Tác động của "Trump trade" giảm bớt, thị trường trái phiếu chuyển sự chú ý sang dữ liệu của Fed

Tác động của "Trump trade" giảm bớt, thị trường trái phiếu chuyển sự chú ý sang dữ liệu của Fed

Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

13:35 23/07/2024

Các nhà giao dịch trái phiếu đang phải đánh giá lại chiến lược đầu tư của mình trong bối cảnh có nhiều biến động chính trị, đặc biệt là khi Kamala Harris nhận được sự ủng hộ từ đảng Dân chủ. Đồng thời, họ cũng phải xem xét các dữ liệu kinh tế sắp tới và dự đoán về các động thái của Fed liên quan đến lãi suất.

Lợi suất TPCP Mỹ trên các kỳ hạn tăng từ 3 - 5 điểm cơ bản khi khối lượng giao dịch tăng vào hôm qua. Thị trường đang mong đợi dữ liệu về báo cáo tăng trưởng kinh tế Mỹ cũng như cập nhật về chỉ số PCE.

“Các nhà đầu tư nên tập trung trở lại vào các yếu tố cơ bản và chính sách của Fed”, George Catrambone, giám đốc bộ phận trái phiếu của DWS Americas cho biết. Mặc dù thị trường sẽ dao động theo tin tức chính trị, nhưng sẽ không nhiều, ông cho biết.

Việc giao dịch trên thị trường TPCP Mỹ vào cuối tuần trước cho thấy các nhà đầu tư đã bắt đầu chuẩn bị cho quyết định từ bỏ nỗ lực tái tranh cử của Tổng thống Joe Biden.

Điều này thể hiện dưới dạng lợi suất trái phiếu Mỹ hơi phẳng hơn, đánh dấu sự mất đà sau các khoản cược vào lợi suất trái phiếu cao hơn, được gọi là "Trump trade", các khoản cược này được cho là hưởng lợi từ việc Donald Trump ủng hộ chính sách tài khóa nới lỏng hơn, thuế quan thương mại cao hơn.

Hiệu ứng "Trump trade" đã giảm bớt

Với khoảng ba tháng vận động tranh cử sắp tới, một số nhà giao dịch cho rằng việc Biden ngừng tranh cử có khả năng tạo ra một cuộc cạnh tranh gay gắt hơn. Harris đã nhanh chóng củng cố sự ủng hộ từ những người theo đảng Dân chủ.

Nhưng đối với tất cả sự biến động của thị trường do cuộc bầu cử tạo ra, động lực chính của lợi suất trái phiếu sẽ vẫn là sự hạn nhiệt của lạm phát, đây là yếu tố ảnh hưởng lớn đến các quyết định của Fed.

Scott Buchta, người đứng đầu chiến lược trái phiếu tại Brean Capital cho biết: "Cuộc bầu cử có ý nghĩa đối với một số góc độ của thị trường, chẳng hạn như tiền tệ, nhưng lợi suất trái phiếu hiện sẽ chủ yếu bị chi phối bởi dữ liệu kinh tế Mỹ và Fed tại thời điểm này".

Các nhà đầu tư đang định giá Fed sẽ có ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất 25 bps trong năm 2024, bắt đầu từ tháng 9. Các nhà hoạch định chính sách dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần tới, đánh dấu một năm kể từ lần đầu tiên họ nâng lãi suất lên mức 5.25% - 5.5%.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã khiến lợi suất trái phiếu ngắn hạn nhạy cảm với chính sách và thu hẹp khoảng cách giữa trái phiếu dài hạn trong phần lớn tháng 7.

Cách đây chưa đầy một tuần, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm chênh lệch 20 bps so với trái phiếu kỳ hạn 10 năm, mức hẹp nhất kể từ đầu tháng 1. Vào đầu phiên giao dịch hôm qua, lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm đã cao hơn 30 bps so với kỳ hạn 10 năm, nằm trong phạm vi của tháng này.

Các nhà giao dịch đang chờ đợi các bản phát hành kinh tế quan trọng vào cuối tuần này, với số liệu về GDP II vào thứ Năm. Tiếp theo là bản cập nhật về PCE lõi vào thứ Sáu. Sau khi CPI tháng 6 bất ngờ giảm, số liệu PCE lõi mới nhất được dự kiến ​​sẽ giảm xuống mức 2.5% y/y từ mức 2.6% trước đó.

Những con số này sẽ được công bố trước cuộc họp của các nhà hoạch định chính sách vào tháng 7, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để tìm ra manh mối về thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed.

Kevin Flanagan, giám đốc chiến lược trái phiếu tại Wisdomtree cho biết trong bối cảnh hiện tại, các quyết định và tuyên bố của Fed về chính sách tiền tệ là khá rõ ràng và có thể dự đoán được. Ngược lại, có nhiều điều không chắc chắn về chính trị, làm cho việc dự đoán chính sách tài khóa tiềm năng trở nên khó khăn hơn.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Việt Nam đẩy mạnh đàm phán thuế với Mỹ, khéo léo cân bằng quan hệ giữa hai siêu cường
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Việt Nam đẩy mạnh đàm phán thuế với Mỹ, khéo léo cân bằng quan hệ giữa hai siêu cường

Thủ tướng Phạm Minh Chính yêu cầu chuẩn bị kỹ lưỡng cho đàm phán thuế với Mỹ nhằm bảo vệ xuất khẩu và tránh ảnh hưởng đến các thị trường khác. Việt Nam tiếp tục khẳng định cam kết thương mại công bằng, đồng thời đẩy mạnh chống gian lận xuất xứ. Trong thế lưỡng nan giữa Mỹ và Trung Quốc, Hà Nội đang duy trì thế cân bằng ngoại giao một cách khéo léo.
Châu Âu cần một "tổng tư lệnh quốc phòng"
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Châu Âu cần một "tổng tư lệnh quốc phòng"

Châu Âu đang đối mặt với thách thức hiện đại hóa quốc phòng giữa lúc ngân sách hạn hẹp và nguy cơ an ninh gia tăng. Việc tăng chi tiêu là cần thiết, nhưng không đủ nếu thiếu một nhân vật có tầm nhìn chiến lược để điều phối, tiêu chuẩn hóa và thúc đẩy hợp tác quân sự xuyên biên giới. Một “tổng tư lệnh quốc phòng” châu Âu có thể là chìa khóa để biến cam kết thành hành động thực chất.
Châu Âu nên làm gì khi Hoa Kỳ không còn là lá chắn đáng tin cậy trong cuộc xung đột Ukraine?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Châu Âu nên làm gì khi Hoa Kỳ không còn là lá chắn đáng tin cậy trong cuộc xung đột Ukraine?

Giới chức Hoa Kỳ ngày càng bày tỏ sự thiếu kiên nhẫn trước tiến độ chậm chạp của tiến trình hòa bình tại Ukraine. Điểm mấu chốt của vấn đề nằm ở sự miễn cưỡng bất thường của họ trong việc gây sức ép buộc Tổng thống Nga Vladimir Putin phải thực hiện những nhượng bộ đáng kể. Trong bối cảnh Hoa Kỳ không sẵn lòng hành động, các quốc gia châu Âu cần phải chủ động đảm nhận vai trò này.
Thị trường tài chính trước sóng gió mới từ chính sách thương mại của Mỹ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Thị trường tài chính trước sóng gió mới từ chính sách thương mại của Mỹ

Thị trường tài chính toàn cầu đang căng thẳng sau khi Mỹ thay đổi đột ngột chính sách thương mại và gia tăng nguy cơ can thiệp vào Fed. IMF cảnh báo rủi ro tài chính leo thang, trong khi Trung Quốc phản ứng cứng rắn với bất kỳ thỏa thuận nào gây tổn hại đến lợi ích của nước này. Nhà đầu tư đang dõi theo diễn biến trái phiếu và USD để đo lường mức độ áp lực lên chính quyền Trump.
Phụ thuộc hay tự chủ: Con đường nào cho nền kinh tế Mỹ hiện nay?
Mai Khánh Linh

Mai Khánh Linh

Junior Editor

Phụ thuộc hay tự chủ: Con đường nào cho nền kinh tế Mỹ hiện nay?

Trong thương mại, độc lập là sức mạnh. Phụ thuộc là rủi ro. Một quốc gia càng có khả năng tự cung tự cấp, càng có nhiều quyền kiểm soát vận mệnh kinh tế của chính mình. Ngược lại, khi phụ thuộc vào hàng hóa, nguyên liệu hoặc công nghệ từ bên ngoài, quốc gia đó trở nên dễ tổn thương trước các cú sốc địa chính trị, gián đoạn chuỗi cung ứng hay sự thao túng của đối thủ.
Trump đẩy mạnh áp lực lên Powell: Cảnh báo suy thoái kinh tế nếu Fed không nhanh chóng hạ lãi suất
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Trump đẩy mạnh áp lực lên Powell: Cảnh báo suy thoái kinh tế nếu Fed không nhanh chóng hạ lãi suất

Trong một diễn biến mới nhất phản ánh mối quan hệ căng thẳng giữa Nhà Trắng và chính sách tiền tệ độc lập, Tổng thống Donald Trump đã gia tăng áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) với cảnh báo nghiêm khắc về nguy cơ suy thoái kinh tế nếu không có động thái hạ lãi suất nhanh chóng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ