Lợi nhuận tại các công ty niêm yết nội địa có lẽ tăng trưởng với tốc độ chậm hơn so với mức tăng 3.5% so với cùng kỳ năm ngoái trong ba tháng đầu năm 2025, theo China International Capital Corp., một trong những công ty môi giới lớn nhất quốc gia này. Ước tính lợi nhuận cho các thành viên của chỉ số CSI 300 trong 12 tháng tới đã giảm hơn 1% kể từ ngày 31 tháng 3 sau khi tăng liên tục trong hai quý, dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy.

“Tông chung sẽ trung lập vì hướng dẫn sẽ thận trọng giữa các cuộc chiến giá ngày càng gay gắt và khả năng tăng trưởng kinh tế giảm tốc trong nửa cuối năm 2025,” ông Homin Lee, một chiến lược gia vĩ mô cấp cao tại Lombard Odier Singapore Ltd., cho biết. “Chúng tôi trung lập với Trung Quốc về mặt phân bổ trong các cổ phiếu thị trường mới nổi.”

Triển vọng lợi nhuận ảm đạm có thể làm giảm tâm trạng của nhà đầu tư ngay khi các cổ phiếu nội địa Trung Quốc đang cho thấy dấu hiệu phục hồi sau nhiều tháng giao dịch kém sôi động. Chỉ số CSI 300 đã tăng 2.5% trong tháng 6, mức tăng cao nhất trong bất kỳ tháng nào kể từ tháng 9 năm ngoái, và đã kéo dài đà tăng trong tháng 7.

Đà tăng này được thúc đẩy bởi sự lạc quan rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ tăng cường hỗ trợ kinh tế để đẩy lùi các rủi ro phát sinh từ cuộc chiến thương mại toàn cầu, nhu cầu tiêu dùng yếu và áp lực giảm phát ngày càng gia tăng trong nước.

Cổ phiếu Trung Quốc đã lao dốc vào đầu tháng 4 khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tăng thuế quan đối với các đối tác thương mại của quốc gia này trong thông báo “Ngày Giải phóng” của mình. Mặc dù hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã đồng ý một thỏa thuận đình chiến thương mại vào giữa tháng 5, các mức thuế cao hơn đối với Trung Quốc có khả năng sẽ duy trì, làm gián đoạn chuỗi cung ứng, tăng chi phí và siết chặt lợi nhuận tại nhiều doanh nghiệp lớn nhất của quốc gia này.

Các gián đoạn từ thuế quan của Mỹ, sự chậm lại trong sản xuất và đầu tư, cùng với tình trạng giảm phát tại các nhà máy mở rộng có lẽ đã ảnh hưởng đến hiệu suất của toàn bộ thị trường, các nhà phân tích tại China Merchants Securities Co., bao gồm Zhang Xia, đã viết trong một ghi chú.

Thiệt hại đối với lợi nhuận dường như đã rõ ràng, với dữ liệu tháng trước cho thấy lợi nhuận tại các công ty công nghiệp của quốc gia này đã giảm 9.1% trong tháng 5 so với một năm trước đó.

Xuất khẩu quý hai đã bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Mỹ và “hiệu quả của việc giảm thuế sau các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung vào tháng 5 có thể cần thời gian để xuất hiện,” các nhà phân tích tại CICC, bao gồm Li Qiusuo, đã viết trong một báo cáo nghiên cứu. Việc đẩy mạnh xuất khẩu được dự kiến sẽ làm tổn hại đến nhu cầu trong nửa sau của năm và gia tăng áp lực lên lợi nhuận tổng thể, họ cho biết.

Tuy nhiên, một số lĩnh vực có thể mang lại các yếu tố tích cực cho nhà đầu tư trong mùa lợi nhuận này.

Các công ty trong lĩnh vực viễn thông, truyền thông và công nghệ được dự báo sẽ có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ nhất, với lợi nhuận so với cùng kỳ tăng 5.8%, các nhà phân tích tại Everbright Securities Co., bao gồm Zhang Yusheng ở Thượng Hải, đã viết trong một ghi chú nghiên cứu.

Nhà sản xuất thiết bị truyền thông Eoptolink Technology Inc. đã dẫn đầu đà tăngBloomberg Terminal trong cổ phiếu của các công ty liên quan đến quang học vào thứ ba sau khi công ty cho biết lợi nhuận sơ bộ tăng vọt hơn 300% trong nửa đầu năm.

Lợi nhuận tại một số công ty liên quan đến hàng hóa cũng có khả năng nổi bật nhờ vào đà tăng giá trên các thị trường cơ bản. Zijin Mining Group ước tính lợi nhuậnBloomberg Terminal của mình trong nửa đầu năm đã tăng 54% so với cùng kỳ, vượt qua kỳ vọng của một số nhà phân tích, một phần nhờ vào giá vàng cao hơn. Các công ty đất hiếm bao gồm China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co. cũng được hưởng lợiBloomberg Terminal từ nguồn cung hạn chế và các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc.

Tuy nhiên, nhìn chung, kỳ vọng từ mùa lợi nhuận hiện tại vẫn ở mức thấp, với một số người theo dõi thị trường dự kiến nửa sau của năm sẽ khó khăn hơn.

“Nhìn về phía trước, lợi nhuận trong nửa sau của năm có thể bị đè nặng bởi môi trường thương mại toàn cầu thù địch hơn, đặc biệt là các hạn chế khác nhau của Mỹ nhắm vào Trung Quốc,” Shen Meng, giám đốc tại ngân hàng đầu tư Chanson & Co. có trụ sở tại Bắc Kinh, cho biết.