Dự báo tăng trưởng GDPNow của Fed Atlanta tăng vọt lên 3.8% từ mức 2.2%, chủ yếu nhờ xuất khẩu ròng tăng mạnh.

Fed Atlanta:

"Dự báo của mô hình GDPNow đối với tăng trưởng GDP thực (điều chỉnh theo mùa, tính theo tỷ lệ hàng năm) trong quý 2 năm 2025 là 3.8% tính đến ngày 30/5, tăng từ 2.2% vào ngày 27/5. Sau khi có các số liệu mới từ Cục Thống kê Dân số Mỹ và Cục Phân tích Kinh tế (BEA). Dự báo đóng góp của xuất khẩu ròng vào tăng trưởng GDP thực quý 2 đã tăng mạnh từ -0.64 điểm phần trăm lên +1.45 điểm phần trăm. Trong khi đó, dự báo tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực giảm từ 3.7% xuống 3.3%, và dự báo tăng trưởng đầu tư tư nhân nội địa thực giảm từ -0.2% xuống -1.4%."

• Chỉ số niềm tin: 52.2, dự báo: 51.0, sơ bộ: 50.8, tháng trước: 52.2
• Điều kiện hiện tại: 58.6, sơ bộ: 57.6, tháng trước: 59.6
• Kỳ vọng: 47.9, sơ bộ: 46.5, tháng trước: 47.3 (mức thấp thứ hai trong năm)
• Lạm phát kỳ vọng 1 năm: 6.6%, sơ bộ: 7.3%, tháng trước: 6.5%
• Lạm phát kỳ vọng 5 năm: 4.2%, sơ bộ: 4.6%, tháng trước: 4.4%

Joanne Hsu – Đại học Michigan:

"Niềm tin người tiêu dùng trong tháng 5 giữ nguyên so với tháng 4, chấm dứt chuỗi 4 tháng giảm mạnh liên tiếp. Trong khảo sát sơ bộ giữa tháng, tâm lý người tiêu dùng vẫn suy yếu, nhưng đã cải thiện trong nửa sau của tháng, sau khi Mỹ tạm hoãn áp một số mức thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc. Kỳ vọng về điều kiện kinh doanh trong tương lai được cải thiện sau giữa tháng, có khả năng là kết quả từ thông báo chính sách thương mại. Tuy nhiên, tác động tích cực này bị bù trừ bởi sự suy giảm trong tài chính cá nhân hiện tại, khi thu nhập hầu như không tăng trong suốt tháng 5. Nhìn chung, người tiêu dùng không đánh giá triển vọng kinh tế xấu hơn tháng trước, nhưng vẫn rất lo ngại về tương lai."

"Kỳ vọng lạm phát trong 1 năm gần như không đổi ở mức 6.6%, chỉ tăng nhẹ từ 6.5% trong tháng 4. Đây là mức tăng nhỏ nhất kể từ kỳ bầu cử và chấm dứt chuỗi 4 tháng tăng vọt liên tiếp về kỳ vọng lạm phát ngắn hạn. Kỳ vọng lạm phát dài hạn (5 năm) giảm từ 4.4% xuống còn 4.2% – mức giảm đầu tiên kể từ tháng 12/2024 và kết thúc chuỗi tăng chưa từng có trong 4 tháng qua. Người tiêu dùng thường kỳ vọng rằng thuế quan sẽ được chuyển sang giá tiêu dùng, nên không ngạc nhiên khi chính sách thương mại ảnh hưởng mạnh đến cách họ đánh giá nền kinh tế. Trái lại, dù dự luật thuế và chi tiêu đang được Quốc hội thảo luận, nó vẫn chưa tạo ảnh hưởng đáng kể đến người tiêu dùng ở thời điểm hiện tại."

Trung Quốc đã góp phần tích cực vào kết quả khảo sát cuối cùng của tháng.

Có hai yếu tố bất lợi sẽ khiến bức tranh lạm phát trở nên tệ hơn trong thời gian tới: Hiệu ứng so sánh từ dữ liệu PCE MoM thấp của năm ngoái sẽ bị loại khỏi phép tính YoY, điều này sẽ tạo áp lực tăng lên các chỉ số YoY trong các tháng tới.

Dữ liệu PCE MoM năm 2024:

• Tháng 5: 0.0%
• Tháng 6: 0.1%
• Tháng 7: 0.2%
• Tháng 8: 0.1%
• Tháng 9: 0.2%
• Tháng 10: 0.2%
• Trung bình 3 tháng: 0.1%
• Trung bình 6 tháng: 0.13%

Đối với PCE lõi trong 6 tháng tới:

• Tháng 5: 0.1%
• Tháng 6: 0.2%
• Tháng 7: 0.2%
• Tháng 8: 0.1%
• Tháng 9: 0.3%
• Tháng 10: 0.3%

Trung bình 3 tháng của core PCE: 1.67%

Trung bình 6 tháng của core PCE: 0.2%

Nếu chỉ số PCE toàn phần và PCE lõi tăng từ 0.2% trở lên theo tháng, thì về mặt toán học, điều này sẽ khiến chỉ số lạm phát tính theo năm của cả hai thước đo này tăng lên.

• "Chúng tôi có các công cụ khác nếu phán quyết về thuế quan không theo hướng có lợi."
• Đã nhận được email và tin nhắn từ các quan chức nước ngoài nói rằng: "Chúng tôi vẫn sẽ tiếp tục đàm phán với các ông như trước đây."
• Đang theo dõi chặt chẽ việc Trung Quốc có tuân thủ hay không các cam kết thương mại.
• Bày tỏ lo ngại về việc Trung Quốc không tuân thủ, và nhấn mạnh rằng vấn đề này cần được xử lý nghiêm túc.
• Duy trì cuộc gọi hàng ngày với Bộ trưởng Thương mại Ấn Độ.
• Tuần tới sẽ có các cuộc họp với quan chức từ Malaysia, Việt Nam và Liên minh châu Âu (EU).
• Lưu ý rằng Trung Quốc chưa chuyển giao đủ lượng khoáng sản quan trọng như kỳ vọng.
• Cho biết Mỹ có thể mở rộng thuế quan theo Điều 301 nếu cần thiết.

Về thâm hụt thương mại:

• Trung Quốc là vấn đề lớn nhất.
• EU cũng là một đối tác có vấn đề, chỉ đứng sau Trung Quốc.
• Sẽ gặp quan chức EU vào tuần tới để tiếp tục thảo luận.

• GDP m/m (tháng 3): +0.1%, dự báo: +0.1%, trước đó: -0.2%
• GDP q/q (quý 1): +0.5%, trước đó: +0.5%
• Ước tính trước cho tháng 4: +0.1%
• GDP q/q (quy đổi theo năm): +2.2%, dự báo: +1.7%, quý trước: +2.1% (ban đầu công bố +2.6%)
• GDP theo giá ẩn: +0.6%, trước đó: +0.9%
• GDP theo đầu người q/q: +0.4%, trước đó: +0.1%
• Tổng cầu nội địa cuối cùng: 0.0% – quý đầu tiên không tăng trưởng kể từ cuối năm 2023

Nhận định:

• Xuất khẩu hàng hóa là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng GDP trong quý 1/2025.
• Tiếp theo là tồn kho phi nông nghiệp của doanh nghiệp tăng.
• Tuy nhiên, nhập khẩu tăng cao và hoạt động bán lại nhà ở giảm đã kìm hãm phần nào mức tăng trưởng tổng thể.
• Thị trường hiện định giá 22% khả năng BoC sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần tới, giảm so với 27% trước khi dữ liệu GDP được công bố.

• PCE m/m: 0.1%, dự báo: 0.1%
• PCE lõi y/y: 2.5%, dự báo: 2.5%, trước đó: 2.6%
• PCE lõi m/m: 0.1%, dự báo: 0.1%
• PCE y/y: 2.1%, dự báo: 2.2%, trước đó: 2.3%
• Thu nhập cá nhân: +0.8% (so với dự báo +0.3%, số liệu tháng trước được điều chỉnh tăng từ +0.5% lên +0.7%)
• Chi tiêu cá nhân: +0.1%, tháng trước: +0.7%

Dữ liệu thu nhập cá nhân rất mạnh trong hai tháng liên tiếp, đây là một tín hiệu tốt cho người tiêu dùng.

Dữ liệu PCE phù hợp với kỳ vọng, không gây bất ngờ cho thị trường.

Tuy nhiên, chi tiêu tiêu dùng đang chững lại đáng kể, phản ánh sự thận trọng trong chi tiêu dù thu nhập tăng.

Trump:

• Trung Quốc đã hoàn toàn phá vỡ thỏa thuận với Mỹ
• Làm người tốt chẳng được gì!

Đại diện Thương mại Mỹ Greer:

• Hành vi của Trung Quốc là hoàn toàn không thể chấp nhận được.
• Chúng tôi vẫn còn nhiều công cụ khác nếu phán quyết về thuế quan không đi theo hướng có lợi.
• Các vụ kiện liên quan đến thuế quan không làm ảnh hưởng đến tiến trình đàm phán thương mại.
• Tôi nhận được nhiều email và tin nhắn từ các quan chức nước ngoài, họ nói rằng: "Chúng tôi sẽ tiếp tục đàm phán với các ông như trước."
• Mỹ đang theo dõi rất chặt chẽ việc Trung Quốc tuân thủ các cam kết thương mại.
• Hiện tại vẫn đang nỗ lực để sắp xếp cuộc gọi giữa ông Trump và ông Tập Cận Bình.
• Trung Quốc đang chậm trễ trong việc gỡ bỏ một số biện pháp đáp trả thuế quan.
• Mỹ đang duy trì liên lạc hàng ngày với Bộ trưởng Thương mại Ấn Độ.
• Chúng tôi vẫn chưa thấy dòng chảy khoáng sản quan trọng từ Trung Quốc như kỳ vọng.

• HICP y/y: 2.1%, dự báo: 2.0%, trước đó: 2.2%
• HICP m/m: 0.2%, dự báo: 0.1%, trước đó: 0.5%
• CPI lõi y/y: 2.9%, dự báo: 2.9%, trước đó: 2.9%

Dữ liệu lạm phát tháng 5 của Đức cao hơn một chút so với kỳ vọng, tuy nhiên không đủ để khiến ECB lo ngại vào thời điểm này. Các con số nhìn chung vẫn cho thấy xu hướng ổn định, đặc biệt là khi lạm phát lõi giữ nguyên ở mức 2.9%.

Hôm nay vào lúc 19h30, dữ liệu Chỉ số giá PCE tháng 4 của Mỹ sẽ được công bố – đây là thước đo lạm phát mà Fed ưu tiên sử dụng. Tuy nhiên, đây thường không phải là một dữ liệu gây biến động mạnh cho thị trường, vì phần lớn thông tin đã được phản ánh trước đó, do chỉ số PCE có thể được ước tính khá chính xác từ dữ liệu CPI, PPI và giá nhập khẩu.

Nick Timiraos, cây bút chuyên theo dõi Fed của Wall Street Journal, đã chia sẻ trên tài khoản X của mình các ước tính từ giới chuyên gia dự báo. Các con số cho thấy lạm phát tiếp tục có cải thiện trong tháng 4. Tuy nhiên, vì điều này đã được thị trường phản ánh từ trước, nên không cần phản ứng thái quá. Thị trường thường phản ứng mạnh hơn với dữ liệu CPI và PPI vì đó là thông tin xuất hiện sớm nhất trong tháng, có tác động trực tiếp đến kỳ vọng chính sách trong tương lai.

• Khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất bị thu hẹp, nhưng triển vọng kinh tế vĩ mô vẫn yếu và căng thẳng thương mại có thể khiến tình hình xấu đi.
• Các quyết định về lãi suất trong tương lai cần được đánh giá theo từng trường hợp cụ thể, dựa trên dữ liệu, lạm phát và triển vọng tăng trưởng.
• Cần thiết phải duy trì cách tiếp cận linh hoạt và thực dụng, đồng thời theo dõi chặt chẽ các điều kiện thanh khoản.
• Tình trạng giảm phát không gây tổn hại quá lớn cho nền kinh tế Eurozone và hiện gần như đã kết thúc.
• Kết quả của các cuộc đàm phán thương mại vẫn bất định, nhưng tác động đến nền kinh tế châu Âu chắc chắn sẽ đáng kể.
• Những lĩnh vực chịu ảnh hưởng mạnh nhất bởi thuế quan đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu suy giảm niềm tin, kỳ vọng yếu hơn về đơn hàng và việc làm.

• HICP: +1.9% y/y, dự báo: +1.9%, trước đó: +2.0%
• HICP: +0.1% m/m, dự báo: +0.%, trước đó: +0.4%

Dữ liệu này phù hợp với kỳ vọng và trong thời điểm hiện tại sẽ không làm thay đổi kế hoạch của ECB.

GDP quý 1 của Italy được công bố ở mức tăng 0.3%, phù hợp với ước tính sơ bộ và cao hơn mức tăng 0.2% của quý trước đó.

• Cung tiền M3 tăng 3.9% so với cùng kỳ năm trước, vượt dự báo và cho thấy dòng tiền trong nền kinh tế đang mở rộng.
• Tín dụng cấp cho hộ gia đình tăng 1.9% so với cùng kỳ, cao hơn mức 1.7% của tháng trước.
• Tín dụng cho doanh nghiệp tăng lên 2.6% từ mức 2.3%, cho thấy hoạt động vay vốn trong khu vực tư nhân đang cải thiện.

• Giá dầu đã mất đà tăng sau khi một tòa án Mỹ khôi phục các mức thuế quan của Trump.
• Nhà đầu tư vẫn thận trọng trước khả năng các nước OPEC+ có thể tăng sản lượng sau cuộc họp vào thứ Bảy.
• Triển vọng tăng trưởng toàn cầu không chắc chắn đang làm suy yếu kỳ vọng về nhu cầu dầu.

• Chỉ số chỉ báo kinh tế sớm KOF của Thụy Sĩ tháng 5: đạt 98.5, (dự báo 98.4; kỳ trước: 97.1)

Đây là chỉ số đo lường niềm tin kinh doanh. Tháng 4 ghi nhận mức giảm đáng kể, đúng như dự đoán, do tác động từ các mức thuế mà Trump công bố ngày 2 tháng 4. Tuy nhiên, chỉ số hiện đang phục hồi trở lại khi căng thẳng thương mại dần hạ nhiệt.

• Lạm phát sơ bộ HICP tháng 5 của Tây Ban Nha tăng 1.9% (dự báo 2.0%; kỳ trước: +2.2%)
• CPI (HICP) tháng 5 so với tháng trước: giảm 0.1%; (kỳ trước: tăng 0.6%)
• Lạm phát lõi  so với cùng kỳ: tăng 2.1%, thấp hơn mức 2.4% của kỳ trước

Mức giảm nhẹ này chủ yếu do giá các mặt hàng giải trí và văn hóa giảm, trái ngược với mức tăng cùng kỳ năm 2024. Ngoài ra, giá vận tải giảm mạnh hơn so với tháng 5 năm ngoái và giá điện tăng chậm hơn so với cùng kỳ năm trước cũng góp phần vào xu hướng này. Tuy nhiên, các dữ liệu này không đủ để khiến ECB thay đổi lộ trình chính sách hiện tại.

EUR/USD gặp khó khăn trong việc duy trì đà phục hồi mạnh mẽ từ vùng 1.1200 — mức thấp nhất trong vòng một tuần rưỡi — diễn ra vào ngày hôm trước và hiện đang giao dịch với xu hướng giảm nhẹ trong phiên châu Á sáng thứ Sáu.