Ngành công nghiệp quốc phòng Trung Quốc đang bủng nổ bất ngờ

Ngành công nghiệp quốc phòng Trung Quốc đang bủng nổ bất ngờ

Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

13:59 15/05/2025

Trong đầu tư, nghệ thuật kể câu chuyện (narratives) có thể quan trọng hơn nhiều so với phân tích lợi nhuận hay dòng tiền.

Pakistan chắc chắn đang kể một câu chuyện hay về ngành công nghiệp quốc phòng Trung Quốc. Quân đội nước này cho biết đã sử dụng máy bay J-10C của Trung Quốc để bắn hạ 5 máy bay phản lực của Ấn Độ, bao gồm ba chiếc Rafale, một chiếc MIG-29 và một chiếc Su-30. Máy bay Rafale do Dassault Aviation SA của Pháp sản xuất, trong khi hai chiếc còn lại được nhập khẩu từ Nga. Chính phủ Ấn Độ chưa xác nhận hay phủ nhận tuyên bố của Islamabad và bằng chứng vẫn chưa ngã ngũ.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã hào hứng. Đây là cuộc giao tranh thực sự đầu tiên giữa máy bay chiến đấu hiện đại của Trung Quốc và máy bay phản lực tiên tiến của phương Tây — và đáng ngạc nhiên, Trung Quốc dường như đã chiến thắng. Vào thứ Hai, Avic Chengdu Aircraft Co., công ty sản xuất máy bay J-10C, đã tăng vọt 20.6%, trong khi Dassault giảm 6.2%.

Một số người đang ca ngợi đây là một khoảnh khắc DeepSeek khác cho Trung Quốc. Cuối tháng 1, một startup ít được biết đến ở Hàng Châu đã phát hành một mô hình suy luận AI hoạt động gần như tốt bằng OpenAI với chi phí chỉ bằng một phần nhỏ, từ đó thúc đẩy một đợt tăng giá mạnh (bull run) đối với các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc. Liệu chúng ta có đang chứng kiến sự lặp lại, lần này là trong lĩnh vực quốc phòng?

Tôi thấy có những điểm tương đồng. Mặc dù vẫn chưa có kết luận cuối cùng về mức độ đột phá của DeepSeek đối với các công ty công nghệ lớn của Mỹ, sự xuất hiện của nó đã chỉ ra một hướng đi mới cho Trung Quốc, và cho thấy sự tăng trưởng vẫn có thể xảy ra bất chấp thuế quan của Tổng thống Donald Trump. Tư duy hiện tại là, ngoài sản xuất điện tử và may mặc, các công ty Trung Quốc cũng có thể giỏi về phần mềm. Theo thời gian, họ có thể giành được thị phần trong xuất khẩu dịch vụ, lĩnh vực mà Mỹ đang chiếm ưu thế.

Tương tự, các công ty quốc phòng Trung Quốc một ngày nào đó có thể bán được nhiều vũ khí ra nước ngoài hơn. Từ năm 2020 đến 2024, Trung Quốc chỉ chiếm 5.9% tổng kim ngạch xuất khẩu vũ khí toàn cầu, kém xa mức 43% của Mỹ, theo Stockholm International Peace Research Institute. Ngoài ra, sự đa dạng về địa lý còn hạn chế; gần hai phần ba xuất khẩu vũ khí của Trung Quốc là sang Pakistan.

Vì vậy, hãy tưởng tượng Trung Quốc bán thêm máy bay chiến đấu và tên lửa cho các nước Nam bán cầu (Global South). Hiện tại, nước này đã là nhà cung cấp lớn nhất ở Tây Phi, chiếm 26% tổng kim ngạch nhập khẩu vũ khí tại đó. Đây là một lĩnh vực kinh doanh béo bở: Dassault Aviation đạt biên lợi nhuận ròng 17% vào năm ngoái.

Chắc chắn rằng, các nhà đầu tư sẽ phải chờ đợi nhiều tháng, nếu không muốn nói là nhiều năm, để xem liệu các quốc gia đang phát triển thân thiện với Bắc Kinh có đặt hàng thêm thiết bị quân sự hay không. Nhưng việc định vị tốt trước khi có báo cáo lợi nhuận tích cực không phải là điều mới. Các cổ phiếu quốc phòng của Đức và Pháp đang "bốc cháy" trong năm nay, được thúc đẩy bởi chính sách đối ngoại biệt lập của Nhà Trắng và lời hứa tăng cường chi tiêu của các nước NATO. Việc người châu Âu có thể phối hợp tốt với nhau hay không lại là một vấn đề khác. Nhưng điều đó đã không ngăn cản Dassault từ tăng giá hơn 50% trong năm bất chấp mức giảm vào thứ Hai. Trong khi đó, giá trị thị trường của Rheinmetall AG và Hensoldt AG của Đức đã tăng hơn gấp đôi.

Ngoài ra còn có vấn đề về nguồn cung hạn chế. Một lý do khiến cổ phiếu quân sự châu Âu hoạt động tốt như vậy là vì chỉ có một số ít tên tuổi niêm yết công khai mà các nhà quản lý tài sản có thể tiếp cận. Rốt cuộc, trong nhiều thập kỷ, châu Âu đã dựa vào Mỹ để đảm bảo an ninh quốc gia, vì vậy ngành công nghiệp quốc phòng của lục địa này bị phân mảnh và cần được đại tu. Một bức tranh tương tự cũng xuất hiện ở Trung Quốc. Hiện đại hóa quân sự còn mới và nước này chỉ mới thoát khỏi sự phụ thuộc vào vũ khí nhập khẩu từ Nga trên vào giữa những năm 2010.

Đối với các nhà xuất khẩu vũ khí, không có quảng cáo nào tốt hơn sự thành công trong một cuộc đối đầu thực tế. Một cách nào đó, tình hữu nghị lâu đời của Trung Quốc với Pakistan đã mang lại hiệu quả. Islamabad đang làm rất tốt việc quảng bá sức mạnh quân sự của Bắc Kinh.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Lagarde: Đồng Euro cần sức mạnh tài chính và an ninh để cạnh tranh với USD
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lagarde: Đồng Euro cần sức mạnh tài chính và an ninh để cạnh tranh với USD

Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhận định đồng Euro có thể trở thành đối trọng của USD nếu EU tăng cường thị trường vốn, cải cách nội khối và củng cố vai trò an ninh. Tuy nhiên, các trở ngại như thiếu tài sản an toàn và chia rẽ về tài khóa vẫn cản trở tiến trình hội nhập tài chính sâu rộng. Nếu vượt qua, khu vực Eurozone sẽ hưởng lợi từ chi phí vay thấp hơn và khả năng tự chủ tài chính lớn hơn.
USD suy yếu do lo ngại về dự luật thuế và nợ công Mỹ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

USD suy yếu do lo ngại về dự luật thuế và nợ công Mỹ

Đồng USD giảm khi nhà đầu tư thận trọng trước dự luật thuế mới có thể làm tăng nợ liên bang Mỹ, trong khi thị trường chuyển hướng sang tài sản khác như euro và cổ phiếu. Việc Trump tạm hoãn áp thuế lên châu Âu cũng hỗ trợ tâm lý thị trường. Chỉ số USD ghi nhận phiên giảm thứ ba liên tiếp, phản ánh sự dè dặt của nhà đầu tư trước các chính sách tài khóa sắp tới.
Thống đốc BoJ Ueda kêu gọi cảnh giác về rủi ro lạm phát giá thực phẩm
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Thống đốc BoJ Ueda kêu gọi cảnh giác về rủi ro lạm phát giá thực phẩm

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cảnh báo giá thực phẩm tăng có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, trong bối cảnh lạm phát lõi đã tiến gần mục tiêu 2%. BoJ cho biết sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu dữ liệu sắp tới củng cố triển vọng phục hồi ổn định. Tuy nhiên, các yếu tố như chi phí nhập khẩu và bất ổn thương mại tiếp tục làm phức tạp quyết định về lãi suất.
Giải mã những thông điệp từ Phố Wall: Bài học cho các doanh nghiệp Anh
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Giải mã những thông điệp từ Phố Wall: Bài học cho các doanh nghiệp Anh

Trong cuộc đua thu hút dòng vốn toàn cầu, các công ty Anh đang nhận ra một sự thật đơn giản: nói cùng “ngôn ngữ” với nhà đầu tư Mỹ có thể mang lại lợi thế lớn hơn nhiều so với chỉ cải thiện lợi nhuận. Khi London muốn trở nên hấp dẫn như New York, việc điều chỉnh cách truyền đạt thông tin tài chính – từ báo cáo doanh thu cho đến cách cập nhật kết quả kinh doanh – không chỉ là kỹ thuật, mà là chiến lược.
Đã đến lúc giải phóng tài sản của Nga để giúp Ukraine
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Đã đến lúc giải phóng tài sản của Nga để giúp Ukraine

Trước nguy cơ Mỹ đảo ngược cam kết với Ukraine, châu Âu cần chủ động giải phóng 300 tỷ USD tài sản Nga bị phong tỏa để hỗ trợ Kyiv. Sáng kiến “vay bồi thường” giúp cung cấp tài chính ngay lập tức mà vẫn tuân thủ luật pháp quốc tế, tạo đòn bẩy buộc Moscow đàm phán. Đây là lúc châu Âu thể hiện vai trò lãnh đạo thay vì trông đợi Washington.
Người tiêu dùng Trung Quốc đang bị đánh giá quá thấp?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Người tiêu dùng Trung Quốc đang bị đánh giá quá thấp?

Quan điểm rằng Trung Quốc cần tái cân bằng nền kinh tế hướng tới chi tiêu tiêu dùng lớn hơn giờ đã được khẳng định rõ ràng. Hơn một thập kỷ qua, các nhà kinh tế đã cảnh báo rằng mô hình tăng trưởng dựa vào đầu tư và xuất khẩu của Bắc Kinh có những giới hạn trong việc mang lại tăng trưởng cao và bền vững.
Lưới an toàn yếu dần: Căng thẳng tín dụng âm ỉ trong hệ thống ngân hàng Mỹ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lưới an toàn yếu dần: Căng thẳng tín dụng âm ỉ trong hệ thống ngân hàng Mỹ

Giá trị các khoản vay được điều chỉnh tại các ngân hàng Mỹ đã tăng gấp bốn lần trong hai năm, cho thấy áp lực tài chính đang tích tụ bên dưới bề mặt. Dù tỷ lệ nợ quá hạn mới có dấu hiệu chậm lại, phần lớn cải thiện này chỉ đến từ việc điều chỉnh lại điều khoản cho vay. Trong khi đó, quỹ dự phòng của nhiều tổ chức đang mỏng đi đáng kể, làm dấy lên lo ngại về khả năng chống chịu trước những cú sốc kinh tế sắp tới.