• Nhật Bản sẽ không bán trái phiếu Kho bạc Mỹ chỉ vì lý do quan hệ song phương với Mỹ.
• Không có tiêu chuẩn cố định nào về quy mô dự trữ ngoại hối là bao nhiêu là “phù hợp”.
• Không cho rằng quy mô dự trữ ngoại hối hiện tại của Nhật là quá lớn.
• Chúng tôi nắm giữ dự trữ ngoại hối để có thể can thiệp thị trường khi cần thiết.
• Việc nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ không chỉ dựa trên mối quan hệ Mỹ - Nhật.

• Đây là mức yếu nhất của đồng Nhân dân tệ kể từ ngày 11 tháng 9 năm 2023.
• Dự đoán: 7.3348
• Giá đóng cửa trước đó: 7.3390

Ông Trump cáo buộc Trung Quốc đang cố tình điều chỉnh tỷ giá đồng nhân dân tệ nhằm làm giảm tác động tiêu cực từ các mức thuế mà Mỹ áp đặt.

Ông cũng cho biết Mỹ sẽ áp thuế lên cả mặt hàng dược phẩm, và bày tỏ niềm tin rằng Trung Quốc sẽ đạt được một thỏa thuận vào một thời điểm nào đó trong tương lai.

Các mức thuế 104% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc do Trump đưa ra sẽ chính thức có hiệu lực vào lúc 12:01 trưa thứ Tư theo giờ Việt Nam.

Vào 12:01 trưa thứ Tư theo giờ Việt Nam (tức chỉ còn vài tiếng nữa thôi), gần như không còn nghi ngờ gì rằng loạt thuế quan mới theo từng quốc gia sẽ chính thức có hiệu lực, bao gồm cả mức thuế 104% đối với Trung Quốc.

Tình hình được dự báo sẽ rất tệ.

Tuy nhiên, có lẽ vẫn le lói một tia hy vọng rằng Trump sẽ dịu lại trong cuộc chiến chống lại thương mại và nền kinh tế.

Hợp đồng tương lai chứng khoán đã giảm vào thứ Ba, khi các nhà đầu tư chuẩn bị tinh thần cho việc triển khai các mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump, dự kiến sẽ có hiệu lực ngay sau nửa đêm thứ Tư. Chỉ số S&P 500 chỉ còn cách thị trường giá xuống (bear market) một khoảng nhỏ, sau khi chịu áp lực lớn trong những ngày gần đây do đợt bán tháo tồi tệ nhất kể từ khi đại dịch bùng phát vào năm 2020.

Các hợp đồng tương lai liên kết với chỉ số Dow Jones Industrial Average đã giảm 469 điểm, tương đương 1.2%. Hợp đồng tương lai Nasdaq-100 giảm 1.8%, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 lao dốc 1.5%.

Sự lo lắng xung quanh việc triển khai các mức thuế quan – được Trump công bố vào cuối ngày thứ Tư tuần trước – đã châm ngòi cho đợt lao dốc kéo dài bốn ngày của thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư có thể sẽ tiếp tục đối mặt với một giai đoạn đầy biến động khi loạt thuế quan mới chính thức có hiệu lực vào rạng sáng thứ Tư. Trong đó bao gồm mức thuế dự kiến lên tới 104% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc. Cơ quan hải quan sẽ bắt đầu thu thuế mới đối với hàng hóa đến từ 86 quốc gia.

• S&P 500 giảm 1.5%
• Nasdaq giảm 1.8%
• Dow Jones giảm 1.2%

USD đã suy yếu so với các đồng tiền chủ chốt như yên Nhật và euro, trong khi đồng nhân dân tệ ở thị trường hải ngoại của Trung Quốc chạm mức thấp kỷ lục vào thứ Ba, trong bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang do các mức thuế diện rộng của Tổng thống Donald Trump gây ra – khiến thị trường chao đảo suốt ba ngày liên tiếp.

Tuy nhiên, đồng yên Nhật và franc Thụy Sĩ tiếp tục được hưởng lợi nhờ tâm lý tìm đến tài sản trú ẩn an toàn, khi các nhà đầu tư vẫn lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu.

Thị trường đang chuẩn bị tâm thế cho một cuộc chiến hao mòn giữa Mỹ và Trung Quốc. Bắc Kinh đã từ chối nhượng bộ trước điều mà họ gọi là “sự tống tiền” và tuyên bố sẽ “chiến đấu đến cùng” sau khi ông Trump dọa sẽ nâng thuế lên 104% để đáp trả việc Trung Quốc áp dụng các mức thuế “tương ứng” với tuyên bố của Trump vào tuần trước. Vào thứ Ba, ông Trump cho biết đang chờ phản hồi từ Trung Quốc trước khi các mức thuế có hiệu lực. Đồng nhân dân tệ ở thị trường hải ngoại của Trung Quốc đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ khi bắt đầu được giao dịch vào năm 2010, ở mức 7.3815.

USD/JPY giảm 0.53% xuống còn 147.06.

Vào thứ Ba, đồng euro đã tăng 0.1%, đạt mức 1.091375 USD, mặc dù trước đó có lúc đã tăng hơn 0.7%, sau khi giảm trong hai phiên giao dịch liên tiếp trước đó.

Các đồng tiền thường hưởng lợi khi thị trường chứng khoán tăng cũng đã phục hồi trở lại, với đồng bảng Anh tăng 0.37% và đô la Úc tăng 0.58% sau khi cả hai đã giảm trong hai phiên trước đó. DXY giảm 0.11% xuống còn 103.32.

Giá vàng đã thu hẹp đà tăng vào thứ Ba khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, mặc dù đồng đô la suy yếu và căng thẳng thương mại leo thang giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn hỗ trợ giá vàng. Sau khi tăng tới 1.3% vào đầu phiên, giá vàng giao ngay chỉ còn tăng 0.1%, đạt mức 2,984.16 USD/ounce. Hợp đồng vàng tương lai của Mỹ chốt phiên tăng 0.5%, lên 2,990.20 USD/ounce.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong một tuần, khiến vàng – một tài sản không sinh lời – trở nên kém hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư.

Giá dầu thô Mỹ đã đóng cửa dưới mức 60 USD/thùng vào thứ Ba, mức thấp nhất trong vòng bốn năm, khi các nhà giao dịch lo ngại rằng các mức thuế diện rộng của Tổng thống Donald Trump sẽ kích hoạt một cuộc chiến thương mại toàn cầu toàn diện.

Dầu thô Mỹ đã giảm 1.85%, kết thúc phiên ở mức 59.58 USD/thùng – mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021. Dầu Brent cũng giảm 1.39 USD, tương đương 2.16%, xuống còn 62.82 USD/thùng.

Thị trường dầu mỏ đang đối mặt với một “tình thế nguy hiểm kép” khi vừa phải đối diện với nỗi lo suy thoái do các mức thuế của ông Trump, vừa chịu áp lực từ quyết định của OPEC+ đưa thêm dầu trở lại thị trường, theo nhận định của bà Helima Croft – Giám đốc chiến lược hàng hóa toàn cầu tại RBC Capital Markets.

Toàn cảnh theo ngành

• Cổ phiếu công nghệ bứt phá: Nhóm công nghệ đang ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong phiên hôm nay, với sự dẫn dắt từ các “ông lớn”. Cổ phiếu Microsoft (MSFT) tăng 3.85%, theo sát là Oracle (ORCL) với mức tăng 3.83%. Đà tăng này phản ánh niềm tin trở lại của nhà đầu tư vào tiềm năng và triển vọng dài hạn của ngành công nghệ.
• Cổ phiếu bán dẫn thăng hoa: Nhóm cổ phiếu bán dẫn là điểm sáng nổi bật nhất khi Nvidia (NVDA) tăng vọt 7.20%, còn Broadcom (AVGO) bật mạnh 8.48%. Điều này cho thấy nhu cầu toàn cầu đối với công nghệ bán dẫn vẫn rất mạnh, đồng thời khẳng định sự hồi phục ấn tượng của lĩnh vực này.
• Cổ phiếu y tế hưởng ứng: Cổ phiếu Eli Lilly (LLY) tăng 4.98%, cho thấy sức hút của nhóm cổ phiếu y tế, đặc biệt trong mảng công nghệ sinh học và dược phẩm. Động lực có thể đến từ các báo cáo tài chính khả quan và tiến triển trong các chương trình nghiên cứu, phát triển thuốc mới.
• Cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu tăng tốc: Amazon (AMZN) và Tesla (TSLA) lần lượt tăng 3.82% và 6.02%, cho thấy sự linh hoạt và nhu cầu tiêu dùng vẫn mạnh mẽ bất chấp những bất ổn kinh tế.

Tâm lý thị trường và xu hướng

Tâm lý thị trường đang ở trạng thái tích cực rõ rệt, với xu hướng tăng lan tỏa trên nhiều nhóm ngành. Sự lạc quan này có thể xuất phát từ các chỉ số vĩ mô cải thiện, lợi nhuận doanh nghiệp tích cực, và kỳ vọng mạnh mẽ vào sự đột phá công nghệ.            

Đặc biệt, đà tăng mạnh của nhóm công nghệ và bán dẫn cho thấy dòng tiền đang quay trở lại các lĩnh vực tăng trưởng, được thúc đẩy bởi các đột phá trong trí tuệ nhân tạo và hạ tầng số. Trong khi đó, hiệu suất vượt trội của nhóm y tế củng cố niềm tin vào tiềm năng doanh thu ổn định và đổi mới y học trong thời gian tới.

Trong phiên điều trần trước Quốc hội hôm nay, Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer cho biết:

Việt Nam hiểu rằng nước này là một trong những mục tiêu chính trong hành động thuế quan của Trump
Chính quyền đang cố gắng đẩy nhanh tiến độ đàm phán thương mại
Trump đã tuyên bố rõ ràng rằng ông sẽ không đưa ra miễn trừ thuế quan trong ngắn hạn

Câu hỏi lớn hiện tại trên thị trường là liệu các mức thuế dự kiến có hiệu lực vào nửa đêm nay có bị trì hoãn hay không. Nhiều người cho rằng, nếu đã có kế hoạch áp 10% thuế vào thứ Hai, thì tại sao không gộp luôn vào thời điểm đó?

Khi được hỏi liệu thuế quan có được áp dụng như lịch trình hay không, Greer chỉ trả lời: “Đây là điều Tổng thống đã nói.”              

Câu trả lời này cho thấy ông đang cố gắng tránh tạo ra tin tức chấn động – hoặc thực sự ông không có thông tin chắc chắn về quyết định cuối cùng.

Kevin Hassett, Giám đốc Hội đồng Kinh tế quốc gia Mỹ, cho biết ông đang chuẩn bị trình lên Tổng thống Trump một kế hoạch về “ai và khi nào” sẽ tham gia đàm phán liên quan đến thuế quan. Phát biểu trên Fox News, ông nhấn mạnh Nhật Bản và Hàn Quốc đang được ưu tiên trong các cuộc đàm phán.

Tuy nhiên, bình luận này cho thấy khả năng cao là chính quyền Trump sẽ áp dụng thuế quan đối ứng trước rồi mới bắt đầu đàm phán – một kịch bản mà thị trường không mấy hoan nghênh.

Điều này phù hợp với tuyên bố của Trump hôm qua: “Chúng ta chỉ có một cơ hội duy nhất cho việc này”. Thuế quan sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 9/4. Việc các quan chức thương mại Hàn Quốc vừa mới lên máy bay tới Mỹ là quá muộn để có thể đạt được bất kỳ thỏa thuận nào kịp thời. Hơn nữa, hôm qua, Bộ trưởng bộ Tài chính Scott Bessent cũng cảnh báo rằng đàm phán với Nhật Bản có thể kéo dài nhiều tháng.

Dĩ nhiên, vẫn có khả năng các mức thuế sẽ được tạm hoãn áp dụng trong vài ngày tới – và rõ ràng thị trường đang đặt cược vào khả năng này trong phiên hôm nay. Tuy nhiên, đây là một ván bài mạo hiểm.

• Chỉ số PMI Ivey của Canada trong tháng 3: 51.3 (Trước đó: 55.3).
• Dữ liệu chưa điều chỉnh theo mùa: 55.6 (Trước đó: 53.6)

Dù đây không phải là chỉ số kinh tế được đánh giá cao về độ chính xác, nhưng nó có thể phản ánh phần nào tâm lý của các nhà sản xuất trong bối cảnh khó khăn hiện tại.

Trump nói về Hàn Quốc, nhưng dấu hiệu quan trọng có thể lại nằm ở Trung Quốc:

"Tôi vừa có một cuộc gọi tuyệt vời với quyền Tổng thống Hàn Quốc. Chúng tôi đã nói về khoản thặng dư thương mại khổng lồ và không bền vững của họ, thuế quan, ngành đóng tàu, kế hoạch mua LNG của Mỹ quy mô lớn, liên doanh đường ống dẫn khí ở Alaska, và cả khoản chi trả cho hoạt động bảo vệ quân sự quy mô lớn mà chúng ta cung cấp cho Hàn Quốc. Họ bắt đầu chi trả khoản này từ nhiệm kỳ đầu tiên của tôi, trị giá hàng tỷ USD, nhưng 'Joe Ngủ Gật' Biden, không rõ vì lý do gì, lại hủy bỏ thỏa thuận đó. Điều đó đã khiến tất cả đều bất ngờ! Dù sao thì, hiện chúng tôi đang có cơ hội tiến tới một THỎA THUẬN tuyệt vời cho cả hai quốc gia. Nhóm đàm phán hàng đầu của họ đang trên máy bay đến Mỹ, và mọi thứ có vẻ đang rất tốt đẹp. Chúng tôi cũng đang làm việc với nhiều quốc gia khác – tất cả đều muốn đạt được thỏa thuận với Hoa Kỳ. Giống như với Hàn Quốc, chúng tôi đang nêu ra những chủ đề khác không nằm trong các thỏa thuận về thương mại và thuế quan, và đang đưa chúng vào bàn đàm phán. “MUA SẮM MỘT ĐIỂM ĐẾN” là một quy trình tuyệt đẹp và hiệu quả!!! Trung Quốc cũng rất muốn đạt được một thỏa thuận – rất rất muốn – nhưng họ không biết bắt đầu từ đâu. Chúng tôi đang chờ cuộc gọi của họ. Cuộc gọi đó sẽ đến! CHÚA PHÙ HỘ HOA KỲ."

Liệu ông đang mời Trung Quốc gọi điện?                             

Nhìn rộng hơn, Trump dường như đang bước vào "chế độ đàm phán" trước thời hạn đáp trả thuế quan sắp tới.

Ngay từ đầu tuần, khả năng lợi suất TPCP Mỹ tăng trở lại đã được cảnh báo:

"Điểm đáng chú ý là thị trường trái phiếu. Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất là 2.88% vào đầu tuần, nhưng sau đó đã tăng vọt lên 3.98%. Đây không hoàn toàn phản ánh về triển vọng kinh tế, mà có thể là dấu hiệu đáng lo ngại của hoạt động bán tháo do cưỡng ép hoặc cuộc chạy đua huy động vốn. Dù còn quá sớm để nói về nguy cơ sụp đổ của các giao dịch chênh lệch lãi suất hay những rủi ro khác, nhưng chúng ta từng chứng kiến điều đó vào thời kỳ đỉnh điểm của đại dịch Covid-19, buộc Fed phải cam kết nới lỏng định lượng không giới hạn. Những vấn đề này chưa hề được giải quyết triệt để và thậm chí có thể đã trở nên nghiêm trọng hơn trong một thị trường tài chính với tỷ lệ đòn bẩy cao hơn sau này."

Tính đến thời điểm hiện tại, lợi suất đã tiếp tục tăng hơn 2.33%, cao nhất kể từ ngày 31/3.       

Ngoài yếu tố thanh khoản, một số ý kiến cho rằng hoạt động tái cân bằng danh mục đầu tư có thể là nguyên nhân góp phần khiến lợi suất tăng. Tuy nhiên, việc tái cân bằng danh mục đơn thuần khó có thể gây ra mức tăng tới 30 điểm cơ bản. Cũng có khả năng nhà đầu tư đang bán trái phiếu và chuyển sang mua cổ phiếu trong bối cảnh định giá cổ phiếu đang rẻ hơn – mặc dù điều này vẫn là một giả định khá lớn giữa lúc căng thẳng thương mại đang leo thang. Ngân hàng Bank of America gần đây cho biết lượng vốn đổ vào cổ phiếu Mỹ từ phía khách hàng trong tuần trước là lớn thứ tư trong lịch sử dữ liệu của họ.

Một khía cạnh khác là sự thay đổi trong quan điểm về lạm phát và chính sách của Fed. Fed khó có khả năng cắt giảm lãi suất, đặc biệt là mức giảm 125 điểm cơ bản như thị trường từng kỳ vọng vào hôm qua. Kỳ vọng này hiện đã lùi lại còn 104 điểm cơ bản, nhưng định giá hiện tại cho thấy vẫn rất rủi ro nếu đặt niềm tin vào Fed trong thời điểm hiện tại, bởi áp lực lạm phát là có thật.

Nhiều doanh nghiệp đang lên đơn hàng từ Trung Quốc cho tháng 10, nhưng hoàn toàn không biết mức thuế sẽ là bao nhiêu. Điều này có thể phá vỡ chuỗi cung ứng. Mỹ cũng đang xem xét những quy định vận chuyển mới khiến việc nhập khẩu hàng hóa từ Trung Quốc càng thêm khó khăn. Fed có thể sẽ có động thái hỗ trợ nếu thị trường chứng khoán tiếp tục lao dốc, nhưng điều kiện tiên quyết vẫn là phải thấy được tiến triển rõ ràng trong kiểm soát lạm phát.

Phiên giao dịch hôm nay diễn ra khá yên ắng, không có số liệu kinh tế quan trọng nào được công bố và tin tức cũng khá hạn chế khi ngày 9/4 đang đến gần. Điểm sáng trong phiên là phát biểu tích cực từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ, ông Scott Bessent, vào cuối phiên, khi ông xác nhận rằng các cuộc đàm phán có thể đạt được những thỏa thuận tốt và Tổng thống Trump sẽ trực tiếp tham gia vào quá trình thương lượng.

Ngoài ra, không có thông tin nào thực sự đáng chú ý. Một số quan chức ECB xác nhận sẽ có đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 4 – điều này không gây bất ngờ. Một số ngân hàng đầu tư lớn cũng đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng, tuy nhiên các dự báo này có thể sẽ được cập nhật lại trong tuần tới hoặc tháng tới.

Không có sự kiện đáng chú ý nào trong phiên Mỹ hôm nay, và ngay cả khi có thì thị trường vẫn đang tập trung hoàn toàn vào tiến trình đàm phán trước thềm hạn chót. Một rủi ro khác là căng thẳng thương mại leo thang sau lời đe dọa hôm qua của ông Trump về việc áp thuế bổ sung 50% ngay từ ngày mai nếu Trung Quốc không rút lại các biện pháp trả đũa gần đây.

Nhà đầu tư cũng cần lưu ý đến nguy cơ Trung Quốc phá giá đồng nhân dân tệ như một động thái đáp trả. Tỷ giá USD/CNH hiện đang tiến gần mốc quan trọng 7.3750, trong khi hôm nay Trung Quốc đã cố định tỷ giá đồng nhân dân tệ ở mức yếu nhất trong 18 tháng qua.

JPMorgan vừa đưa ra dự báo mới, cho rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ thực hiện bốn lần cắt giảm lãi suất liên tiếp, bắt đầu từ cuộc họp sắp tới và kéo dài đến tháng 9, đưa lãi suất cơ bản xuống còn 1.50%. Dự báo này đi lệch khỏi đồng thuận thị trường hiện tại, vốn chỉ kỳ vọng mức giảm tổng cộng 64 điểm cơ bản trong giai đoạn này. JPMorgan lập luận rằng những lực cản từ suy thoái kinh tế, đặc biệt là rủi ro leo thang chiến tranh thương mại dưới thời Trump nếu ông tái đắc cử, sẽ làm suy yếu triển vọng tăng trưởng tại châu Âu, buộc ECB phải hành động mạnh tay hơn để hỗ trợ nền kinh tế.

Các cuộc đàm phán thuế quan hiện tại không xuất phát từ áp lực của thị trường tài chính mà là kết quả của làn sóng yêu cầu từ các doanh nghiệp và bên liên quan, theo lời Bessent.

Ông nhấn mạnh rằng trong vấn đề thuế VAT với châu Âu, mọi phương án đều đang được cân nhắc, và Tổng thống Trump sẽ đích thân tham gia vào quá trình thương lượng.

Nếu đàm phán thành công, thuế quan sẽ dần được dỡ bỏ như một “cục băng tan chảy”, tuy nhiên một phần có thể vẫn được giữ lại như một phần trong tính toán chiến lược.

Bessent cho biết các cuộc thảo luận đã đề cập đến việc nên ưu tiên quốc gia nào trong đàm phán và ông tin rằng nếu có những đề xuất đủ mạnh, các bên hoàn toàn có thể đạt được những thỏa thuận tốt.

Ông cũng chỉ trích việc Trung Quốc leo thang căng thẳng là một sai lầm lớn, đồng thời khẳng định bản thân không tham gia vào việc tính toán các con số cụ thể trong chính sách thuế quan.

Theo ông, Tổng thống Trump vẫn cam kết mạnh mẽ trong việc giải quyết các mất cân bằng thương mại.

Dù đây là những tuyên bố mang tính tích cực, thị trường vẫn chưa phản ứng mạnh mẽ, có thể do nhà đầu tư đang chờ đợi các bước đi cụ thể hơn.

Trong khi đó, đồng nhân dân tệ ở thị trường nước ngoài tiếp tục suy yếu, với cặp tỷ giá USD/CNH tiến gần ngưỡng 7.3750 – một diễn biến mà nếu dẫn đến phá giá, có thể khiến tâm lý “né rủi ro” quay trở lại trên thị trường toàn cầu.

Các nhà kinh tế tại Citi trước đó cho biết rằng các mức thuế quan có thể khiến tổng kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc giảm hơn 15% vào năm 2025, trước khi tính đến các biện pháp từ Bắc Kinh nhằm giảm thiểu tác động.

Chính quyền Trung Quốc đã đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế khoảng 5% trong năm nay.

Morgan Stanley mới đây đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ trong năm 2025 từ 1.5% xuống còn 0.8%, phản ánh triển vọng kinh tế kém lạc quan hơn so với trước.

Mặc dù ngân hàng này không dự đoán Mỹ sẽ rơi vào suy thoái, họ cảnh báo rằng khoảng cách giữa một nền kinh tế tăng trưởng trì trệ và một cuộc suy thoái thực sự đang ngày càng thu hẹp.

Thành viên Hội đồng ECB, ông Gediminas Simkus, cho biết việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng Tư là cần thiết, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ vừa công bố các biện pháp thuế quan mới.

Ông nhấn mạnh rằng chính sách hiện tại vẫn còn mang tính thắt chặt, và ngay cả khi giảm thêm lãi suất, ECB cũng chỉ đang tiến gần đến giới hạn trên của vùng trung lập.

Simkus cho rằng căng thẳng thương mại leo thang có thể gây áp lực giảm phát trong trung hạn, đồng thời lưu ý rằng rủi ro lạm phát thấp hơn mục tiêu đã xuất hiện từ trước ngày 2/4.

Trong bối cảnh đó, ông đánh giá khả năng lạm phát thấp hơn hoặc đạt mục tiêu là cao hơn so với nguy cơ vượt mục tiêu.

Với quan điểm thận trọng, ông đề xuất chờ tới tháng Sáu để đánh giá các thay đổi từ tháng Tư trước khi đưa ra quyết định cắt giảm tiếp theo.

Simkus bác bỏ khả năng cắt 50 điểm cơ bản, cho rằng điều đó là không cần thiết và ECB không hề "tụt lại phía sau".

Ông kết luận rằng quyết định cắt giảm sắp tới không phải là điều bất ngờ, khi thị trường đã gần như chắc chắn 100% về bước đi này.

Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, ông Yannis Stournaras, cho biết chính sách tiền tệ sẽ bớt thắt chặt hơn trong năm 2025, phản ánh kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng dần dần của ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng nếu áp lực lạm phát gia tăng trở lại, quá trình bình thường hóa chính sách – tức việc giảm lãi suất – có thể bị trì hoãn.

Dù vậy, những nhận định này không gây nhiều bất ngờ cho thị trường, bởi ECB gần như đã xác nhận kế hoạch hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp diễn ra vào tuần tới.

Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), ông Luis de Guindos, nhận định rằng nền kinh tế hiện đang đối mặt với giai đoạn đầy lo lắng và bất định.

Tuy nhiên, ông tỏ ra tương đối lạc quan khi cho rằng các biện pháp thuế quan từ phía Mỹ có thể đóng vai trò như một hồi chuông cảnh tỉnh đối với châu Âu, thúc đẩy khu vực này có những điều chỉnh cần thiết về chính sách.

Trong bối cảnh đó, thị trường tài chính đang kỳ vọng ECB sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ bằng việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới, đồng thời thực hiện ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trước khi năm 2025 kết thúc.

• Chỉ số Eurostoxx +1.0%
• Chỉ số DAX của Đức +0.8%
• Chỉ số CAC 40 của Pháp +1.3%
• Chỉ số FTSE của Anh +1.3%
• Chỉ số IBEX của Tây Ban Nha +0.1%
• Chỉ số FTSE MIB của Ý +1.2%

Ít nhất, mức giảm hôm qua không tàn bạo như lúc mở cửa. Nhưng trong bối cảnh khẩu vị rủi ro được cải thiện một chút vào lúc này, các chỉ số châu Âu đang giữ ở mức cao hơn trong giai đoạn đầu. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đang tăng 1.5%. Mức giảm hơn 4% của chỉ số DAX gần như xóa sạch mức tăng từ đầu năm đến nay trong khi chỉ số CAC 40 đã có lúc kiểm tra mức đáy tháng 10 năm 2023.

Trump đã tiếp tục làm leo thang chiến tranh thương mại, đe dọa áp thuế bổ sung 50% đối với Trung Quốc có hiệu lực vào ngày mai nếu họ không rút lại biện pháp thuế quan trả đũa gần đây. Động thái này làm tăng nguy cơ phá giá đồng nhân dân tệ, điều này có thể gây xáo trộn thị trường nếu được thực hiện.

Trung Quốc đã phá giá đồng nhân dân tệ vào năm 2015 để đối phó với sự suy thoái kinh tế và thúc đẩy xuất khẩu. Động thái đó đã gây bất ngờ cho thị trường và khiến họ rơi vào trạng thái rủi ro khi mọi người lo ngại rằng nền kinh tế Trung Quốc tồi tệ hơn dự kiến. Thị trường chứng khoán Mỹ đã phản ứng với mức giảm 10% vào thời điểm đó.

Trong cuộc chiến thương mại đầu tiên vào năm 2018, đồng nhân dân tệ tiếp tục mất giá so với đồng USD nhưng nguyên nhân duy nhất là do yếu tố cung cầu trên thị trường (ít nhất đó là những gì người Trung Quốc nói) và PBoC thậm chí còn can thiệp vào những thời điểm để ngăn đồng nội tệ giảm quá nhanh để tránh sự hoảng loạn gia tăng và động thái rút vốn hàng loạt xuất hiện.

Bây giờ chúng ta đang ở trong cuộc chiến thương mại 2.0 và Trump đang theo đuổi một chính sách hung hăng hơn chống lại Trung Quốc. Trung Quốc có vẻ như không lùi bước sau khi đáp trả ăn miếng trả miếng bằng mức thuế trả đũa 34% vào thứ Sáu tuần trước. Trump có thể đã quyết định đánh cược và đe dọa áp thuế bổ sung 50% có hiệu lực vào ngày mai nếu Trung Quốc không rút lại hành động trả đũa gần đây.

Sau khi áp đặt thuế quan trả đũa vào thứ Sáu tuần trước, Trung Quốc tuyên bố sẽ sử dụng các biện pháp "kiên quyết hơn" để bảo vệ lợi ích của mình. Đó có thể là một gợi ý cho việc phá giá đồng nhân dân tệ. Lập luận phản bác là các quan chức Trung Quốc đã giữ cho đồng tiền ổn định vì họ muốn quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và tránh sự rút vốn hàng loạt. Nhưng điều kiện đã thay đổi. Liệu chiến lược của họ cũng sẽ có sự thay đổi?

Nếu Trung Quốc theo đuổi chiến lược đó, thì cuộc chiến thương mại có thể leo thang hơn nữa và Trump sẽ hoàn toàn không hài lòng vì ông ấy đã gán cho Trung Quốc là kẻ thao túng tiền tệ trong một thời gian dài. Thị trường có thể sẽ mong đợi một điều gì đó tồi tệ hơn để đáp trả và nỗi sợ hãi và sự không chắc chắn có thể sẽ tiếp tục đè nặng lên thị trường chứng khoán.

• Cán cân thương mại tháng 2 của Pháp thâm hụt 7.87 tỷ EUR (Dự báo: 5.85 tỷ. Trước đó: 6.54 tỷ)

Thâm hụt thương mại của Pháp đã mở rộng nhẹ trong tháng 2 khi xuất khẩu gần như đi ngang trong khi nhập khẩu tăng 2.4% so với tháng trước.

Nhận xét của Bộ Ngoại giao Trung Quốc:

• Nếu Hoa Kỳ muốn nói chuyện, họ nên thể hiện thái độ bình đẳng và tôn trọng.
• Nếu Hoa Kỳ khăng khăng tiến hành một cuộc chiến thương mại, Trung Quốc sẽ chiến đấu đến cùng.
• Trung Quốc sẽ thực hiện các biện pháp cần thiết để chống lại mối đe dọa thuế quan mới nhất.

• Trọng tâm vẫn là thuế quan của Trump với chưa đầy 24 giờ nữa trước khi chúng có hiệu lực.

Có vẻ như ít nhất chúng ta đã vượt qua nỗi sợ hãi đỉnh điểm vào lúc này, nhưng điều đó không có nghĩa là mọi thứ đã rõ ràng. Những đám mây bão vẫn đang vần vũ khi thuế quan của Trump sẽ được áp dụng trong ngày tới, với khả năng leo thang căng thẳng thương mại với Trung Quốc. 

Mặc dù vẫn còn sớm trong ngày nhưng chắc chắn vẫn còn rất nhiều rủi ro liên quan tới tin tức đặc biệt là trong phiên Mỹ. Hiện tại, tôi đoán chúng ta có thể có một chút thời gian nghỉ ngơi với ít sự kiện trong chương trình nghị sự ở châu Âu.

Lịch kinh tế phiên Châu Âu:

• 13:45 (giờ Việt Nam) - Dữ liệu cán cân thương mại tháng 2 của Pháp
• 17:00 (giờ Việt Nam) - Chỉ số lạc quan doanh nghiệp nhỏ NFIB tháng 3 của Hoa Kỳ

• Hợp đồng tương lai S&P 500 +1.4%
• Hợp đồng tương lai Nasdaq +1.1%
• Hợp đồng tương lai Dow +1.7%

Mặc dù có dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang lạc quan rằng Trump sẽ bắt đầu thực hiện các thỏa thuận, nhưng mối đe dọa rằng ông ấy sẽ để thế giới chao đảo trong lúc này vẫn còn hiện hữu. Chỉ còn 24 giờ nữa trước khi thuế quan có hiệu lực và theo những gì đang diễn ra, có vẻ như chỉ có Nhật Bản là có khả năng đạt được thỏa thuận nào đó - ít nhất là cho đến nay.

Đối với phần còn lại của thế giới, ít nhất sẽ có một số hỗn loạn và khó khăn ngắn hạn phải đối mặt từ thuế quan của Trump. Trong trường hợp tốt nhất, điều đó có thể chỉ kéo dài thêm vài ngày/tuần khi các cuộc đàm phán dẫn đến một số thỏa hiệp. Tuy nhiên, trong trường hợp xấu nhất, điều này tiếp tục và nền kinh tế toàn cầu sẽ bị ảnh hưởng nặng nề trong những tháng tới.

Tin tức giả mạo về việc tạm dừng thuế quan 90 ngày hôm qua cho thấy mức độ sẵn sàng chấp nhận rủi ro của những người mua vào lúc giá giảm có thể mạnh đến mức nào. 

Trong khi đó, thuế quan càng kéo dài thì càng đồng nghĩa với việc nền kinh tế toàn cầu nói chung sẽ càng thêm khó khăn. Đặc biệt là nếu căng thẳng thương mại Mỹ-Trung tiếp tục leo thang hơn nữa.

Điểm mấu chốt là mặc dù cho đến nay đã có một số dấu hiệu phục hồi, nhưng thị trường vẫn chưa đến gần một bước ngoặt lớn vì vẫn còn rất nhiều điều không chắc chắn cần được giải quyết.

Không có khối lượng đáo hạn lớn nào cần lưu ý, ít nhất là những hợp đồng có giá thực hiện gần với mức giá giao ngay hiện tại. Tâm lý giao dịch trong thời điểm này phụ thuộc nhiều hơn vào khẩu vị rủi ro và quan trọng hơn là tin tức. Tin tức ngày hôm qua về việc tạm dừng thuế quan 90 ngày là bằng chứng ủng hộ điều đó. Vì vậy, tác động từ việc đáo hạn quyền chọn có xu hướng bị lu mờ ngay cả khi có những khối lượng lớn sắp đáo hạn

Thị trường khắp châu Á vẫn căng thẳng vào thứ Ba khi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang gây ra biến động tiền tệ và ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư.

Trung Quốc tuyên bố sẽ "kiên quyết thực hiện các biện pháp đối phó" sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đe dọa áp thuế bổ sung 50% đối với hàng hóa Trung Quốc. Bắc Kinh cảnh báo sẽ "chiến đấu đến cùng" nếu Washington tiếp tục gây sức ép, làm gia tăng thêm lo ngại về một cuộc chiến thương mại toàn cầu.

Để đối phó với sự bất ổn của thị trường, các công ty đầu tư nhà nước của Trung Quốc, bao gồm cả Central Huijin, đã thông báo tăng cường mua cổ phần để giúp củng cố niềm tin. PBoC cam kết hỗ trợ cho vay cho Huijin nếu cần, củng cố vai trò ổn định thị trường.

Trong khi đó, đồng nội tệ của Trung Quốc đã giảm xuống mức đáy kể từ năm 2023. PBoC đã cho phép đồng nhân dân tệ trong nước, CNY, mất giá trong những ngày gần đây, phá vỡ mức 7.2 mang tính biểu tượng - từ lâu được coi là lằn ranh đỏ - báo hiệu một sự thay đổi chính sách và gửi một thông điệp tới Washington.

Tại Úc, cú sốc thuế quan đã bắt đầu ảnh hưởng đến dữ liệu. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Westpac-Melbourne Institute đã giảm 6% trong tháng 4, mức giảm mạnh nhất trong gần hai năm, giảm từ mức cao nhất trong ba năm. Các hộ gia đình cho biết lo ngại ngày càng tăng về triển vọng kinh tế và tài chính cá nhân.

Theo NAB, các điều kiện kinh doanh vẫn ổn định trong tháng 3, mặc dù cuộc khảo sát được thực hiện trước những diễn biến thuế quan mới nhất. Deutsche Bank hiện dự kiến RBA sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 5, tăng so với dự báo trước đó là 25 điểm cơ bản, để dự đoán những khó khăn kinh tế ngày càng tăng.

Mỹ sẽ áp dụng mức phí lên đến 1.5 triệu USD mỗi lượt cập cảng - đối với các tàu được sản xuất tại Trung Quốc hoặc thuộc sở hữu của các hãng vận tải bắt đầu từ ngày 17 tháng 4. Đáp lại, các hãng vận tải biển có thể bỏ qua các cảng nhỏ hơn của Hoa Kỳ hoặc chuyển hoàn toàn năng lực sang các tuyến thương mại khác.

Điều này có thể gây tổn hại đến việc làm và tăng chi phí cho các doanh nghiệp phụ thuộc vào các cảng như Seattle, Oakland và Baltimore, đồng thời làm quá tải các trung tâm lớn như Los Angeles và New York. Một quy định riêng biệt sẽ yêu cầu 15% hàng xuất khẩu của Hoa Kỳ phải được vận chuyển trên các tàu do Hoa Kỳ sản xuất, có thủy thủ đoàn Hoa Kỳ hoạt động vòng bảy năm—mặc dù quốc gia này chỉ có 23 tàu nhỏ như vậy, tập trung trong nước.

Các nhà phê bình cảnh báo kế hoạch này có thể làm suy yếu các nhà xuất khẩu của Hoa Kỳ, làm trầm trọng thêm các vấn đề về chuỗi cung ứng và xung đột với mục tiêu chung là công nghiệp hóa nền kinh tế.

Tình trạng hỗn loạn do các đòn áp thuế của Tổng thống Trump gây ra chắc chắn sẽ thúc đẩy nhiều tổ chức tài chính khác đưa ra các dự báo tương tự trong những ngày và tuần tới, khi rủi ro suy thoái toàn cầu gia tăng và nhu cầu hỗ trợ chính sách tiền tệ trở nên cấp thiết hơn.

Quỹ đầu tư nhà nước Trung Quốc – Central Huijin – tuyên bố sẽ đóng vai trò bình ổn thị trường và sẵn sàng hành động quyết liệt khi cần thiết, trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang khiến thị trường tài chính biến động mạnh.

Trong thông cáo ngày thứ Hai, Huijin nhấn mạnh nền tảng tài chính vững chắc, thanh khoản dồi dào và các kênh huy động vốn ổn định. Quỹ cũng đánh giá định giá cổ phiếu A của Trung Quốc hiện đang ở mức thấp, với các tài sản cốt lõi được xem là hấp dẫn.

Huijin cam kết sẽ gia tăng tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu Trung Quốc với tư cách là dòng vốn dài hạn và kiên nhẫn, phát tín hiệu về sự hỗ trợ bền vững nhằm ổn định thị trường.

• Dự đoán: 7.3321
• Giá đóng cửa trước đó: 7.3220

Bộ Thương mại Trung Quốc đã phát đi tuyên bố về mối đe dọa của Mỹ trong việc leo thang thuế quan đối với Trung Quốc:

• Mỹ đe dọa leo thang thuế quan đối với Trung Quốc, "đây là một sai lầm tiếp bước sai lầm."
• Trung Quốc sẽ không bao giờ chấp nhận "việc tống tiền" từ phía Mỹ.
• Trung Quốc kêu gọi Mỹ ngay lập tức sửa chữa những "hành động sai trái" của mình và hủy bỏ tất cả các biện pháp thuế quan đơn phương đối với Trung Quốc.
• Trung Quốc kiên quyết phản đối và sẽ có biện pháp đối phó nếu Mỹ thực hiện thuế quan bổ sung 50%.
• Nếu phía Mỹ vẫn cố chấp thực hiện, Trung Quốc sẽ theo đuổi đến cùng.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cam kết cung cấp khoản vay cho quỹ tài sản quốc gia để mua cổ phiếu. Nói cách khác, ngân hàng trung ương đang cung cấp sự hỗ trợ trực tiếp cho thị trường. Nhiều người so sánh việc này với việc BoJ mua ETFs trong suốt những năm qua.

Các công ty nhà nước Trung Quốc vào ngày thứ Ba đã công bố kế hoạch tăng cường mua cổ phiếu nhằm ổn định thị trường đang lao dốc, sau những thiệt hại lớn do căng thẳng thương mại leo thang giữa Mỹ và Trung Quốc.

Tập đoàn China Chengtong Holdings và Tập đoàn China Reform Holdings Corp (Guoxin) cho biết họ sẽ tăng cường đầu tư vào cổ phiếu và quỹ ETF, tương tự như động thái của quỹ đầu tư Central Huijin một ngày trước đó. Những cam kết này được đưa ra sau khi chỉ số Shanghai Composite giảm 7% vào ngày thứ Hai, trong bối cảnh lo ngại về cuộc chiến thương mại đang sâu sắc thêm và nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu.

Chengtong bày tỏ sự tự tin về triển vọng thị trường Trung Quốc, cam kết hỗ trợ các công ty niêm yết chất lượng cao. Guoxin dự định đầu tư 80 tỷ nhân dân tệ (tương đương 10.95 tỷ USD), tập trung vào các ngành công nghệ, doanh nghiệp nhà nước và quỹ ETF. Trong khi đó, Tập đoàn China Electronics Technology cũng cam kết tăng cường mua lại cổ phiếu để giúp khôi phục niềm tin của nhà đầu tư.

Phố Wall tiếp tục lao dốc vào thứ Hai sau một phiên giao dịch đầy biến động, do nhà đầu tư lo ngại về nguy cơ kinh tế chậm lại và lạm phát tăng cao, trong bối cảnh Tổng thống Mỹ Donald Trump kiên quyết giữ lập trường về việc áp thuế, đồng thời cảnh báo có thể tiếp tục tăng thuế đối với hàng hóa từ Trung Quốc. Chốt phiên, chỉ số Dow Jones mất 349.26 điểm (tương đương 0.91%) còn 37,965.60 điểm; S&P 500 giảm 0.23% xuống 5,062.25 điểm. Trong khi đó, Nasdaq tăng nhẹ 0.10% lên 15,603.26 điểm nhờ sự hỗ trợ từ nhóm cổ phiếu công nghệ. Trong phiên sáng, các chỉ số chính rơi xuống mức thấp nhất trong hơn một năm. Có thời điểm, thị trường bật tăng hơn 3% sau khi xuất hiện tin đồn về khả năng trì hoãn áp thuế trong 90 ngày. Tuy nhiên, Nhà Trắng nhanh chóng bác bỏ thông tin này, khiến đà tăng bị xóa bỏ. 

Trong số 11 nhóm ngành thuộc S&P 500, bất động sản là nhóm giảm mạnh nhất với mức mất 2.4%. Ngược lại, dịch vụ truyền thông tăng 1% và công nghệ tăng 0.3% là hai nhóm duy nhất ghi nhận sắc xanh. Apple và Tesla lần lượt giảm 3.7% và 2.6%, là những mã kéo S&P 500 đi xuống nhiều nhất. Ở chiều ngược lại, Nvidia (+3%) và Amazon (+2.5%) là những điểm sáng hiếm hoi trong phiên.

Dù chỉ số S&P 500 có phục hồi nhẹ vào cuối phiên, tâm lý thị trường vẫn bất ổn, khiến nhà đầu tư đặt cược rằng Fed có thể phải cắt giảm lãi suất ngay trong tháng Năm. Điều này làm giảm lợi thế cho đồng USD. USD/CHF giảm khi lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu gia tăng, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump áp đặt loạt thuế quan mạnh tay lên các đối tác thương mại. USD/CHF giảm 0.44% xuống còn 0.85720. Đồng thời, USD đảo chiều tăng giá so với yen Nhật sau khi ban đầu giảm hơn 1.4%. Đến cuối phiên, USD/JPY tăng 0.53% lên 147.660. EU cũng đã đề xuất áp thuế đáp trả 25% lên một loạt hàng hóa Mỹ nhằm phản ứng lại các mức thuế mà Trump áp dụng với thép và nhôm. EUR/USD dù có lúc tăng tới 0.7% lên 1.1050, đã quay đầu giảm 0.35% xuống còn 1.092800. GBP/USD cũng giảm mạnh 1.3% và chạm mức thấp nhất trong một tháng tại 1.27125. Đồng đô la Canada tăng nhẹ vào thứ Hai, phục hồi một phần mức giảm trước đó, trong bối cảnh Phố Wall biến động mạnh và sau khi Canada tránh được việc bị áp thuế mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu đang lan rộng vào tuần trước. Cụ thể, USD/CAD giảm 0.1%, giao dịch ở mức 1.42, sau khi dao động trong biên độ từ 1.4180 đến 1.4296 trong phiên. 

Giá dầu giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong gần bốn năm qua. Hợp đồng dầu Brent giảm $1.37, tương đương 2.1%, xuống còn $64.21 mỗi thùng, trong khi hợp đồng dầu thô Mỹ West Texas Intermediate giảm $1.29, tương đương 2.1%, xuống còn $60.70. Giá vàng cũng giảm. Giá vàng giao ngay giảm 2.4% xuống còn $2,963.19 mỗi ounce.

Bitcoin giảm tới 5,5%, chạm mức thấp nhất trong năm 2025. Đợt bán tháo lần này có thể khiến nhiều nhà đầu tư nghi ngờ về khả năng của bitcoin trong việc giữ giá trị khi thị trường bất ổn. Trước đây, những người ủng hộ bitcoin thường cho rằng đồng tiền số này có thể giúp bảo vệ tài sản trước biến động kinh tế và tỷ giá. Theo Trevor Koverko, một doanh nhân trong lĩnh vực tiền số, thực tế cho thấy tiền số vẫn hành xử giống như các tài sản rủi ro khác. Ông cho rằng: “Nếu muốn trở thành một công cụ thật sự hữu ích, tiền số cần phải tách khỏi xu hướng biến động chung của thị trường.”

Lợi suất trái phiếu tăng vọt, nhà đầu tư đặt cược vào khả năng Fed cắt lãi suất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 15.8 điểm cơ bản lên 4.149% – mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ tháng 4/2024. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 6,2 điểm lên 3.732%. Thị trường hiện định giá 5 lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay.

Đây là một tình huống khá hỗn loạn. Trong khoảng 10 phút, một thông tin được trích lời Hassitt lan truyền khắp nơi, nhưng giờ đây rõ ràng đó là tin giả. Mọi người đã trích dẫn CNBC vì họ đã nói về tin đồn này, nhưng thực tế CNBC không đưa tin chính thức về nó. Trong mỗi cuộc khủng hoảng, tin đồn lan truyền rất nhanh chóng.

Lệnh mua vào mạnh mẽ ban đầu dựa trên tin đồn này đã đảo chiều. Đợt đảo chiều này sẽ khiến một số nhà đầu tư lạc quan bị rút khỏi thị trường và không muốn mua khi giá giảm. Hiện tại, chỉ số S&P 500 đã giảm 1.8% sau khi tăng hơn 3%.