Các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Venezuela đang gây ra những biến động đáng chú ý trên thị trường diesel toàn cầu. Cả thế giới đang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan khi nguồn cung diesel trở nên khan hiếm giữa lúc nhu cầu vẫn mạnh mẽ, trong khi sản lượng của Mỹ suy giảm đáng kể, còn các nguồn cung khác trên toàn cầu cũng không khả quan hơn là bao.

Thị trường quốc tế đang chứng kiến một cuộc cạnh tranh quyết liệt giành giật nguồn cung. Nga tạm dừng xuất khẩu các sản phẩm dầu mỏ, Ả Rập Saudi tăng giá bán dầu thô, và trong bối cảnh đó, Mỹ lại đang đối mặt với sự suy giảm mạnh về nguồn cung diesel. Trong khi Mỹ tiếp tục duy trì và gia tăng các biện pháp trừng phạt Venezuela từ tháng 7—chủ yếu nhằm vào chính quyền Maduro—thì hệ quả là nguồn cung diesel của chính Mỹ lại đang bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Thêm vào đó, thị trường dầu mỏ đang chú ý tới động thái Iran ban hành luật từ chối hợp tác với Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế. Trung Quốc, vốn đã tận dụng nguồn dầu giá rẻ từ Iran, giờ phải tìm phương án thay thế khi rủi ro bị gián đoạn nguồn cung tăng cao. Vì lo ngại việc mất quyền tiếp cận dầu từ Iran, Trung Quốc đã đẩy mạnh nhập khẩu từ Venezuela.

Trung Quốc có nhu cầu lớn đối với dầu nặng từ Iran do đặc điểm phù hợp với nhu cầu sản xuất diesel và nhiên liệu chưng cất—cũng bởi đây là loại dầu dễ mua và giá thấp. Trong bối cảnh toàn cầu thiếu hụt nhiên liệu chưng cất, dầu nặng của Venezuela càng trở nên có giá trị hơn, góp phần ảnh hưởng đến thị trường dầu sưởi ở Mỹ và làm tăng mạnh chênh lệch giá "crack spread".

Viện Dầu mỏ Mỹ (API) vừa công bố dữ liệu đáng lo ngại: lượng tồn kho nhiên liệu chưng cất giảm 3,458 triệu thùng—một mức sụt giảm đáng kể—cùng với lượng dầu thô tại điểm giao hàng chiến lược Cushing, Oklahoma cũng giảm 1.417 triệu thùng. Dù nguồn cung tổng thể tăng nhẹ 680,000 thùng, nhưng các tín hiệu cho thấy thị trường đang mất cân bằng nghiêm trọng.

Theo Reuters, Venezuela đã xuất khẩu trung bình 844,000 thùng/ngày dầu thô và sản phẩm dầu trong tháng 6, tăng 8% so với tháng trước. Sự gia tăng này phần nào bù đắp cho sự thiếu hụt từ các thị trường Mỹ và châu Âu, khi Venezuela chuyển hướng xuất khẩu mạnh sang Trung Quốc thông qua các công ty trung gian ít tiếng tăm.

Cuối tháng 5, Mỹ chấm dứt một loạt giấy phép từng cho phép các công ty như Chevron (NYSE:CVX) và Repsol (OTC:REPYY) nhận dầu thô từ Venezuela cho các nhà máy lọc dầu ở Mỹ và châu Âu. Đáp lại, PDVSA—tập đoàn dầu khí quốc doanh Venezuela—đã tăng cường xuất khẩu sang châu Á, bán dầu thô và nhiên liệu thông qua các công ty giao dịch với các nhà máy lọc dầu độc lập tại Trung Quốc. Các lô hàng bao gồm dầu thô nặng Boscan—trước đây được Chevron chuyển về Mỹ—theo các tài liệu nội bộ.

Trong tháng 6, có tổng cộng 27 tàu chở dầu rời khỏi vùng biển Venezuela, chuyên chở trung bình 844,000 thùng/ngày dầu thô và sản phẩm tinh chế, cùng với 233,000 tấn phụ phẩm và hóa dầu. Tháng 5 trước đó, Venezuela xuất khẩu trung bình 779,000 thùng/ngày và 329,000 tấn phụ phẩm, cho thấy xu hướng xuất khẩu đang tăng lên đáng kể.

Tình trạng thiếu hụt diesel toàn cầu đang hỗ trợ mạnh mẽ cho giá dầu. Dự báo cho thấy nguồn cung sẽ còn thắt chặt hơn, và chênh lệch giá crack spread hiện vẫn duy trì ở mức cao. Dữ liệu từ Moore Research chỉ ra rằng trong khoảng thời gian từ 17/7 đến 27/7, crack spread xăng tăng trong 13/15 năm gần nhất, còn crack spread diesel tăng trong 12/15 năm, tính đến cuối tháng 8. Hiện tại, crack spread diesel đang hoạt động tốt, trong khi xăng có phần chững lại.

Về khí tự nhiên, giá đang cố gắng phục hồi nhẹ sau giai đoạn chịu áp lực nặng nề, dù nhu cầu có thể đang ở đỉnh lịch sử. Sản lượng tại Mỹ là một trong những yếu tố gây sức ép lên giá. Một phần lý do là do lượng khí được bơm vào kho dự trữ đã vượt kỳ vọng, đặc biệt trong những tuần gần đây.

Khí tự nhiên cũng đang chịu ảnh hưởng từ các yếu tố địa chính trị, sau khi Mỹ tiến hành một cuộc tấn công hiệu quả vào cơ sở hạt nhân của Iran. Sản lượng khí tại Mỹ trong tháng 4 đạt 106.3 tỷ feet khối—vẫn ở mức cao dù số lượng giàn khoan liên tục giảm. Thông thường, giá khí giảm quanh ngày 4/7 khi các nhà máy tạm ngưng hoạt động trong kỳ nghỉ lễ.

Chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ thắt chặt vào cuối năm, phần lớn phụ thuộc vào yếu tố thời tiết. Fox Weather cảnh báo hàng triệu người tại Florida và khu vực Đông Nam có thể bị ảnh hưởng bởi thời tiết xấu trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh. Trung tâm Bão Quốc gia (NHC) cũng đang theo dõi sát một vùng nhiễu động có khả năng phát triển thành bão nhiệt đới—yếu tố có thể gây ảnh hưởng lớn đến kế hoạch ngoài trời cũng như hoạt động kinh tế trong khu vực.