đối với cổ phiếu ở Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Thị trường Nhật Bản đóng cửa. Hợp đồng tương lai S&P 500, Nasdaq 100 và Euro Stoxx 50 đều chìm trong sắc đỏ.

Nhu cầu về tài sản trú ẩn đã đẩy chỉ số DXY tăng cao hơn trong phiên thứ ba liên tiếp. Vàng tăng lên trên 2,940 USD/oz trong thời gian ngắn sau đó giảm trở lại, hiện đang ở quanh mức 2,930 USD/oz.

Các nhà đầu tư đang vật lộn với bài toán đánh giá mức độ tác động thực sự của chính sách thuế quan từ chính quyền Trump lên nền kinh tế và thị trường. Khi thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc đã có hiệu lực, những lo ngại về các mức thuế bổ sung đang làm dấy lên nguy cơ leo thang chiến tranh thương mại, với khả năng các quốc gia khác sẽ đáp trả bằng những biện pháp tương tự. Điều này không chỉ đe dọa đến thương mại toàn cầu mà còn có thể gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp và gia tăng lạm phát khi chi phí nhập khẩu tăng cao.

Christian Mueller-Glissmann, Trưởng bộ phận nghiên cứu phân bổ tài sản tại Goldman Sachs, nhận định rằng trong bối cảnh bất ổn do thuế quan, chiến lược hợp lý nhất là tìm kiếm những tài sản mang tính phòng thủ. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng việc điều chỉnh danh mục đầu tư sẽ trở nên phức tạp hơn khi các mức thuế được áp dụng một cách chọn lọc, tác động không đồng đều lên từng ngành và khu vực. Điều này khiến nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc xác định rõ đâu là những tài sản an toàn thực sự, khi thị trường vẫn đang tìm cách đánh giá toàn diện ảnh hưởng của chính sách thuế quan lên nền kinh tế toàn cầu.

Tổng thống Trump đã công bố mức thuế mới đối với thép và nhôm nhập khẩu từ tất cả các quốc gia, bao gồm cả các đối tác thương mại quan trọng như Mexico và Canada. Tuy nhiên, ông để ngỏ khả năng miễn trừ cho Úc, cho thấy Washington có thể áp dụng cách tiếp cận linh hoạt với một số đồng minh. Bên cạnh đó, Trump cũng tuyên bố sẽ áp thuế lên những quốc gia đang đánh thuế hàng nhập khẩu từ Mỹ, làm dấy lên lo ngại về một vòng xoáy trả đũa thương mại có thể khiến căng thẳng leo thang trong thời gian tới.

Bên cạnh bức tranh thương mại toàn cầu, các nhà đầu tư cũng sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát quan trọng trong tuần này và phiên điều trần của Chủ tịch Fed Jerome Powell trước Quốc hội. Theo kết quả Khảo sát kỳ vọng của người tiêu dùng của Fed New York được công bố vào thứ Hai, tỷ lệ lạm phát dự kiến ​​trong năm tới và ba năm tới đều không đổi vào tháng 1 ở mức 3%.

Chris Larkin từ E*Trade thuộc Morgan Stanley nhận định rằng dữ liệu lạm phát, phiên điều trần của Chủ tịch Fed Jerome Powell và chính sách thuế quan của Trump sẽ là những yếu tố then chốt tác động đến thị trường trong tuần này. Nếu lạm phát cao hơn dự báo, Fed có thể duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn, trong khi những phát biểu của Powell trước Quốc hội có thể định hình kỳ vọng của nhà đầu tư về lãi suất. Cùng với đó, căng thẳng thương mại leo thang do thuế quan có thể gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp. Larkin nhấn mạnh rằng để chỉ số S&P 500 thoát khỏi trạng thái đi ngang suốt hai tháng qua, thị trường cần tránh những cú sốc tiêu cực như tác động từ DeepSeek, chính sách thuế quan và tâm lý tiêu dùng suy yếu, vốn đã liên tục kìm hãm đà phục hồi trong thời gian gần đây.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đang trải qua những phiên giao dịch đầy biến động sau giai đoạn tăng mạnh đầu năm nhờ sự quan tâm của nhà đầu tư đối với cổ phiếu công nghệ. Đà phục hồi này đã giúp chỉ số công nghệ tại Hong Kong tăng khoảng 17% từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, sau khi hưởng lợi từ dòng tiền đổ vào nhóm cổ phiếu này, thị trường hiện đối mặt với những áp lực điều chỉnh, khi nhà đầu tư bắt đầu chốt lời và đánh giá lại triển vọng tăng trưởng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều bất ổn.

Theo Jason Lui từ BNP Paribas, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã chứng kiến một đợt tăng mạnh, đặc biệt là với nhóm cổ phiếu công nghệ, nhờ vào làn sóng lạc quan xung quanh DeepSeek – một nền tảng AI tạo sinh của Trung Quốc. Sự xuất hiện của DeepSeek ngay trước thềm kỳ họp Quốc hội Nhân dân Toàn quốc đã giúp nhà đầu tư có thêm thời gian đánh giá lại định giá cổ phiếu công nghệ, thay vì vội vàng chốt lời. Đồng thời, điều này cũng tạo cơ hội cho các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc xem xét các biện pháp hỗ trợ ngành công nghệ trong bối cảnh cạnh tranh toàn cầu ngày càng gay gắt.

Các chiến lược gia tại Deutsche Bank AG nhận định rằng thị trường chứng khoán vẫn tỏ ra vững vàng bất chấp các biện pháp thuế quan của chính quyền Trump. Tuy nhiên, sự kiên cường này có thể khiến chính quyền Mỹ tiếp tục leo thang căng thẳng thương mại, dẫn đến rủi ro điều chỉnh đối với thị trường cổ phiếu. Nói cách khác, nếu Trump thấy rằng thị trường không phản ứng tiêu cực ngay lập tức trước thuế quan, ông có thể quyết định áp đặt thêm nhiều biện pháp mới, từ đó làm gia tăng khả năng cổ phiếu sụt giảm trong tương lai. Theo kịch bản này, thị trường chứng khoán thường giảm từ 6%-8% trong khoảng ba tuần đầu tiên khi nhà đầu tư phản ứng với rủi ro mới. Tuy nhiên, ngay cả khi căng thẳng chưa hạ nhiệt, cổ phiếu thường bắt đầu hồi phục trong ba tuần tiếp theo khi thị trường hấp thụ thông tin và điều chỉnh kỳ vọng.

Hartmut Issel, Giám đốc chiến lược cổ phiếu và tín dụng khu vực APAC tại UBS Wealth Management, cho rằng thuế quan là một rủi ro mà nhà đầu tư không thể bỏ qua. Để bảo vệ danh mục trước những bất ổn do căng thẳng thương mại, ông khuyến nghị một chiến lược phân bổ tài sản hợp lý, kết hợp giữa cổ phiếu Mỹ, trái phiếu chất lượng cao và vàng. Theo ông, chứng khoán Mỹ vẫn là lựa chọn vững chắc nhờ nền kinh tế mạnh, trong khi trái phiếu giúp giảm rủi ro và vàng đóng vai trò là kênh trú ẩn an toàn trong bối cảnh thị trường biến động.