Phiên giao dịch đêm qua chứng kiến biến động mạnh đối với đồng JPY Nhật. Đồng nội tệ này ban đầu mở rộng đà phục hồi từ đầu tuần, được thúc đẩy bởi tuyên bố của Tổng thống Trump rằng Mỹ và Nhật Bản đã đạt được một thỏa thuận thương mại. Tuyên bố này đã kéo USD/JPY xuống đáy ngày tại 146.20. Tuy nhiên, đà tăng của đồng JPY nhanh chóng bị xóa nhòa sau khi các tờ Yomiuri và Mainichi Shimbun đưa tin Thủ tướng Ishiba có thể sẽ tuyên bố từ chức ngay trong tháng này.

Theo Yomiuri, ông Ishiba đã chia sẻ quyết định với các trợ lý thân cận, cho rằng sau khi đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ, ông đã có thể “chịu trách nhiệm” cho kết quả bầu cử. NHK sau đó đưa tin Thủ tướng Ishiba đang tổ chức cuộc họp với các nhân vật cấp cao trong đảng LDP, bao gồm cựu Thủ tướng Kishida, Phó Chủ tịch Yoshihide Suga và cố vấn tối cao Taro Aso. Cuộc họp vừa kết thúc với tuyên bố phủ nhận thông tin từ chức từ phía ông Ishiba, cho rằng các báo cáo là không chính xác và chưa từng có cuộc thảo luận về tương lai chính trị của ông.

Tuy vậy, bất chấp sự phủ nhận chính thức, giới quan sát cho rằng đồn đoán về tương lai chính trị của ông Ishiba sẽ còn tiếp tục. Khả năng cao đảng LDP chỉ đang trì hoãn trước khi chính thức công bố kế hoạch tổ chức cuộc bầu cử lãnh đạo mới vào mùa thu.

Sự gia tăng bất ổn chính trị nhanh chóng đảo ngược đà tăng ban đầu của đồng JPY, đẩy USD/JPY trở lại trên mốc 147.00. Dư luận trong nước cũng bắt đầu bàn luận về các ứng viên tiềm năng kế nhiệm vai trò lãnh đạo đảng LDP. Trong bối cảnh LDP không nắm đa số tại Hạ viện, họ có thể cần sự ủng hộ từ các đảng đối lập để duy trì vị trí thủ tướng, mở ra khả năng về một cuộc tổng tuyển cử vào cuối năm.

Như đã đề cập trước đó, kịch bản tiêu cực nhất đối với JPY sẽ là nếu bà Sanae Takaichi, người từng vào đến vòng chung kết cùng ông Ishiba trong cuộc đua lãnh đạo LDP gần đây, giành chiến thắng. Bà có quan điểm gần gũi với cựu Thủ tướng Shinzo Abe và ủng hộ chính sách Abenomics, bao gồm việc duy trì chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng. Điều này có thể làm dấy lên lo ngại rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ chịu áp lực duy trì lập trường mềm mỏng lâu hơn, gây bất lợi cho đồng JPY.

Các nhân vật khác được truyền thông nhắc đến như ứng viên tiềm năng bao gồm Bộ trưởng Nông nghiệp Shinjiro Koizumi, cựu Tổng Thư ký Toshimitsu Motegi, Chánh Văn phòng Nội các Yoshimasa Hayashi và Bộ trưởng Tài chính hiện tại Katsunobu Kato.

Bất ổn chính trị đã làm lu mờ tác động tích cực từ thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Nhật Bản, được ký kết ngay trước thời hạn ngày 1/8 về thuế đối ứng. Theo thỏa thuận, mức thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ Nhật Bản sẽ được hạ từ 25% xuống còn 15%. Ngoài ra, mức thuế đối với ô tô và phụ tùng cũng sẽ giảm từ 25% xuống 15%, một điểm tích cực nổi bật so với các thỏa thuận thương mại khác như với Anh, nơi thuế quan được điều chỉnh kèm theo hạn ngạch.

Thủ tướng Ishiba nhấn mạnh rằng Nhật Bản đã nhận được cam kết “sẽ không bị đối xử bất lợi hơn” các quốc gia khác trong trường hợp các mức thuế tương lai được áp dụng lên các mặt hàng chiến lược như chất bán dẫn hoặc dược phẩm.

Thỏa thuận cũng bao gồm cam kết đầu tư trị giá 550 tỷ USD từ Nhật Bản vào Mỹ. Dù vậy, Bloomberg lưu ý rằng thời gian giải ngân chưa rõ ràng, và chưa có gì đảm bảo toàn bộ số tiền sẽ được phân bổ trong nhiệm kỳ hiện tại của Tổng thống Trump. Một phần khoản đầu tư có thể đến dưới hình thức bảo lãnh vay từ phía Nhật Bản. Ngoài ra, có thông tin cho rằng Nhật Bản đã đồng ý chuyển trả lại 90% lợi nhuận từ các quỹ đầu tư cho Mỹ.

Dù thỏa thuận có phần thiên về lợi ích của Mỹ, việc giảm thuế nhập khẩu ô tô và phụ tùng là điểm tích cực rõ rệt với Nhật Bản, góp phần làm giảm rủi ro đối với nền kinh tế trong nước. Điều này giúp củng cố kỳ vọng rằng BoJ có thể nâng lãi suất thêm vào cuối năm. Tuy nhiên, nếu bất ổn chính trị kéo dài đến mùa thu, khả năng BoJ tiếp tục chu kỳ thắt chặt sẽ suy giảm đáng kể.

Trong bối cảnh hiện tại, chúng tôi cho rằng đồng JPY sẽ khó có một đợt phục hồi bền vững trừ khi tình hình chính trị nội bộ ổn định trở lại.