Như chúng tôi từng nhận định, quan điểm cho rằng các chính sách thuế quan của Tổng thống Trump sẽ gây ra lạm phát là sai lầm. Giờ đây, với việc ông Trump ghi nhận nhiều bước tiến rõ rệt trong việc triển khai chiến lược thương mại của mình, một môi trường đầu tư thuận lợi hơn đang dần hình thành tại Hoa Kỳ.

Giá dầu tăng nhờ kỳ vọng nhu cầu mạnh, trong khi thị trường chứng khoán thiết lập các đỉnh cao lịch sử. Chiến lược thương mại toàn cầu của Trump đang dần rõ nét, trong khi Iran buộc phải kiềm chế tham vọng hạt nhân của mình.

Dù OPEC có kế hoạch tăng sản lượng, các nhà khai thác Mỹ vẫn đang gặp khó, với lượng tồn kho giảm xuống mức thấp nhất trong 11 năm. Reuters trích dẫn lời bốn nguồn tin từ OPEC+ rằng nhóm dự kiến sẽ nâng sản lượng thêm 411,000 thùng/ngày trong tháng 8, sau các đợt tăng tương tự vào tháng 5, 6 và 7. Nếu kế hoạch được thông qua, tổng mức tăng sản lượng của OPEC+ trong năm sẽ lên đến 1,78 triệu thùng/ngày—tương đương hơn 1.5% nhu cầu toàn cầu.

Trong một diễn biến đáng chú ý, các báo cáo gần đây cho thấy EU có thể chấp nhận chính sách thuế phổ quát của Tổng thống Trump với một số điều chỉnh. Liên minh Châu Âu sẵn sàng tiến tới một thỏa thuận thương mại với Mỹ bao gồm thuế 10% đối với nhiều mặt hàng xuất khẩu, nhưng muốn được giảm thuế đối với dược phẩm, rượu, chất bán dẫn và máy bay thương mại. EU cũng đang đàm phán về hạn ngạch và miễn trừ để giảm mức thuế 25% áp lên ô tô và 50% với thép.

Trong khi đó, một động thái bất ngờ từ các Thượng nghị sĩ Cộng hòa đã khiến giới phát triển năng lượng tái tạo lo ngại: họ đề xuất sửa đổi dự luật cơ sở hạ tầng trị giá 1,2 nghìn tỷ USD của Trump, cắt giảm ưu đãi thuế cho năng lượng gió và mặt trời, áp thuế tiêu thụ đặc biệt đối với linh kiện từ Trung Quốc, và thay đổi tiêu chí cấp tín dụng thuế. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến gói tín dụng năng lượng sạch trị giá 360 tỷ USD trong Đạo luật Giảm Lạm phát của chính quyền Biden. Các Thượng nghị sĩ Cộng hòa lập luận rằng các khoản lãng phí, gian lận và lạm dụng từ chính quyền trước đó trong làn sóng “cuồng xanh” đã tách rời hoàn toàn khỏi thực tế ngành năng lượng.

Chính quyền tiền nhiệm từng lập luận rằng biến đổi khí hậu là mối đe dọa hiện hữu, thậm chí quan trọng hơn cả an ninh quốc gia—và điều đó biện minh cho hàng tỷ USD chi tiêu vào các dự án xanh mà không có kế hoạch cụ thể hay chuyên môn phù hợp.

Elizabeth MacDonald từ Fox Business nhận định rằng việc chi tiêu khí hậu của Biden còn gây quan ngại hơn những gì công chúng nhận thức. James Varney từ RealClearInvestigations tiết lộ: trong 76 ngày cuối cùng trước khi Trump chính thức nhậm chức, Bộ trưởng Năng lượng Jennifer Granholm đã phê duyệt các khoản vay chống biến đổi khí hậu lên đến 93 tỷ USD, trong đó 42 tỷ USD được giải ngân chỉ trong hai ngày cuối cùng tại nhiệm—con số vượt tổng các khoản vay tương tự trong nhiều thập kỷ cộng lại.

Nhiều công ty có mô hình kinh doanh gây tranh cãi đã được nhận tiền thuế của người dân, gợi lại ký ức về Solyndra—công ty năng lượng xanh phá sản sau khi nhận 570 triệu USD từ chính quyền Obama.

Một số khoản vay đáng ngờ mới nhất bao gồm:

• Sunnova: Công ty điện mặt trời trên mái nhà được bảo lãnh 382 triệu USD trong gói vay 3.3 tỷ USD. Đã nộp đơn phá sản trong tháng này.
• Li-Cycle: Nhà máy tái chế pin nhận khoản vay 445 triệu USD tháng 11, nay cũng đã phá sản.
• Zum Energy: Công ty xe buýt điện ở California nhận 705 triệu USD, bán mỗi xe với giá 350,000 USD—cao gấp đôi xe buýt diesel.
• PG&E (NYSE: PCG): Nhận khoản vay 15 tỷ USD. Đây là nhà tài trợ lớn của Thống đốc Newsom, và Bộ trưởng Granholm hiện đang ngồi trong hội đồng quản trị một công ty con.
• Blue Oval SK: Liên doanh giữa Ford và một đối tác Hàn Quốc được cấp khoản vay 9.63 tỷ USD, giữa lúc vướng nhiều bê bối nơi làm việc và dự án nhà máy pin bị trì hoãn.
• Edison International (NYSE: EIX) & Southern California Edison: Granholm từng giữ vai trò trong hội đồng quản trị. Edison nhận được tài trợ liên bang 2 tỷ USD, còn công ty con nhận thêm 600 triệu USD.

Trên bình diện quốc tế, kinh tế toàn cầu đang được hưởng lợi từ việc Iran buộc phải hạ nhiệt chương trình hạt nhân, một phần nhờ sự phối hợp giữa chính quyền Trump và Israel. Tuy nhiên, việc Iran bất ngờ ngừng xuất khẩu khí tự nhiên sang Iraq đang làm dấy lên lo ngại, giữa lúc có những tin đồn ngày càng rõ rệt về khả năng thay đổi chế độ.

Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) ghi nhận công suất lọc dầu của Mỹ không thay đổi trong năm qua và có thể không đủ để đáp ứng nhu cầu gia tăng sắp tới. Rõ ràng, Hoa Kỳ cần mở rộng công suất để theo kịp tốc độ tăng trưởng dự kiến. Các chính sách thương mại của Trump đang thúc đẩy nhu cầu dầu thô Mỹ; Ấn Độ đã tuyên bố sẽ tăng gấp đôi nhập khẩu kể từ đầu năm. Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu cũng đã lên lịch gặp Tổng thống Trump tại Nhà Trắng vào ngày 7/7, sau khi OPEC đưa ra các quyết định sản lượng.

Theo Báo cáo công suất lọc dầu hàng năm mới nhất của EIA, tổng công suất chưng cất khí quyển tại Mỹ đạt 18.4 triệu thùng/ngày tính đến 1/1/2025—gần như không thay đổi so với năm trước. Nhu cầu diesel và giá cả vẫn ở mức cao, và chúng tôi kỳ vọng chênh lệch giá dầu diesel sẽ sớm tăng mạnh trở lại.

Nhu cầu xăng có thể chạm mốc kỷ lục trong dịp Quốc khánh 4/7 khi giá tại trạm bơm giảm, nhờ chính sách thành công của Trump về Trung Đông, nới lỏng quy định ngành dầu khí và tạo điều kiện thuận lợi hơn cho xuất nhập khẩu dầu. Theo AAA, “Với ngày Quốc khánh đang đến gần và 61.6 triệu người Mỹ chuẩn bị đi nghỉ, giá xăng có thể sẽ tăng nhẹ.”

Khí tự nhiên đang chịu áp lực khi sản lượng tăng, theo kịp nhu cầu điện đang ở mức cao nhất mọi thời đại. EIA báo cáo rằng nhu cầu điện tại PJM Interconnection và ISO New England đã đạt đỉnh cao nhất trong nhiều năm vào ngày 23–24/6, do đợt nắng nóng diện rộng tại miền Đông Hoa Kỳ.

Ngày 23/6, cơ cấu sản xuất điện của PJM gồm: 44% khí tự nhiên, 20% điện hạt nhân, 19% than, 6% điện mặt trời. Phần còn lại đến từ thủy điện, gió, dầu mỏ và các nguồn khác. Sản lượng dầu trong ngày cũng tăng gấp ba lần so với ngày trước đó.

Giá khí đốt sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng từ thời tiết, đặc biệt khi mùa bão chính thức bắt đầu với những nguy cơ từ cả phía cung lẫn cầu. Fox Weather đưa tin, Bão Flossie đã hình thành ngoài khơi phía Tây Nam Mexico và đang hướng về Đông Thái Bình Dương, mang theo nguy cơ lũ quét và sạt lở nghiêm trọng. Đây là cơn bão có tên thứ sáu trong mùa bão năm 2025.