• PMI ngành sản xuất: 46.1, trước đó: 45.3

PMI ngành sản xuất Canada dưới ngưỡng 50.0 trong 4 tháng liên tiếp

Sản lượng & Đơn hàng mới:

• Sản lượng và đơn hàng mới tiếp tục giảm mạnh
• Cầu quốc tế đặc biệt yếu: Đơn hàng xuất khẩu giảm mạnh hơn đơn hàng nội địa
• Khách hàng do dự đặt hàng mới vì lo ngại về chính sách thuế quan

Tồn kho & Chuỗi cung ứng:

• Các doanh nghiệp tiếp tục giảm tồn kho nguyên liệu và thành phẩm để cắt giảm chi phí
• Một số công ty phải dùng đến hàng tồn kho do chậm trễ từ nhà cung cấp
• Thời gian giao hàng kéo dài do tắc nghẽn cảng và thủ tục hải quan

Giá cả & Lạm phát:

• Chi phí đầu vào tăng nhanh trở lại, gần chạm mức đỉnh 31 tháng của tháng 3
• Thuế quan là nguyên nhân chính khiến giá đầu vào tăng (đặc biệt với gia súc, kim loại, nhựa)
• Giá bán sản phẩm đầu ra tăng, nhưng tốc độ tăng chậm nhất trong 3 tháng

Việc làm & Năng lực sản xuất:

• Việc làm giảm tháng thứ 4 liên tiếp, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 6/2020
• Đơn hàng tồn đọng vẫn giảm, nhưng mức độ ít hơn so với tháng 4
• Công suất dư thừa vẫn cao

Hoạt động mua hàng:

• Giảm khối lượng mua hàng tháng thứ 5 liên tiếp
• Phản ánh nhu cầu sản xuất yếu

Tâm lý doanh nghiệp:

• Niềm tin kinh doanh vẫn thấp
• Các doanh nghiệp kỳ vọng ổn định vĩ mô nhưng lo ngại lớn về chính sách thương mại
• Xuất nhập khẩu với Mỹ vẫn yếu

• Ukraine và Nga đang chuẩn bị cho một đợt trao đổi tù binh chiến tranh mới.
• Hai bên Ukraine và Nga đã có cuộc gặp đàm phán trong ngày hôm nay, và cuộc họp hiện đã kết thúc.
• Dự kiến trong thời gian tới sẽ xuất hiện thêm nhiều tuyên bố từ cả phía Ukraine và Nga.

• Chứng khoán châu Âu giảm điểm; hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.4%
• Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 1 bps, lên 4.428%
• Vàng tăng 2.0% lên 3,354.98 USD/oz
• Dầu WTI tăng 4.3% lên 63.40 USD/thùng sau khi OPEC+ quyết định tăng sản lượng ít hơn dự kiến vào cuối tuần.
• Bitcoin giảm 1.5% xuống 104,116 USD

Tuần mới và tháng mới mở ra, nhưng đồng USD vẫn tiếp tục suy yếu. Nguyên nhân chính là do sự bất định trong chính sách thuế quan của chính quyền Trump. Cuối tuần trước, tòa án Mỹ tạm thời khôi phục một số mức thuế đối ứng, sau đó Tổng thống Trump lại đe dọa tăng gấp đôi thuế với thép và nhôm. Quan hệ với Trung Quốc cũng gặp trục trặc mới, làm gia tăng tâm lý lo ngại trên thị trường. Chứng khoán châu Âu và hợp đồng tương lai Mỹ đi xuống, chủ yếu do lo ngại về bất ổn thương mại. Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu chiều giảm tại Phố Wall.

• EUR/USD tăng từ 1.1370 lên 1.1435, hiện ở khoảng 1.1415 (+0.6%)
• USD/JPY giảm mạnh 0.9% xuống 142.75
• GBP/USD tăng 0.6% lên 1.3535
• AUD/USD tăng 0.7% lên 0.6480
• USD/CAD giảm 0.3% về gần 1.3700 (thấp nhất phiên là 1.3675)

Kết quả trên từ khảo sát của Reuters. Tuy nhiên, thị trường hiện chỉ đang định giá sẽ có một lần cắt giảm. BoC trước đây đã hạ lãi suất khá mạnh tay, thậm chí có những đợt cắt giảm nhằm “phòng ngừa rủi ro” do chiến tranh thương mại.

Tỷ lệ lạm phát cơ bản ở Canada đã tăng đều đặn kể từ tháng 12 năm ngoái, và với việc nới lỏng tiền tệ mạnh tay cùng xu hướng hạ nhiệt trong căng thẳng thương mại, áp lực lạm phát có thể tiếp tục gia tăng.

Điều này đã khiến thị trường không còn tin rằng BoC sẽ cắt giảm lãi suất lần thứ hai. Và nếu nền kinh tế có dấu hiệu khởi sắc, thị trường có thể tiếp tục loại bỏ kỳ vọng về những lần cắt giảm còn lại.

Tuần này, BoC sẽ công bố quyết định lãi suất, và thị trường phần lớn kỳ vọng BoC giữ nguyên lãi suất.

• Thâm hụt ngân sách Mỹ thực sự là một “vấn đề lớn”.
• Thị trường trái phiếu sẽ gặp khó khăn do thâm hụt.
• Chênh lệch lợi suất trên thị trường trái phiếu Mỹ sẽ “bị nới rộng đột ngột”.
• Thị trường hiện đang tỏ ra tự mãn.

Ủy viên Thương mại EU Maros Sefcovic sẽ có cuộc gặp với Đại diện Thương mại Mỹ Katherine Greer vào thứ Tư tại Paris, trong bối cảnh căng thẳng thương mại giữa hai bờ Đại Tây Dương leo thang.

Trước đó, cựu Tổng thống Donald Trump đã đe dọa áp thuế 50% đối với hàng hóa từ EU nhằm gây sức ép buộc khối này đẩy nhanh đàm phán thương mại, tuy nhiên sau đó ông đã tạm hoãn biện pháp này đến hạn chót ngày 9/7.

Gần đây, chính quyền Trump tiếp tục khiến Brussels bất bình khi nâng thuế thép nhập khẩu lên 50%, buộc Ủy ban châu Âu phải tuyên bố sẵn sàng áp dụng các biện pháp trả đũa đối với thép và nhôm từ Mỹ.

Một người phát ngôn EU cho biết khối này đang hoàn tất tham vấn nội bộ về việc mở rộng các biện pháp đối phó, đồng thời cảnh báo nếu không đạt được giải pháp hai bên cùng chấp nhận, các biện pháp trả đũa hiện có và bổ sung sẽ tự động có hiệu lực từ ngày 14/7.

Cắt giảm lãi suất đến cuối năm

• Fed: 53 điểm cơ bản (xác suất 96% sẽ không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 54 điểm cơ bản (xác suất 96% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 39 điểm cơ bản (xác suất 95% sẽ không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 37 điểm cơ bản (xác suất 77% sẽ không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 72 điểm cơ bản (xác suất 72% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 29 điểm cơ bản (xác suất 69% sẽ không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 55 điểm cơ bản (xác suất 57% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Với SNB, phần còn lại của xác suất là dành cho một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản

Tăng lãi suất đến cuối năm

• BoJ: 18 điểm cơ bản (xác suất 98% sẽ không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

Ngành sản xuất của Vương quốc Anh tiếp tục suy giảm trong tháng 5. Tuy nhiên, tốc độ thu hẹp đã chậm lại khi chỉ số PMI sản xuất chính thức đạt 46.4, cao hơn mức sơ bộ 45.1 và cải thiện nhẹ so với mức 45.4 của tháng trước.

Dù vậy, các doanh nghiệp vẫn đối mặt với môi trường thị trường đầy biến động cả trong nước lẫn quốc tế. Một điểm tích cực là áp lực chi phí đã giảm bớt, khi lạm phát chi phí đầu vào và giá bán cùng hạ nhiệt – cho thấy áp lực giá đang dần được kiểm soát trong bối cảnh nhu cầu còn yếu.

Giá dầu thô đã tăng trở lại sau khi OPEC+ công bố mức tăng sản lượng cho tháng Bảy chỉ ở mức 411.000 thùng/ngày – đúng bằng với các tháng trước và thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường. Trước đó, một báo cáo từ Reuters cho biết nhóm có thể xem xét tăng sản lượng nhiều hơn con số này, khiến nhà đầu tư lo ngại về khả năng nguồn cung dồi dào trở lại và tạo áp lực giảm giá.

Tuy nhiên, việc OPEC+ không đi xa hơn đã giúp xoa dịu những lo ngại đó và kích hoạt một đợt phục hồi mạnh mẽ. Về dài hạn, nhu cầu tiêu thụ dầu vẫn đang có dấu hiệu cải thiện nhờ các chính sách nới lỏng tài khóa, tiền tệ trên toàn cầu và xu hướng hạ nhiệt trong căng thẳng thương mại.

Dù các đợt tăng sản lượng của OPEC+ phần nào kiềm chế đà tăng, nhưng tâm lý thị trường hiện đang trở nên tích cực hơn.

Trên biểu đồ kỹ thuật, giá dầu đang tiệm cận vùng kháng cự quan trọng quanh mốc 64 USD/thùng – nơi có thể kích hoạt lực bán trở lại, kéo giá giảm về vùng đáy 55 USD. Ngược lại, nếu giá vượt qua được vùng cản này, xu hướng tăng có thể mở rộng lên mức 72 USD.

Trong khung thời gian ngắn hơn, giá vẫn dao động trong vùng đi ngang suốt vài tuần qua, với lực mua xuất hiện quanh mốc hỗ trợ 60 USD sau tin tức cuối tuần, cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá tiếp theo nếu không có diễn biến bất ngờ từ phía cung.

Dưới đây là những sự kiện kinh tế dự kiến vào tuần tới:

Thứ Hai:

• Theo dõi chỉ số PMI ngành sản xuất từ Eurozone, Anh và Mỹ.

• Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu tại Washington D.C.

Thứ Ba:

• Biên bản họp chính sách tiền tệ của Úc.

• Dữ liệu lạm phát Thụy Sĩ.

• Các chỉ báo kinh tế từ Eurozone.

• Tại Mỹ: báo cáo JOLTS (việc làm).

Thứ Tư:

• Úc công bố GDP quý.

• Mỹ: Báo cáo việc làm ADP.

• Ngân hàng Canada (BoC) họp chính sách.

• Mỹ: Chỉ số ISM Dịch vụ.

Thứ Năm:

• Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) họp chính sách.

• Mỹ: Dữ liệu thất nghiệp hàng tuần.

Thứ Sáu:

• Mỹ: Lương trung bình theo giờ, thay đổi việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp.

• Canada: Dữ liệu việc làm và tỷ lệ thất nghiệp.

• Số đơn vay thế chấp tại Anh trong tháng 4 đạt 60,460 đơn, thấp hơn mức dự báo 63,000 đơn
• Số liệu tháng trước được điều chỉnh giảm từ 64,310 xuống 63,600 đơn.
• Tín dụng tiêu dùng ròng đạt 1.6 tỷ GBP, cao hơn kỳ vọng 1.1 tỷ GBP

Dữ liệu được công bố sớm hơn dự kiến. Trong tháng 4, giá trị vay thế chấp ròng của các cá nhân giảm mạnh, xuống -0.8 tỷ GBP, sau khi ghi nhận mức tăng 9.6 tỷ GBP trong tháng 3. Dù vậy, tốc độ tăng trưởng hằng năm của tín dụng thế chấp chỉ giảm nhẹ từ 2.7% xuống 2.5%. Trong khi đó, tín dụng tiêu dùng chứng kiến tốc độ tăng trưởng hằng năm tăng từ 6.2% lên 6.7%.

Chỉ số PMI sản xuất chính thức tháng 5 của Eurozone đạt 49.4, bằng mức sơ bộ – cao hơn mức 49.0 của kỳ trước.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vừa đưa ra nhận định rằng điều kiện cung cầu trên thị trường trái phiếu chính phủ kỳ hạn siêu dài đã suy giảm rõ rệt, kéo theo sự tăng đáng kể của lãi suất. Các nhà đầu tư đang đặc biệt lo ngại về việc thanh khoản trên thị trường này giảm mạnh, tạo ra áp lực lớn đối với giao dịch. Trước tình hình đó, các thành viên trong BOJ đã có nhiều ý kiến khác nhau về cách thức điều chỉnh chính sách mua trái phiếu.

Một số cho rằng cần đẩy nhanh tốc độ giảm mua để kịp thời ứng phó với biến động, trong khi một số khác lại ủng hộ việc giảm mua một cách từ từ nhằm hạn chế xáo trộn trên thị trường. Bên cạnh đó, cũng có quan điểm đề nghị duy trì tốc độ giảm mua hiện tại hoặc thậm chí tiếp tục giảm cho đến khi mức mua trái phiếu về gần bằng không. Về kế hoạch cụ thể trong tương lai, một số thành viên đề xuất giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng xuống còn 1-2 nghìn tỷ yên từ tháng 4 năm 2026, tuy nhiên cũng có ý kiến cho rằng BOJ nên duy trì mức mua khoảng 3 nghìn tỷ yên trong một thời gian để đảm bảo sự ổn định.

• Eurostoxx giảm 0.3%
• DAX của Đức giảm 0.3%
• CAC 40 của Pháp giảm 0.4%
• FTSE của Anh đi ngang
• IBEX của Tây Ban Nha tăng 0.1%
• FTSE MIB của Ý giảm 0.1%

• GDP quý I của Thụy Sĩ tăng 0.5%, cao hơn mức dự báo 0.4% theo quý (trước đó là +0.3%)

Nền kinh tế Thụy Sĩ ghi nhận kết quả tích cực trong quý I, với lĩnh vực dịch vụ tăng trưởng ổn định. Tuy nhiên, xuất khẩu cũng tăng mạnh, khi các doanh nghiệp dường như đẩy mạnh giao hàng sang Mỹ để tranh thủ trước khi mức thuế của Trump có hiệu lực.

Trong phiên châu Âu, chúng ta sẽ có dữ liệu PMI cuối cùng của Vương quốc Anh và các nền kinh tế lớn tại châu Âu. Các số liệu này sẽ không ảnh hưởng đến định giá thị trường trừ khi có sự điều chỉnh lớn.

Trong phiên Mỹ, thị trường sẽ đón nhận chỉ số PMI ngành sản xuất của Canada, số liệu cuối cùng của chỉ số PMI Mỹ do S&P Global công bố và chỉ số PMI ngành sản xuất ISM của Mỹ. Báo cáo ISM thường có khả năng tác động mạnh đến thị trường. Trong tháng này, dữ liệu mềm cho thấy một số tín hiệu cải thiện và thị trường sẽ theo dõi liệu ISM có xác nhận điều đó không cũng như mức độ áp lực lạm phát hiện tại.

Tuyên bố này được Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba đưa ra sau chuyến thăm Washington của Bộ trưởng Kinh tế Ryosei Akazawa tuần trước (kết thúc khoảng 29/5/2025). Tuy nhiên, dường như không có tiến triển đáng kể nào đạt được, như có thể thấy từ phản ứng thị trường và các báo cáo gần đây. Lời khẳng định của Ishiba chỉ càng củng cố quan điểm cứng rắn của Nhật Bản trong đàm phán thương mại với Mỹ.

Bộ trưởng Akazawa sẽ tiếp tục đến Mỹ để đàm phán vào cuối tuần này, như thông tin từ Reuters (1/6/2025). Thời gian đang gấp rút, chỉ còn 37 ngày (tính đến 2/6/2025) trước khi Mỹ áp thuế quan đối ứng 24% lên hàng hóa Nhật Bản vào 9/7/2025, trừ khi hai bên đạt được thỏa thuận song phương.

Hôm nay chỉ có một quyền chọn đáo hạn đáng chú ý, được in đậm như trong hình

Cặp EUR/USD có quyền chọn lớn tại mức 1.1350, cùng với các quyền chọn đáng kể khác trong những ngày tới. Quyền chọn hôm nay có thể tạo mức sàn cho giá, kết hợp với đường trung bình động 100 và 200 giờ tại vùng 1.1330-1.1335. Điều này diễn ra khi đồng USD đang yếu đi, trong bối cảnh thị trường tiếp tục đánh giá diễn biến thương mại sau khi thuế quan của Trump được tái áp đặt tạm thời. Đồng thời, tâm lý bi quan về đàm phán với Trung Quốc gia tăng, dù không bất ngờ.