• Sản lượng công nghiệp tháng 11 tại khu vực Eurozone giảm 0.3% (Dự báo: -0.3%. Trước đó: -0.7%)

Trong đó:

• Hàng tiêu dùng lâu bền giảm 2.0%
• Tư liệu sản xuất giảm 0.8%
• Hàng hóa trung gian giảm 0.6%
• Năng lượng giảm 0.9%
• Hàng tiêu dùng không lâu bền tăng 1.2%

Chỉ số CPI của Anh sẽ được công bố vào thứ Tư tuần này. Các phân tích viên tại ING phân tích triển vọng của đồng Bảng Anh trước khi dữ liệu này được công bố: 

• Lạm phát ngành dịch vụ vẫn trên 6%: Đây là dữ liệu quan trọng với BoE trong giai đoạn hiện tại, được dự kiến sẽ ở mức 6.1%, thấp hơn đáng kể so với ước tính. Mặc dù lạm phát trong ngành có dấu hiệu giảm nhưng mức 6% vẫn khá cao và có thể khiến BoE trì hoãn thời điểm giảm lãi suất trong năm tới
• EUR/GBP có thể quay trở lại mức đáy 0.8573 nhưng đà tăng của đồng Euro có thể sẽ được hỗ trợ trong tuần này nếu Chủ tịch ECB Christine Lagarde thể hiện quan điểm "hawkish" tại Davos. Quan điểm của chúng tôi về cặp EUR/GBP vẫn là xu hướng tăng trong trung hạn

• Bộ Kinh tế Đức đưa ra bình luận sau báo cáo tình hình kinh tế năm 2023

Bộ Kinh tế cho biết đà phục hồi sẽ được thúc đẩy bởi nền kinh tế nội địa, mặc dù các số liệu kinh tế ban đầu vẫn chưa cho thấy dấu hiệu nào khả quan. Điểm tích cực là GDP của Đức tăng 0.7% so với thời điểm trước đại dịch Covid-19.

Bên cạnh đó, một vài số liệu quan trọng như chi tiêu hộ gia đình giảm 0.8% so với năm trước. Điều này cho thấy lạm phát vẫn là một vấn đề lớn ở nền kinh tế lớn nhất châu Âu. Bên cạnh đó, nhu cầu nội địa suy yếu và nền kinh tế toàn cầu khó khăn cũng ảnh hưởng đến tình hình chung.

Dưới đây là xu hướng của các số liệu kinh tế quan trọng từ 2020-2023

Báo cáo sơ bộ từ Destatis cho biết tăng trưởng GDP trong năm 2023:

• -0.3% (dự báo: -0.3%, trước đó: +1.8%) 

Báo cáo sơ bộ phù hợp với ước tính đã tái khẳng định tăng trưởng âm của nền kinh tế Đức vào năm ngoái, phần lớn là do suy thoái sản xuất và nhu cầu tiêu dùng nội địa suy yếu.

• Tiền gửi không kỳ hạn trong nước đạt 467 tỷ CHF (trước đó: 457.1 tỷ CHF)

Tổng tiền gửi không kỳ hạn tại Thụy Sĩ tiếp tục tăng khi SNB chuyển hướng trung lập trong quan điểm chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, mức tăng cũng không quá đáng chú ý và sẽ sớm trở lại ngưỡng được ghi nhận trong tháng 11.

Cả AUD và NZD đều suy yếu cùng NDT Trung Quốc, bên cạnh đó còn có JPY. NZD/USD giảm 0.6% xuống gần 0.6200 trước sự kiểm soát của phe bán. 

Dù mới bước vào đầu tuần nhưng NZD/USD có nguy cơ tiến tới kiểm tra hỗ trợ quan trọng MA 100 tuần tại 0.6213, sau đó là 0.6228 (mức FIbo 23.6%) và 0.6141 (mức Fibo 32.8%) của cùng pha tăng từ đáy tháng 10 đến đỉnh tháng 12.

Nhìn chung, USD vẫn sẽ là yếu tố then chốt chi phối thị trường FX và diễn biến trên thị trường trái phiếu tiếp tục là trọng tâm của các nhà đầu tư. Hiện tại, không có nhiều chất xúc tác thực sự hỗ trợ cho các đồng tiền cho đến khi Hoa Kỳ kết thúc đợt nghỉ lễ. 

Cuộc khảo sát mới nhất của Reuters cho thấy:

• Các nhà kinh tế không đặt niềm tin vào triển vọng kinh tế Trung Quốc sẽ có sự hồi phục mạnh mẽ trong năm 2024
• Dự báo tăng trưởng GDP năm 2024 sẽ chậm lại ở mức 4.6%, dù tăng nhẹ so với dự báo 4.5% trong cuộc khảo sát tháng 10
• Ước tính tăng trưởng GDP năm 2023 cũng tăng nhẹ lên 5.2% so với dự báo 5% vào cuối quý III năm ngoái

Các thị trường vẫn đang dự báo nền kinh tế Trung Quốc sẽ chậm lại trong năm nay do áp lực giảm phát và thị trường bất động sản sụp đổ. Sự chậm chạp trong đà phục hồi hậu COVID không có gì quá gây thất vọng, đặc biệt là khi nhu cầu nội địa giảm mạnh trong phần lớn năm ngoái.

• HĐTL chỉ số DAX của Đức tăng 0.5%
• HĐTL chỉ số FTSE của Anh tăng 0.2%

HĐTL các chỉ số châu Âu tăng nhẹ sau khi khẩu vị rủi ro có phần ảm đạm trong phiên thứ Sáu tuần trước. 

Dữ liệu từ Destatis cho biết giá bán buôn tại Đức trong tháng 12/2023:

• -0.6% m/m (trước đó: -0.2%)

Chỉ tính riêng trong thnags 12/2023, giá bán buôn đã giảm 2.6% so với cùng kỳ. Sự sụt giảm này chủ yếu là do giá các sản phẩm dầu khoáng giảm mạnh (giảm 9.8% so với cùng kỳ và giảm 4.6% so với tháng 11 năm ngoái). Trung bình hàng năm, giá bán buôn đã giảm 0.5% trong suốt năm 2023. Tuy nhiên, các chỉ số giá bán buôn sẽ được điều chỉnh về năm 2021 kể từ tháng 4/2024 (dữ liệu sẽ được công bố vào tháng 5/2024).

Trái phiếu vẫn là điểm quan trọng cần theo dõi vào lúc này ngay cả khi thị trường Mỹ không hoạt động trong ngày. Thị trường phải đợi đến ngày mai để hiểu rõ hơn về những động thái gần đây vào cuối tuần trước. 
Hiện tại, các đồng tiền chính đang giảm nhẹ. Chứng khoán Mỹ cũng kết thúc ngày thứ Sáu ảm đạm, với S&P 500 và Nasdaq đi ngang trong khi chỉ số Dow bị các cổ phiếu ngân hàng kéo xuống.
Sẽ có một số dữ liệu được công bố trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay. Tuy nhiên, không có tin nào trong số đó có tác động đến triển vọng của ECB trong thời điểm hiện tại. Hôm nay tất cả đều là dữ liệu lạm phát:

• 14h: Chỉ số giá bán buôn tháng 12 của Đức
• 16h: Tổng tiền gửi không kì hạn SNB w.e. 12/1
• 16h: Dữ liệu cán cân thương mại tháng 11 của Eurozone
• 17h: Sản xuất công nghiệp tháng 11 của Eurozone

Dữ liệu PPI Hoa Kỳ được công bố trong phiên thứ Sáu đã chi phối biến động về mặt kỹ thuật trên nhiều thị trường, trong đó có vàng. Được biết, vàng đã hồi phục phân nửa đà giảm trong tháng kể từ cuối tuần trước.

Trước khi dữ liệu được công bố, XAU/USD đã kiểm tra thành công đường MA 200 giờ và kháng cự của kênh giá giảm. Tuy nhiên sau khi báo cáo được công bố, giá đã nhanh chóng thoái lui sau khi chạm đỉnh 2,060 USD và hồi phục trở lại quanh vùng 2,059 USD, với mức Fibo 61.8% của pha giảm từ đỉnh tháng 12 đến đáy tháng 1. 

Trong ngắn hạn, xu hướng tăng đã quay trở lại sau khi phe bán nắm lấy quyền kiểm soát trong suốt giai đoạn đầu năm nay. Chỉ tính riêng trong tháng 1, vàng chỉ giảm khoảng 0.4% sau khi chật vật phục hồi từ đáy tháng tại 2,013 USD. Thông thường, tháng Giêng là thời điểm có lợi cho giá vàng, nhưng những hạn chế về mặt kỹ thuật có thể làm suy yếu đà tăng của kim loại quý.

Ngay cả khi vàng đã thu hẹp phân nửa đà giảm trong tháng, kháng cự quan trọng trước mắt cần chú ý vẫn là đỉnh năm 2020 ở khoảng 2,073 USD và chỉ cách giá giao ngay khoảng 0.9%. Giá vàng có thể tích lũy trước một kháng cự quan trọng, nhưng nếu lực mua trên thị trường trái phiếu tiếp tục tăng mạnh có thể làm chệch hướng đi dự kiến của vàng.

• Barclays điều chỉnh dự báo giá dầu thô Brent năm 2024, giảm 8 USD/thùng xuống 85 USD/thùng
• Tồn kho vẫn cao hơn dự kiến và vẫn có khả năng OPEC+ sẽ mất nhiều thời gian hơn để bình thường hóa năng lực sản xuất dự phòng"
• Không có ảnh hưởng đáng kể nào đến nguồn cung mặc dù căng thẳng ở Trung Đông gia tăng và tình trạng ngừng cung cấp ngoài dự kiến đang có xu hướng ở mức thấp nhất trong nhiều năm

Một ngày không có quá nhiều tin tức đáng chú ý, ngoại trừ một số tin đối với thị trường năng lượng:

• Có báo cáo cho rằng Qatar đã ngừng vận chuyển LNG qua eo biển Bab el-Mandeb (kênh đào Suez)
• Houthi bắn tên lửa hành trình vào tàu Hải quân Mỹ
• Giá dầu có tăng nhưng không đáng kể

Tin tức chính trị:

• Cuộc bầu cử hôm thứ Bảy ở Đài Loan chứng kiến ​​William Lai, thuộc Đảng Tiến bộ Dân chủ (DPP), được bầu làm Tổng thống, mặc dù đảng này đã mất đa số ghế trong quốc hội.
• Lãnh đạo đảng Dân chủ tại Thượng viện Hoa Kỳ Schumer cho biết các nhà lãnh đạo quốc hội đã đồng ý với biện pháp tài trợ tạm thời

Thị trường ngoại hối:

• Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã ấn định lãi suất cho Khoản vay trung hạn (MLF) trong tháng này ở mức không thay đổi là 2.5% bất chấp kỳ vọng rộng rãi (nhưng không thống nhất) về việc cắt giảm 10 điểm cơ bản. Điều này bất chấp tình trạng giảm phát vẫn tiếp tục ở Trung Quốc và phản ánh mối lo ngại của PBoC về sự yếu kém của đồng nhân dân tệ thúc đẩy dòng vốn chảy ra ngoài.
• Tỷ giá USD/JPY tăng trong phiên, lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 2 năm giảm xuống dưới 0 đã đè nặng lên đồng yên.
• Đồng USD yếu hơn so với EUR, GBP và CAD. AUD và NZD hoạt động kém hiệu quả. Nhân dân tệ ở nước ngoài cao hơn trong phiên

Cuộc khảo sát mới nhất của Wall Street Journal đối với các nhà kinh tế: 

• Hạ khả năng xảy ra suy thoái trong năm tới từ 48% trong cuộc khảo sát tháng 10 xuống 39%
• Lãi suất đang có xu hướng giảm
• Giá xăng giảm so với năm ngoái
• Thu nhập đang tăng nhanh hơn lạm phát

Các nhà kinh tế kỳ vọng nền kinh tế sẽ chỉ tăng trưởng 1% vào năm 2024

• Chậm lại đáng kể so với mức ước tính 2.6% vào năm 2023

Các nhà tuyển dụng dự kiến ​​sẽ tiếp tục tạo thêm việc làm vào năm 2024, nhưng với tốc độ chậm hơn nhiều so với những năm gần đây.

• Việc làm tăng trung bình là 64,000 một tháng trong năm nay, chưa bằng một phần ba mức trung bình 225,000 vào năm 2023
• Dự kiến ​​tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4.3% vào cuối năm nay
• Tỷ lệ thất nghiệp tăng 0.6 điểm phần trăm có nghĩa là sẽ có thêm một triệu người Mỹ thất nghiệp vào cuối năm nay và phần lớn tỷ lệ thất nghiệp gia tăng hầu như luôn xảy ra trong thời kỳ suy thoái,.

Các nhà kinh tế dự kiến lạm phát (chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân, không bao gồm thực phẩm và năng lượng) giảm xuống 2.3% vào cuối năm 2024 từ mức 3.2% trong tháng 11 vừa qua.

Fed chỉ ra rằng khoảng một phần ba số nhà kinh tế dự kiến ​​​​lần cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra tại cuộc họp ngày 30 tháng 4 đến ngày 1 tháng 5 và chỉ hơn một phần ba cho rằng cuộc họp ngày 11-12 tháng 6.

• Chỉ số chi tiêu hộ gia đình CommBank (HSI) của Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia cho tháng 12 năm 2023: -3.9% m/m, +3.1% y/y. 
• Trước đó: +1.6% m/m, +4.0% y/y.
• 8 trong số 12 hạng mục chi tiêu HSI đã giảm trong tháng 12, dẫn đầu là hàng gia dụng giảm đáng kể: -16% so với tháng trước.
• Theo CBA, với tỷ lệ lạm phát năm trong tháng 12 dự kiến ​​chỉ ở mức trên 4%, chi tiêu thực tế sẽ âm và sẽ vẫn yếu.
• CBA nhấn mạnh "sự biến động trong chi tiêu bắt nguồn từ đợt giảm giá Black Friday/Cyber Monday - đã thúc đẩy hoạt động mua sắm liên quan đến kỳ nghỉ lễ".
• Tốc độ tăng trưởng kinh tế ở Úc giảm rõ rệt.
• Việc tăng lãi suất RBA vào tháng 11 vẫn chưa tác động hoàn toàn đến người tiêu dùng, tốc độ chi tiêu hộ gia đình dự kiến ​​​​sẽ tiếp tục chậm lại trong nửa đầu năm 2024.
• Lạm phát giảm nhẹ củng cố quan điểm rằng chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ đã kết thúc và RBA có thể tham gia vào quá trình chuyển dịch giảm lãi suất dự kiến ​​toàn cầu vào tháng 9 năm nay.

• Sự leo thang căng thẳng ở Trung Đông ảnh hưởng đến vận chuyển năng lượng.
• Việc dừng hoạt động được đưa ra sau khi các cuộc không kích do Mỹ dẫn đầu nhằm vào các mục tiêu của Houthi làm gia tăng rủi ro trên tuyến đường thủy vận chuyển quan trọng.

CEO JP Morgan Dimon cho biết:

• Tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ đang được thúc đẩy bởi “một lượng lớn thâm hụt trong chi tiêu của chính phủ và các gói kích thích trong quá khứ”.
• “Ngoài ra còn có nhu cầu tăng chi tiêu do nền kinh tế xanh, tái cơ cấu chuỗi cung ứng toàn cầu, chi tiêu quân sự cao hơn và chi phí chăm sóc sức khỏe tăng cao,”
• “Điều này có thể khiến lạm phát trở nên dai dẳng hơn và lãi suất cao hơn mức thị trường mong đợi”.

Lực lượng Houthi bắn tên lửa hành trình chống hạm vào tàu USS Laboon. Tuy nhiên, tên lửa đã bị máy bay chiến đấu của Mỹ bắn hạ gần bờ biển Yemen mà không gây thiệt hại gì cho tàu hoặc máy bay.

Mr. JGB Michio Saito -  cựu tổng giám đốc Cục Tài chính thuộc Bộ Tài chính và hiện là thành viên điều hành tại Viện Nghiên cứu Thị trường Vốn Nomura cho biết:

• Mục tiêu lạm phát ổn định của Nhật Bản có thể đạt được vào năm 2024, nhưng không theo cách BOJ dự tính
• Thay vì nhu cầu mạnh mẽ kéo tiền lương và giá cả lên theo một chu kỳ tích cực, tình trạng thiếu lao động thường xuyên sẽ là yếu tố chính
• Lợi suất dài hạn của Nhật Bản sẽ không tăng quá 1%, ngay cả khi BOJ sửa đổi chương trình kiểm soát đường cong lợi suất hoặc tăng lãi suất chính sách ngắn hạn
• Việc chấm dứt lãi suất âm của Nhật Bản sẽ không kéo theo một loạt các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ như đã thấy ở Mỹ và Châu Âu. Lợi suất sẽ không tiếp tục tăng sau bước nhảy vọt ban đầu vì ngân hàng trung ương vẫn sẽ hỗ trợ nền kinh tế

Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Schumer cho biết:

• Quốc hội đồng ý một biện pháp tài trợ tạm thời
• Biện pháp này sẽ tài trợ cho một số cơ quan chính phủ đến ngày 1 tháng 3, những cơ quan khác đến ngày 8 tháng 3
• Dự luật Stopgap nhằm mục đích ngăn chặn việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa một phần trước thứ 6
• Sẽ yêu cầu sự hợp tác lưỡng đảng tại Thượng viện và Hạ viện để nhanh chóng thông qua và gửi Tổng thống phê duyệt trước thứ 6

• Giá đóng cửa trước đó: 7.1690
• PBOC bơm 89 tỷ nhân dân tệ reverse repo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi ở mức 1.8%
• 50 tỷ nhân dân tệ reverse repo sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay
• Một khoản rút ròng 39 tỷ nhân dân tệ sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

Lợi suất TPCP Nhật Bản giảm xuống dưới 0 lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023. USDJPY duy trì trên 145:

Thước đo lạm phát hàng tháng được khảo sát riêng bởi Viện Nghiên cứu Kinh tế & Xã hội Ứng dụng Melbourne tại Đại học Melbourne:

• Lạm phát toàn phần tăng 1% m/m (5.2% y/y) trong tháng 12, từ mức 0.3% m/m (4.4% y/y) trong tháng 11. Đây là mức tăng lớn nhất trong 17 tháng

PBoC giữ nguyên lãi suất MLF ở 2.5%:

• Dự kiến: PBoC cắt giảm lãi suất MLF xuống 2.4%
• PBOC bơm 995 tỷ nhân dân tệ thông qua MLF kỳ hạn 1 năm ở mức 2.5%
• 779 tỷ nhân dân tệ của MLF sẽ đáo hạn hôm nay
• Một khoản bơm ròng 216 tỷ nhân dân tệ MLF sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

Đây là đợt bơm tiền qua MLF trong tháng thứ 14 liên tiếp

Sheng Song Cheng - cựu giám đốc bộ phận phân tích và thống kê của PBoC đã phát biểu tại một diễn đàn ở Thượng Hải: 

• Suy thoái tài sản ở Trung Quốc có thể sẽ kéo dài thêm hai năm nữa.

Nhà kinh tế trưởng ECB Philip Lane đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với nhật báo Ý Il Corriere della Sera:

• "Đến cuộc họp tháng 6, chúng ta sẽ có được những dữ liệu quan trọng để đưa ra quyết định"
• “Nhưng hãy để tôi nhấn mạnh, chúng tôi có những dữ liệu khác mà chúng tôi sẽ xem xét hàng tuần.”
• Một loạt đợt cắt giảm lãi suất sắp xảy ra. Không dự đoán về thời điểm của các đợt cắt giảm.
• "Cần cẩn trọng, việc điều chỉnh quá nhanh có thể gây nguy hại"

Barclays dự báo Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 3. Trước đó, Barclays đã dự báo đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 6.

Thị trường chứng khoán Mỹ biến động trái chiều sau khi PPI Mỹ được công bố thấp hơn dự kiến. Dow Jones giảm 118.04 điểm, tương đương 0.31%, đóng cửa ở mức 37,592.98. S&P 500 tăng 0.08% lên mức 4,783.83 trong khi Nasdaq Composite tăng 0.02%, đóng cửa ở mức 14,972.76. Xét trong tuần, Dow Jones tăng 0.34%, trong khi S&P 500 tăng 1.84%. Nasdaq tăng 3.09% tính đến thời điểm đóng cửa ngày thứ Sáu.

• Dow Jones -0.31%
• S&P 500 +0.08%
• Nasdaq +0.02%

Trên thị trường FX, USD giảm mạnh sau công bố dữ liệu PPI trước khi bật tăng trở lại. DXY đóng cửa với mức tăng 0.12% lên 102.44. JPY mạnh nhất, EUR yếu nhất trong nhóm tiền tệ chính. USDJPY giảm 0.27% xuống 144.88. EURUSD giảm 0.21%, đóng cửa ở 1.0970.

• Chỉ số DXY +0.12%
• EURUSD -0.21%
• GBPUSD -0.10%
• AUDUSD -0.09%
• NZDUSD +0.11%
• USDJPY -0.27%
• USDCHF +0.04%
• USDCAD +0.07%

Vàng tăng $19 lên $2,047. Bitcoin giảm gần 2% xuống dưới $42K. Lợi suất trái phiếu kho bạc đồng loạt giảm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 3.4 điểm cơ bản xuống 3.94% trong khi lợi suất trái phiếu 2 năm của Mỹ giảm 11 điểm cơ bản xuống 4.15%. Giá dầu tăng lên $75.25 do Anh và Mỹ tiến hành các cuộc tấn công quân sự nhằm vào các mục tiêu ở khu vực do Houthi kiểm soát ở Yemen trong bối cảnh căng thẳng ở Biển Đỏ ngày càng gia tăng trước khi trượt xuống mức $72.79 và đóng cửa ở $72.72 do lượng bán ổn định ở New York.

• Cổ phiếu Tesla giảm giá vào sáng thứ Sáu do chịu áp lực từ những gián đoạn chuỗi cung ứng liên quan đến khủng hoảng Biển Đỏ, và sau khi công ty đưa ra thêm các chương trình giảm giá cho xe tại Trung Quốc.
• Tại Mỹ, chi phí lao động tăng cao và quyết định bán bớt một phần lớn đội xe điện của công ty cho thuê xe Hertz cũng góp phần gây khó khăn cho Tesla.
• Mới đây vào tối thứ Năm, Reuters và các hãng truyền thông khác đưa tin Tesla dự định tạm dừng phần lớn hoạt động sản xuất tại nhà máy ở Đức từ khoảng ngày 29 tháng 1 đến ngày 11 tháng 2 do xung đột trên Biển Đỏ.

Thị trường trái phiếu Mỹ đang trải qua những biến động mạnh mẽ, đặc biệt là ở kỳ hạn 2 năm. Sau báo cáo CPI hôm qua, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm ban đầu tăng từ 4.33% lên 4.39% nhưng chỉ trong vài giờ, mức tăng này đã bị xóa bỏ. Cuối ngày hôm qua, lợi suất tiếp tục giảm do các bình luận ôn hòa từ Fed và lo ngại về các cuộc tấn công ở Yemen.

Tuy nhiên, ngày hôm nay, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm thêm 14 điểm cơ, xuống còn 4.12%. Biến động mạnh mẽ này khiến các chuyên gia khó có thể giải thích một cách thấu đáo.

Để so sánh, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng đang ở mức 5.36% (ngay giữa mục tiêu 5.25-5.50% của Fed). Điều này cho thấy lợi suất kỳ hạn 2 năm đang trong tình trạng bất thường. Để đạt được lợi suất cao hơn ở kỳ hạn 2 năm, cần phải có những đợt giảm lãi suất đáng kể từ Fed trong nửa sau của giai đoạn này.

Nhiều người cảm thấy khó giải thích được xu hướng giảm lợi suất đột ngột này, đặc biệt là khi thị trường hiện kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 3 với xác suất 90% và tổng cộng 169 điểm cơ bản được dự kiến cắt giảm trong năm nay (tăng từ 136 điểm cơ sau báo cáo CPI).

Dù sao đi nữa, sự sụt giảm lợi suất chắc chắn ảnh hưởng tiêu cực đến tỷ giá USD/JPY và đó chính là điều đang xảy ra.