Thị trường hàng hóa và năng lượng

Giá dầu ngày 30/6 tiếp tục xu hướng suy giảm, nối dài đợt lao dốc mạnh với mức giảm 12% trong tuần trước – mức sụt giảm hàng tuần lớn nhất trong hơn hai năm. Động thái này phản ánh tâm lý thận trọng của giới giao dịch trước triển vọng OPEC+ có thể gia tăng sản lượng, trong bối cảnh rủi ro địa chính trị đang dịu xuống. Dầu Brent giảm về trên 67 USD/thùng, trong khi WTI dao động quanh mốc 65 USD/thùng, khi các quỹ đầu cơ gia tăng đặt cược bán khống sau thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Israel và Iran.

Theo các nguồn tin, OPEC+ đang xem xét nâng sản lượng thêm 411,000 thùng/ngày cho tháng 8 – tháng thứ tư liên tiếp tăng cung nhằm bảo vệ thị phần. Với việc giá dầu vẫn chưa trở lại mức trước khi xung đột nổ ra, lo ngại về dư cung và nhu cầu toàn cầu yếu đang chiếm ưu thế. Mặc dù dữ liệu sản xuất công nghiệp Trung Quốc cho thấy một số cải thiện, tổng thể triển vọng cầu vẫn ảm đạm. Cùng lúc, các hạn chót về thuế quan của Mỹ đang đến gần, trong khi đàm phán thương mại vẫn chưa rõ ràng, làm gia tăng thêm lớp bất định cho thị trường năng lượng toàn cầu.

Vàng tăng nhẹ lên 3,280 USD/oz trong phiên 30/6, được hỗ trợ bởi đồng USD suy yếu và kỳ vọng thận trọng vào tiến triển đàm phán thương mại giữa Mỹ và các đối tác. Trước đó trong ngày, giá vàng từng giảm tới 0.8%, nhưng đã phục hồi nhờ dấu hiệu Mỹ có thể đạt được một số thỏa thuận thương mại trước thời hạn thuế quan ngày 9/7 – dù phạm vi và nội dung cụ thể của các thỏa thuận này vẫn chưa rõ ràng.

Bên cạnh đó, giới đầu tư cũng đang theo sát các cuộc tranh luận tại Thượng viện Mỹ về dự luật cắt giảm thuế trị giá 4.5 nghìn tỷ USD, vốn đang gặp trở ngại do lo ngại về thâm hụt ngân sách. Vàng đã tăng khoảng 25% kể từ đầu năm, chủ yếu nhờ vai trò trú ẩn an toàn trong giai đoạn bất ổn đầu năm. Tuy nhiên, kim loại quý này đang hướng tới tháng giảm giá đầu tiên của năm 2025, giữa lúc rủi ro địa chính trị hạ nhiệt và dữ liệu kinh tế Mỹ dần cải thiện.

Giao dịch tín dụng

Bình luận cuối ngày – 27 tháng 6 năm 2025.

Thị trường giao dịch yên ắng trong ngày 27/6, do kỳ nghỉ Năm Mới Hồi giáo trùng với sự suy giảm hoạt động quốc tế vào phiên thứ Sáu. Tác động từ biến động của trái phiếu Kho bạc Mỹ đêm trước khiến thị trường tiền mặt mở cửa nghiêng về phía cung, với các giao dịch chủ yếu đến từ KSA và PIFKSA.

Vào buổi chiều, thanh khoản có phần cải thiện nhẹ, chủ yếu nhờ lực bán từ các tài khoản quốc tế đối với QATAR/QPETRO. Có vẻ dòng tiền rút khỏi chỉ số EMBI vẫn chưa chấm dứt, với áp lực bán có thể sẽ gia tăng trong tuần cuối quý. Trái phiếu chính phủ Qatar giảm tới -0.25 điểm trong giao dịch tiền mặt và biên lợi suất nới rộng thêm 2–3 điểm cơ bản. Trong khi đó, các tín dụng khác đóng cửa nhìn chung ổn định, chênh lệch chỉ biến động trong biên độ hẹp 0.5 điểm cơ bản. ADGB vẫn nhận được lực cầu tốt ở kỳ hạn dài, với trái phiếu đáo hạn năm 2054 tăng +0.25 điểm, lợi suất giảm 2 điểm cơ bản. Oman tiếp tục chứng kiến đà siết chặt của kỳ hạn 2029, tăng +0.25 điểm, lợi suất giảm 5 điểm cơ bản, trong khi phần còn lại của đường cong đóng cửa không đổi hoặc tăng nhẹ khoảng 1 điểm cơ bản. Với khối lượng giao dịch chưa đạt 50% mức trung bình ngày, không ghi nhận diễn biến đáng chú ý nào khác.

Thị trường vĩ mô

FDI vào Ả Rập Xê Út tăng 24% trong quý 1, củng cố nỗ lực đa dạng hóa kinh tế

Ả Rập Xê Út ghi nhận 6,4 tỷ USD vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trong quý 1 năm 2025 – mức cao nhất cho giai đoạn đầu năm kể từ 2022, tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này phản ánh sự phục hồi sau thời gian trầm lắng và cho thấy động lực rõ rệt trong chiến lược thu hút vốn phục vụ tầm nhìn cải cách kinh tế “Vision 2030”.

Mặc dù giảm nhẹ so với quý trước – vốn là mức đỉnh trong một năm, kết quả quý này cho thấy khả năng phục hồi trong bối cảnh vương quốc đối mặt với áp lực ngân sách ngày càng gia tăng từ giá dầu thấp và chi tiêu công lớn. Để đạt mục tiêu FDI đầy tham vọng 37 tỷ USD trong năm 2025, Ả Rập Xê Út sẽ cần một năm tăng trưởng kỷ lục. Ngoài ra, tài sản ròng nước ngoài đã tăng lên 435 tỷ USD – cao nhất kể từ tháng 8/2024, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống mức thấp lịch sử 6,3%. IMF đã nâng dự báo tăng trưởng GDP của quốc gia này lên 3.5% cho năm 2025, nhấn mạnh sự phục hồi của thị trường lao động và nền tảng kinh tế vững chắc.

Israel nối lại hoàn toàn xuất khẩu khí đốt sang Ai Cập sau thỏa thuận ngừng bắn

Israel đã khôi phục hoàn toàn xuất khẩu khí tự nhiên sang Ai Cập, đạt mức bình thường 1 tỷ feet khối mỗi ngày (Bcf/d), sau khi các cơ sở sản xuất chủ chốt được tái khởi động sau 12 ngày xung đột với Iran. Trong giai đoạn đỉnh điểm của xung đột, Israel đã tạm ngưng hoạt động tại các mỏ khí Leviathan và Karish, khiến lưu lượng khí xuất khẩu giảm mạnh còn 260 triệu feet khối mỗi ngày (MMcf/d).

Thỏa thuận ngừng bắn do Mỹ làm trung gian đã cho phép nối lại hoạt động sản xuất, giúp khôi phục nguồn cung thiết yếu cho Ai Cập – quốc gia buộc phải phân bổ khí đốt cho ngành công nghiệp và chuyển một phần sản xuất điện sang sử dụng dầu và diesel. Việc tái xuất khẩu khí đốt này mang lại sự nhẹ nhõm cần thiết cho Ai Cập, quốc gia đã chuyển từ vị thế xuất khẩu ròng sang nhập khẩu khí trong những năm gần đây, và đang tiếp tục vật lộn với bài toán cân bằng nhu cầu năng lượng nội địa.