Giá dầu được hỗ trợ khi thị trường năng lượng chuẩn bị "hứng chịu" thiệt hại từ lệnh trừng phạt của Trump

Hợp đồng tương lai dầu thô biến động mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần, duy trì quanh mức đóng cửa hôm thứ Sáu ở 68.45 USD (WTI) và 70,30 USD (Brent) sau một tuần giao dịch khởi sắc.

WTI tăng 2.82% và Brent tăng 2.34% vào cuối tuần trước, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về các tuyên bố trừng phạt từ cựu Tổng thống Trump nhắm vào Nga.

Thông báo được chờ đợi này có thể bao gồm các lệnh trừng phạt nghiêm ngặt hơn, trong đó nổi bật là khả năng áp mức thuế khổng lồ 500% lên dầu Nga xuất khẩu sang Trung Quốc và Ấn Độ, cùng với cam kết tăng cường hỗ trợ quân sự từ NATO cho Ukraine.

Việc chuyển dịch từ ngoại giao sang chiến tranh kinh tế đang gây thêm áp lực lên chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu vốn đã căng thẳng bởi các lệnh cấm vận tàu chở dầu và hạn chế xuất khẩu hiện hữu.

Xuất khẩu Nga bị gián đoạn có thể làm thay đổi toàn cảnh thị trường 

Nếu được thực thi, các biện pháp trừng phạt mới có thể loại bỏ 0.5–1 triệu thùng dầu Nga xuất khẩu mỗi ngày khỏi thị trường toàn cầu.

Điều này sẽ gây thêm gián đoạn vào thời điểm OPEC+ đang dần rút lại các cắt giảm sản lượng, trong khi công suất dự phòng phần lớn tập trung ở khu vực Trung Đông vốn đầy bất ổn chính trị.

Phần lớn lượng dầu Nga được chiết khấu đang chảy về Trung Quốc và Ấn Độ, tuy nhiên, cả hai quốc gia này đang tạm ngưng các đơn hàng và rà soát lại các cam kết mua hàng.

Các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đã tạm dừng nhập khẩu các lô hàng mới để đánh giá tuân thủ, trong khi người mua Ấn Độ cũng tìm kiếm nguồn cung thay thế.

Với mức thuế 500%, dầu Nga sẽ không còn khả năng cạnh tranh về giá, thúc đẩy nhu cầu chuyển hướng sang các loại dầu không phải của Nga và mở ra cơ hội chênh lệch giá đáng kể ngay lập tức.

Đồng thời, xuất khẩu các sản phẩm tinh chế có thành phần từ dầu Nga — đặc biệt là từ các nhà máy lọc dầu Ấn Độ — cũng có nguy cơ bị gián đoạn.

Thêm vào đó, vấn đề vận chuyển ngày càng phức tạp.

Hiện có 183 tàu chở dầu Nga bị đưa vào danh sách trừng phạt, khiến chi phí vận chuyển tới châu Á tăng hơn 50%. Nga buộc phải sử dụng đội tàu già cỗi, ít được bảo hiểm hơn, kèm theo hoạt động chuyển tải giữa các tàu gia tăng, làm trầm trọng thêm rủi ro chuỗi cung ứng.

Dư thừa nguồn cung ẩn giấu rủi ro thị trường

Tổng nguồn cung dầu toàn cầu hiện vượt nhu cầu khoảng 2.1 triệu thùng/ngày so với mức tăng trưởng nhu cầu chỉ đạt 700–720 nghìn thùng/ngày.

Tuy nhiên, mức tăng tồn kho tích lũy từ tháng Hai đang che đậy thực tế rằng thị trường dầu vẫn rất dễ bị tổn thương trước các cú sốc địa chính trị.

Hơn 80% công suất dự phòng của OPEC+ tập trung ở Trung Đông, chủ yếu tại Saudi Arabia và UAE đều là những quốc gia phụ thuộc vào Eo biển Hormuz, điểm nóng chiến lược toàn cầu.

Sản lượng dầu đá phiến Mỹ đang đạt mức kỷ lục 13.4 triệu thùng/ngày, mang lại phần nào sự linh hoạt.

Tuy nhiên, điểm hòa vốn của ngành đá phiến ở mức 62–64 USD/thùng, cùng với chi phí đầu vào tăng cao, đang hạn chế khả năng mở rộng sản xuất nhanh chóng.

Thuế quan đánh vào thép và thiết bị dầu khí đang đẩy chi phí sản xuất lên thêm 3–5 USD/thùng, kìm hãm tốc độ khoan mới và khả năng phản ứng với các đợt tăng giá bất ngờ.

Biến động giá dầu gia tăng khi kháng cự kỹ thuật cận kề

Thị trường giao dịch đang chuyển dần từ xu hướng giá sang chiến lược dựa trên biến động.

Quyền chọn mua Brent tháng Hai ở mức 75 USD đã bật tăng mạnh từ 0.43 USD lên gần 2.00 USD, trong khi quyền chọn mua 80 USD đang giao dịch ở mức phí 5,29 USD.

Vị thế mua ròng Brent trên sàn ICE tăng thêm 55,630 hợp đồng trong tuần trước, nâng tổng vị thế mua ròng lên 222,347 hợp đồng, cho thấy niềm tin gia tăng vào khả năng gián đoạn nguồn cung.

Các tín hiệu kỹ thuật cho thấy Brent đang tiến gần vùng kháng cự quan trọng 80–82 USD. Việc phá vỡ khu vực này có thể kích hoạt hoạt động mua tự động và dòng vốn theo xu hướng.

Triển vọng thị trường: Tích cực nhưng cần thận trọng với biến động

Tuyên bố sắp tới của ông Trump về các biện pháp trừng phạt Nga có thể đánh dấu bước ngoặt lớn đối với thị trường dầu mỏ.

Nếu một phần đáng kể nguồn cung dầu Nga bị loại khỏi thị trường, giá dầu có thể nhanh chóng quay trở lại vùng 80–85 USD.

Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng và thị trường nhạy cảm với tin tức, chiến lược phòng ngừa rủi ro vẫn là lựa chọn khôn ngoan.

Ưu tiên sử dụng quyền chọn mua, chiến lược chênh lệch giá và phương án phòng hộ dành cho nhà sản xuất hơn là các vị thế mua trực tiếp.

Các nhà giao dịch nên theo dõi sát sao danh sách tàu bị trừng phạt, chi phí vận tải và các tín hiệu mua hàng từ Trung Quốc và Ấn Độ — đây có thể là những chỉ báo sớm về chiều hướng tiếp theo của thị trường.