Hầu hết các nhà kinh tế tin rằng ngân hàng trung ương của Anh sẽ chuyển sang lập trường dovish hơn sau khi đánh giá rằng thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump – và sự bất ổn về các kế hoạch trong tương lai của ông – sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng và làm dịu lạm phát.

Tại cuộc họp vào thứ Năm, việc BoE cắt giảm lãi suất 0.25% xuống 4.25% là “gần như chắc chắn,” cố vấn của EY Item Club, Matt Swannell, cho biết. Tất cả 32 nhà kinh tế được khảo sát bởi BloombergTerminal đều đồng ý, 29/32 người trong số họ tin rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) sẽ bỏ phiếu nhất trí giảm lãi suất. Đây sẽ là đợt giảm lãi suất thứ tư kể từ mức đỉnh 5.25% vào năm ngoái, và là đợt thứ hai trong năm nay.

Những người khác tin rằng một sự thay đổi thậm chí còn dovish hơn có thể sắp xảy ra. MPC có thể chuẩn bị cho một đợt cắt giảm 0.25% lãi suất nữa vào tháng Sáu, Jack Meaning, Nhà kinh tế trưởng của Barclays tại Anh cho biết. Ngoài hai đợt cắt giảm lãi suất khẩn cấp vào tháng 3 năm 2020 khi bắt đầu đại dịch, đây sẽ là lần đầu tiên lãi suất điều hành của BoE được cắt giảm trong các cuộc họp liên tiếp kể từ đầu năm 2009 trong cuộc khủng hoảng tài chính.

Vào thứ Năm, thị trường kỳ vọng BoE sẽ có bốn đợt cắt giảm 0.25% lãi suất nữa trong sáu cuộc họp còn lại của năm nay – lần đầu tiên sau bảy tháng lãi suất được dự báo sẽ giảm xuống 3.5%. Sau quyết định cuối cùng của MPC vào ngày 20 tháng 3, thị trường chỉ kỳ vọng hai đợt cắt giảm 0.25% xuống 4% vào năm 2025.

Thế giới đã đảo lộn kể từ cuộc bỏ phiếu tháng Ba, sau khi khi BoE giữ nguyên lãi suất do bất ổn thuế quan. Vào thời điểm đó, Trump đã áp thuế 25% đối với thép và nhôm nhập khẩu, và thuế 20% đối với Trung Quốc. Hiện tại, thuế 10% áp dụng cho tất cả các quốc gia, với ô tô cùng với thép và nhôm chịu thuế 25% và các sản phẩm của Trung Quốc thực tế bị cấm vận với thuế 145%.

Trong nước, mọi thứ cũng đã thay đổi. Tăng trưởng tiền lương chậm hơn so với dự báo trong đợt dự báo đầy đủ cuối cùng của ngân hàng vào tháng Hai. GBP/USD đã mạnh lên khi các nhà đầu tư bán USD để phản đối chính sách thương mại hỗn loạn của Washington, đẩy chi phí nhập khẩu xuống, và giá năng lượng đã giảm. Nhìn về phía trước, việc chuyển hướng thương mại hàng hóa Trung Quốc sang Vương quốc Anh từ Mỹ, xét về tổng thể, sẽ “giảm tốc độ lạm phát,” theo nhận định của thành viên MPC Megan Greene.

Trong dự báo cuối cùng vào tháng Hai, BOE dự kiến lạm phát đạt đỉnh 3.7% trong năm nay. Bloomberg Economics hiện ước tính đỉnh lạm phát sẽ là 3.3%BloombergTerminal. Và, trong khi tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự báo của BOE vào tháng Hai, Thống đốc Andrew Bailey tháng trước đã cảnh báo rằng một cuộc chiến thương mại toàn cầu sẽ ảnh hưởng nặng nề đặc biệt đến các nền kinh tế mở như Vương quốc Anh.

Đa số áp đảo các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát hiện kỳ vọng BOE sẽ hạ cấp dự báo tăng trưởng cho năm tới trong các dự báo kèm theo quyết định lãi suất thứ Năm.

“Việc tăng thuế quan của Mỹ và sự gia tăng bất ổn chính sách thương mại chủ yếu là một cú sốc cầu bất lợi, sẽ làm giảm tăng trưởng và lạm phát,” cựu thành viên quyết định lãi suất của BOE, Michael Saunders, hiện là cố vấn cấp cao tại Oxford Economics, đã viết vào ngày 29 tháng 4. Điều đó làm cho quyết định tuần tới dễ dàng hơn đối với MPC so với Fed, nơi “thuế quan là một cú sốc cung bất lợi, làm giảm tăng trưởng và tăng lạm phát” và các nhà hoạch định chính sách sẽ cần phải cân bằng sự đánh đổi.

Saunders tin rằng BoE sẽ đẩy nhanh việc nới lỏng lãi suất. Meaning của Barclays, cựu nhà kinh tế của BoE, cũng nghĩ rằng có nhiều khả năng Ngân hàng này sẽ cắt giảm mạnh tay hơn.

Để xác nhận xu hướng nới lỏng mới, có thể sẽ có sự thay đổi trong ngôn từ của BoE, từ việc cắt giảm lãi suất “từ từ và cẩn trọng" đến việc cắt giảm lãi suất ”cẩn trọng".

Sự phân chia phiếu bầu cũng có thể là một cơ chế báo hiệu. Tất cả chín thành viên ủy ban dự kiến sẽ bỏ phiếu cắt giảm vào thứ Năm, đợt thứ hai trong năm nay, nhưng Dan Hanson, nhà kinh tế trưởng của Bloomberg Economics tại Anh, là một trong số những người tin rằng thành viên bên ngoài MPC Swati Dhingra có thể phản đối bằng cách kêu gọi cắt giảm 50 bps.

Cuộc chiến thương mại của Trump đã làm phức tạp nhiệm vụ của BoE bằng cách khiến bối cảnh kinh tế vĩ mô trở nên bất ổn. Để đối phó với sự bất ổn, ngân hàng này có khả năng sẽ sử dụng nhiều hơn các kịch bản trong các dự báo mới được công bố cùng với quyết định lãi suất.